秦先生覺得自己花費了大量心血和時間，好不容易才找到匯豐控股這只「大有前景」的股份，哪怕負面消息滿天飛，他還是堅持不改自己的看法。他過度相信企業過去的成績，卻不知投資乃是投資未來。直到2009年3月匯豐控股宣佈大筆撥備，才引發投資者歇斯底里的拋售。
「舊歡如夢」，投資者若用「戀愛」、「婚姻」的態度看待一隻股票，有時候明知道嫁錯「老公」，也會忍下去。面對一場「失敗的婚姻」，找律師先去辦分居手續，然後再離婚，或許更理智些。
歷史書害人
「維多利亞的秘密」是美國最著名的內衣品牌，擁有一件「維多利亞的秘密」，是不少女性的願望。從1996年起，該公司每年聖誕節前都會請超級模特代言，高調發佈一款價值數百萬美元的鑲鑽文胸。
「維多利亞的秘密」花了很多錢去宣傳每年的鑲鑽文胸，但這款內衣卻從來沒賣出去過。難道這家公司做的是賠本的買賣？
其實這家公司打的如意算盤是，推出數百萬美元的鑲鑽文胸，不僅能吸引媒體注意，收到廣告的效果，更能促進相關產品的銷售。當這款文胸出現在公司產品目錄上時，其實已經悄悄塞給了顧客一個價格參照點。
調查表明，在看過這款價值數百萬美元的鑲鑽文胸的廣告後，消費者都會不自覺地提高自己購買內衣的預算。而對企業來說，就算鑽石內衣賣不掉，上面的鑽石還可以拆下來，明年繼續用，幾乎沒有什麼損失。
在同一品牌系列產品中，商家往往會製造一款「極品」，標出一個令人咋舌的價格。這款「極品」能否售出並不重要，關鍵在於它將價格「錨定」在高位，悄悄改變了相關產品的參照值。
而在投資中，也有所謂的「錨定效應」，睿智如牛頓者，也曾犯過類似的錯誤。
1711年，為獲取蘊藏在南美洲東部海岸的巨大財富，有著英國政府背景的英國南海公司成立，並發行了最早的一批股票。當時人人都看好南海公司，牛頓也未能免俗，花了7000英鎊購買了南海公司股票，僅僅兩個月後，當牛頓賣出股票時，竟然賺了7000英鎊。
剛賣掉股票，牛頓就後悔了，因為股票還在上漲，幾乎漲了8倍。牛頓坐不住了，決定加大投入。但此時的南海公司已經出現了經營困境，在英國國會通過了《泡沫法案》後，阻止不具備皇室背書的公司向公眾發行股票，南海公司的股票由此一落千丈，許多投資者血本無歸。牛頓也虧了2萬英鎊，這筆錢對牛頓來說無疑是一筆巨款，當時其在英格蘭皇家造幣廠擔任廠長的年薪，也不過2000英鎊。
牛頓犯的錯誤是，選錯了「錨定」的參照物。18世紀，全歐洲都處在股票的狂熱中，東印度公司在公司成立的最初80年間，分出去的紅利共達到了原有資本的1482%，這是一個多麼出色的投資啊！看過東印度公司飆漲的價格，牛頓自然覺得，南海公司股票上漲無盡頭。
牛頓犯的第二個錯誤是，在南海公司股票急劇下跌之時，仍決定繼續投資，很快恐慌接踵而至，牛頓虧空了自己的大部分財產。
中國人常說「先入為主」，人們在作一個決定時，大腦會對得到的第一個信息給予特別的重視。第一印象或數據就像固定船的錨一樣，把我們的思維固定在了某一處。這個「錨」是如此頑固而又不易覺察，要把這種「錨」拔起來，遠比你想像的要困難得多。
在投資中，投資者很容易犯的錯誤是，過度尊重歷史，或根據歷史業績選股。研究表明，投資者一般會選用自己當初購買股票的價格作為參考點，而賣出的話，投資者會傾向於採用過去52周的價格最高點作為參考點。例如，秦先生在10元左右買入一隻股票，而在持有一段時間後，其最高價格曾達到15元，此時秦先生心中便有兩個「錨」，分別為10元和15元，在賣出時，15元會不自覺成為一個標桿，並影響秦先生的投資決策。
其實，歷史只是歷史，曾經的歷史價格意義並不大。
有一次，秦先生在逛賭場時，發現在某張賭桌上，已連出了5把「大」，秦先生的選擇是賭「小」，他覺得，都已經連出了5把「大」，怎麼也該出個「小」了。其實，每次骰子出現「大」、「小」的概率都是均等的，但賭徒們可不這麼想。而這種根據歷史業績（表現）進行選擇的現象，也可解釋，為何當股價持續向上，有投機者會喜歡賣空（融券）博轉向，反之亦然。這也是為何某只曾遭熱炒的股票下跌20%~30%時，總有一批人願意去搶反彈；為何在基金投資時，總有投資者喜歡去購買前一年業績排名第一的基金的原因。
大量歷史數據證明，常勝將軍十分罕見，過去的表現更不代表未來的表現。
僅以基金投資為例，如果細心觀察歷年基金業績的排名，你可能會發現，每年排在前10位的基金都不盡相同，堪稱「城頭變幻大王旗」，如果按照年度排名，變化會更大。
常常有朋友問，為什麼某只基金和另一隻基金的業績會相差那麼多？
基金的業績除了與基金公司的研發實力以及基金經理的投研有關外，很大程度上取決於產品契約上的倉位和可投資股票範圍的規定。兩隻基金的產品特徵不同，業績自然有差異，不能直接比較。若只按照基金業績排名來選擇股票，難免會手忙腳亂，亂選一氣。
對股票的歷史表現或基金的歷史業績，投資者必須承認其偶然性。最「好」的基金經理也有「馬失前蹄」的時候，最「爛」的基金經理也有「桃花燦爛」時。追逐短期收益的冠軍，並不是收穫長期收益的法寶。
在股票投資上，不應以個股過去股價的高低作為買賣的依據，不要因為股價曾經有50元的高價，就認為以10元的價格買進就便宜，也不要因為過去的最高價是20元，認為21元買就貴。投資股票，應主要看其趨勢和成長性。
最終，決定一隻股票（基金）的價格是價值，而不是曾經的最高價或最低價，或過去的漲幅和排名。
設好投資鬧鐘
「投資與投機之間永遠是一線之隔，尤其是當所有市場的參與者都沉浸在歡愉的氣氛中時更是如此，再也沒有比大筆不勞而獲的金錢更能讓人失去理性。面對這種情況，再正常的人也會像參加舞會的灰姑娘一樣被沖昏頭，他們明知在舞會中多待一會兒——也就是繼續將大筆資金投入到投機之中，南瓜馬車與駕車老鼠現出原形的概率也就越高，但他們就是捨不得錯過這場盛大舞會的任何一分鐘。所有人都打算繼續待到最後一刻才離開，但問題是這次舞會的時鐘，根本就沒有指針！」
這是《巴菲特致股東的一封信》中的一段。
投資與投機本身就難以區分。世界上最深的地方是大海，比大海更深的是人心；而人心一旦和金錢結合，便會使得資本市場越發高深莫測。面對收益的不穩定性，投資者往往需要不斷改變交易的頻率和波段。就如同喜歡賴床的人，應把鬧鐘放在床對面的桌子上，以迫使自己起床一樣，投資者在投資時，應隨時給自己一份警醒，且這份警醒不應來自《人民日報》社評或上市公司公告，而是投資者自身對風險的控制。
秦先生也算是事業有成。或許，他的成功與他是個樂觀、自信的人很有關係。但在股市上，這成為秦先生的一個缺點。每當進入牛市，秦先生就會迷失自己，總覺得自己就是「股神」，並充滿信心地去進行更多的交易。他過於信任自己的判斷，儼然忘記了「南瓜馬車與駕車老鼠」或將現形。
而蘭女士則有著更多的謙遜。她為自己設定了一個指標，每當自己的投資大幅跑贏基金等專業投資者時，每當市場在嘲笑基金簡直就是個「傻瓜」時，她就覺得這是「鬧鈴」即將響起的標誌。
其實，每個投資者心中都該有個專屬的投資鬧鐘，時間一到就提醒投資者，催促他們作投資決定。
現在的問題在於，因為混雜著自負、樂觀、貪婪與恐懼的情緒，鬧鐘通常無法準時叫醒投資者。許多投資者都是高買低賣，最後因為恐懼出局。
第一種出局過晚的投資者，就好比到上午九十點才起床的人，他們因為賣得太晚，總是虧錢；第二種過早出局的投資者則剛好相反，總是太早買或賣，他們的鬧鐘總是提前響起，而買賣得過早會讓投資者經受更多心理的煎熬，影響投資者的方向，導致虧損。
在企業經營的過程中，對於一些創新性質的產品，若推出太早，人們可能不能接受，反倒會造成損失。與過早創新相比，跟隨策略是更穩健的企業經營策略。
其實股市也一樣，「跟隨」（或趨勢）是較好的設定投資鬧鐘的方法。
人非草木，要做到絕情幾乎不可能，投資永遠會在貪婪與恐懼的兩個極端徘徊。而投機和投資的心態秘訣，就在於保持平和，避免在貪婪和恐懼間瘋狂擺動。
舉例來說，投資者在熊市時應對市場更有遠見，堅持到底；而在牛市的亢奮階段，當別人都認為你是「股神」時，越發應該警惕。
控制或給自己一些約束，是設定「投資鬧鐘」的最好辦法，下邊是一些常見的例子：
減肥時，家裡不要有太多零食——對於管不住自己的手的投資者，分散投資、資產配置是較好的辦法。
喜歡賭博，就不要去澳門或拉斯韋加斯——沉迷於短線交易或容易衝動的投資者，應避免參與期貨、期權等衍生品交易。
常遲到的人，應把手錶調快一刻鐘——若你總是喜歡在舞會的最後一刻才離開，那不妨給自己設置一個具體的獲利目標，「落袋為安」比「坐了次電梯」更讓人感到舒服。
賴床的人，應把鬧鐘放在床對面的桌子上，以迫使自己起床——嚴格執行投資紀律，避免在恐懼或貪婪中迷失自我。
設置投資鬧鐘沒有竅門，投資是一門心理藝術。每個投資者都有個心理鬧鐘，秘訣在於何時響起，以及怎麼調整。響得太晚，你就該重新設定鬧鐘，重新出發；響得太早，那就在床上再瞇會兒。
幸福投資學小結
1.「舊歡如夢」，投資者若用「戀愛」、「婚姻」的態度看待一隻股票，有時候明知道嫁錯「老公」，也會忍下去。面對一場「失敗的婚姻」，找律師先去辦分居手續，然後再離婚，或許更理智些。
2.決定一隻股票（基金）的價格是價值，而不是曾經的最高價或最低價，或過去的漲幅和排名。
3.投資與投機之間永遠是一線之隔。他們明知在舞會中多待一會兒，南瓜馬車與駕車老鼠現出原形的概率也就越高，但他們就是捨不得錯過這場盛大舞會的任何一分鐘。所有人都打算繼續待到最後一刻才離開，但問題是這次舞會的時鐘，根本就沒有指針！
4.每個投資者都有個心理鬧鐘，秘訣在於何時響起，以及怎麼調整。響得太晚，你就該重新設定鬧鐘，重新出發；響得太早，那就在床上再瞇會兒。