當擦鞋童都買股票的時候，就是應該全部拋出的時候了。
——彼得·林奇
我們的困惑
1.我很容易衝動，很喜歡跟著「羊群」跑，該怎麼辦？
2.趨勢是否就是「羊群效應」，我可以利用它賺錢嗎？
密西西比陰謀
麥道夫算啥？
甚少被人聽聞的「密西西比陰謀」才是人類歷史上首宗有案可查的股市大騙局。這宗騙局的來龍去脈，比《三個火槍手》還懸疑，比好萊塢電影還好萊塢。
「密西西比陰謀」雖發生於法國，但自始至終，其肇事者卻是一名英國人。約翰·勞（JohnLaw）是一個性格桀驁不馴，私生活放蕩不羈的人，他把大把的時間和金錢花在賭桌和追求女人上，在倫敦時他為了一個女人與情敵決鬥，失手將其殺死，被判終身監禁後冒險逃往荷蘭。
勞先生跑到歐洲大陸，做起了推行紙幣的行當。盧森堡大公對他說：我的國家太小，實行不了閣下的宏大計劃，我也是歐洲最窮的國王，經不起失敗破產的打擊。不過我覺得法國人會對你的計劃感興趣，你可以去法國碰碰運氣。
而當時法國的情況是這樣的：死去的國王路易十四生前倡導高消費，搞得法國財政瀕於破產。在他死後，掌管法國的攝政王為了堵上路易十四生前留下的財政窟窿，傷透腦筋。此時，勞先生給他出了個主意——讓自己開家銀行，經營期限20年，擁有發鈔權。
在開業初期，勞先生堅守承諾，只要是他的銀行發行的紙幣都可以立刻兌換成同面值的金幣。因此老百姓都開始相信他的紙幣是有價值的，爭相持有，而金幣的價值因為政府朝令夕改，反而還不如紙幣。
之後，法國政府頂不住增發紙幣的誘惑，紙幣氾濫成災。終於在1720年的某一天，人們發現紙幣的面值已經超過了全國金屬硬幣總和的1倍還多，於是紙幣崩潰了，政府不得不全數折價收回紙幣，重新流通金屬硬幣。無數人遭受巨大損失，法國差點爆發革命。
勞先生搞的另外一個創新就是「密西西比計劃」。當時作為法國殖民地的路易斯安那州有大量金礦，聽聞此事的勞先生靈機一動，計劃集資開發，他號稱他的公司願意承擔這一責任，但要求法國政府賦予他在路易斯安那州徵稅的權力。法國政府對約翰·勞言聽計從，密西西比開發公司遂於1717年成立，並獲得在路易斯安那州開採金礦的專利權。該公司共分20萬股，每股票面500法郎，是當時全世界資本金規模最龐大的公司。
密西西比開發公司最初只擁有與路易斯安那州貿易的完全壟斷經營權。伴隨著法國政府接二連三地賦予該公司各種壟斷權力，一系列令人眼花繚亂的收購兼併開始了。兩年之後的1719年，密西西比公司已經成為無所不包、無所不能的控股集團。
如此多的收購兼併，當然需用大量資金。於是密西西比開發公司大發新股，當時搶購新股的狂潮比深圳發行認購證時還瘋狂。法國有錢人大批湧入巴黎，在約翰·勞的宅邸前安營紮寨，以便獲得「新股認購書」。許多法國貴婦更是想方設法，有的潛入其臥室獻身，有的製造意外事件以親近約翰·勞，以乘機索取「新股認購書」，無奇不有。
很快，密西西比開發公司的股票從公司初創時的每股500法郎，在不到兩年的時間裡，最高暴漲到12500法郎，漲幅達25倍！一個在當時流傳的小故事，也許能反映出密西西比開發公司股票上漲的速度有多快：有一名貴族讓僕人去交易所以開盤價8000法郎賣出250股股票，當僕人到達交易所時，股價已漲到了10000法郎，於是這名僕人就將上升的部分裝進了自己的口袋。沒過幾天，他就搖身一變成了富人。還有一個被後人傳頌的段子是：當時法國有一名駝背在廣場上出租駝背，供第一時間遞「認購書」的申請者填表……
和銀廣夏事件一樣，約翰·勞甚至還自導自演了一齣好戲——他聘請數千名失業漢穿上礦工制服上街遊行，聲稱即將乘船前往路易斯安那州淘金。當然，這只是一場表演而已，約翰·勞的「金礦」自始至終都沒有開成。
大量地增發紙幣之後，通貨膨脹終於在法國爆發了。泡沫拐點終於到來，投機情緒立即從狂熱轉向恐慌。從1719年12月2日到1720年5月31日，密西西比開發公司股票的跌幅接近70%。公眾玩命似的拋售股票。當時在法國流行的一首諷刺詩，很好地說明了法國人民經歷的這段驚心動魄的財富之旅：
星期一，我去買股票/星期二，我賺了幾百萬/星期三，我買傢俱/星期四，我買好衣衫/星期五，我去跳舞/星期六，我進了乞丐收容站。
很快，約翰·勞就變成了過街老鼠，人人喊打。在四面楚歌中，他連夜出走比利時。法國的紙幣也宣告破產，恢復到了以金幣為基礎的舊體制。「密西西比泡沫」的破滅，還連累「銀行」這個名詞在法國被詛咒了一個世紀。
1729年，這位曾經全法國最紅的紅人，無聲無息地死在威尼斯的一個貧民窟裡。巴黎的人們得知這一消息後，為他編撰了一則頗具有諷刺意味的墓誌銘：「這裡安息的是一個著名的蘇格蘭人，他是獨一無二的數學家，並且用自己的數學法則使法國人民傾家蕩產。」
留一半清醒留一半醉
有個小故事：兩個人在森林裡聽到了老虎叫，其中一人急忙蹲下來繫鞋帶，另一個人奇怪地問道：難道你比老虎跑得還要快嗎？繫鞋帶者說：我只要比你跑得快就行了！
股市也是如此。在股市投資中，被人「魚肉」的恰是在「羊群效應」下驚慌失措的個人投資者。
心理學家認為，「羊群效應」的由來和遠古的生活條件有關。當我們的祖先還生活在以打獵為生的時期時，一旦遇到老虎、獅子等大型野獸，最佳的應急反應就是跟隨團隊一起撤退，而不是獨立作戰，正所謂「跑不過劉翔，但一定要跑過你的隊友」。
在遠古的環境下，群體性的狂熱或群體性的恐懼，是對自身最好的保護。但時代發展到今天，在投資中，若依舊聽從大腦，跟隨群體性的狂熱或群體性的恐懼，那就只能充當股市中待宰的羔羊。
不管是「密西西比陰謀」、「南海泡沫」、「荷蘭鬱金香」，還是國內的「君子蘭」、「黃花梨」，雖然情節各異，但歸根結底還是「羊群效應」所導致的群體性狂熱或恐懼引發的結果。
所謂「羊群效應」，是指市場上那些沒有形成自己的預期，或沒有獲得一手資訊的投資者，根據其他投資者的行為來改變自己的行為，理論上「羊群效應」會加劇市場的波動，並成為「領頭羊」行為能否成功的關鍵。投資中「羊群效應」的表現是，投資者受其他投資者採取投資策略的影響，而採取相同的投資策略，因此，市場參與者之間的互相模仿，是導致市場整體供求劇烈波動的內在原因。
「羊群效應」下的恐懼或貪婪的力量，幾乎是無敵的。「債券天王」比爾·格羅斯儘管極其自律，30多年來幾乎沒看錯過方向，但他坦承，「9·11」事件發生時，看著電視中的慘象和大眾的恐慌，他幾乎被嚇呆了。「那天我一大早5點半就飛車衝到公司，腦中唯一想到的事情就是『賣』，快點把手上的全部債券賣掉，甚至想我們當初幹嗎買這麼多。但我卻忘記慘跌的是股市，而非債市。此時人們想要安全的東西，對債市根本是利多。」
格羅斯覺得，他錯就錯在太過沉浸在那天的突發事件中。事後他反思，若當天決策正確，他今天的資產應該會有現在的兩倍。「最好的教訓是，不要有太情緒化的反應，應該要更冷靜、頭腦更中立些，雖然那很困難。」
有時市場的智慧和被獅子嚇壞的羚羊群沒什麼區別。在一個無風的中午，一群數以萬計的蚊蟲正圍繞樹叢嗡嗡飛行，可是突然間，它們升高三尺，向另一方向飛去。到底是什麼力量促使它們這樣做？昆蟲學家並無令大家滿意的解釋。
在投資中，「羊群效應」是如何發生的？儘管投資心理學已發展成為一門獨立的學問，但對於投資者何以會因為間歇性事件而瘋狂，仍未能找出令人信服的答案。
面對群體性的恐慌或貪婪，如何破解「羊群效應」？
第一招：用「鞭子」定紀律
葉倩文的歌曲《瀟灑走一回》唱的是感情的灑脫，「留一半清醒留一半醉」。但在股市中，大多數投資者卻處在「半夢半醒」的懵懂狀態之中。在買進時，投資者大多是清醒的，多半有著很清晰的買入理由。但在買入後，隨著市場的波動，投資者的心態越發「羊群」，漲了恨不得天天漲停，跌了恨不得罵上市公司的首席執行官，乃至推薦給他股票的分析師都不放過。
歐洲人曾經把匈奴比做「上帝的鞭子」，把匈奴的兇猛看做是上帝對他們的懲戒。的確，想讓羊群守規矩，走在正確的道路上，有時「鞭子」必不可少。在投資上，「鞭子」就是投資紀律，買入後，投資者不妨趁清醒及時寫下買入理由，以及目標價和止損位，之後嚴守最初定下的投資計劃，培養良好的投資習慣。
而面對下跌的恐懼，不妨經常用「停一停，想一想」來提醒自己。例如：
*忘記自己是以什麼價位買入這些股票的，把這批股票當做是朋友送給自己的，然後再分析以現在的價格到底是應該賣出，還是應該繼續持有。
*換個想法，假裝有位朋友持有這些股票，來問你的意見。想想除了股價之外，還有什麼改變了，比如那些原本你認為對股價有支持的理由或數據是否已轉變。
*恐慌有傳染性，遠離那些每天都在不合理地唱空股市的朋友。暫時離開股市，不要再上網看股價，或看網上的分析、股評。和家人或朋友相約到郊外度個假，不再想著股票。
上述方法都有助於投資者保持頭腦清醒。
第二招：距離產生美
市場每天都有許多好的和壞的消息，其中有真有假，市場的短期升跌與這些消息未必有必然的關係。如果投資者太過留意市場的短期消息和分析，便很容易受「羊群心態」影響，漸漸迷失自己的立場。對那些容易被資訊包圍、沉迷於短線操作的投資者來說，不妨停止網上交易，停止瀏覽大量的研報或新聞，投資成績說不定反倒會有所進步。
愛情、婚姻的真諦在於，距離產生美。投資者也最好與市場保持適當的距離，減少受市場雜音的影響。
第三招：人多的地方不要去
儘管要與市場保持距離，但這不代表投資者完全不用理會市場形勢。投資者要熟悉宏觀面、公司基本面以及財務的基礎知識，懂得分析，建立自己的投資哲學，才不會盲目跟風，並遠離炒作。
小時候，媽媽總會跟我們說，「人多的地方不要去」。而在投資中，熱門股固然能獲利，但也應及時體會趨勢，當人越來越多，接近亢奮時，或許正是最危險的時候。
心理學研究發現，當一群人聚在一起，感情或思想趨向一致時，往往會「一窩蜂」地形成一種集體心理；當群體意志一致時，反倒不如自己單獨作決定更理性。
硬幣的另一面是，若決策失誤的話，「一窩蜂」所帶來的痛苦遠小於獨自決策所帶來的痛苦。試想，即便判斷錯誤被套牢，但看到有那麼多人陪著，心理上自然會感到輕鬆一些。但若一群人中只有你一個人虧錢，那心中的痛苦又有誰能跟你分擔？