在外界看來，這種重組似乎非常的宏大而迷人，以湘火炬為例，這家企業原本只是一家生產「火花塞」的老企業，唐萬新提出「大汽配」戰略，他先是收購了美國最大剎車系統進口商MAT公司及其9家在華合資企業75％的股權，從而獲得了美國汽車零部件進口市場的一定份額，然後控股陝西一家汽車齒輪企業，成為該專業的國內龍頭企業，緊接著湘火炬接連發佈公告，與東風汽車、陝汽集團、重汽集團等發生各種重組、合資行動，到2004年，湘火炬擁有50多家子公司，成為中國齒輪、火花塞、軍用越野車三個行業的最大規模企業，同時還是空調壓縮機第二大生產廠家、汽車剎車系統的最大出口商等等。新疆屯河原本是新疆建設兵團旗下的水泥工廠，唐萬新將之向「紅色產業」轉型，先後收購和新建了9家番茄醬加工廠，一度成為全球第二大番茄醬生產商之一。瀋陽合金原本是一家鎳合金專業製造企業，每年只有4000多萬的銷售收入，德隆入主後，連續收購了蘇州、上海、陝西等地的多家電動工具製造企業，使之成為全國最大的專業生產商和出口商。唐萬新對自己的整合理念自視極高，認為是「天下第一」的企業戰略。一些經濟學家也頗為激賞，與唐家兄弟有過密切交往的經濟學家鍾朋榮便認為，「到目前為止，中國的民營企業家還很少有人能做到他們這樣的高度」。
德隆要完成這系列的購併，需要大量的資金，錢從哪裡來？那就要靠坐莊炒作。德隆的坐莊技巧其實非常的簡捷，唐萬新通過不斷地釋放利好消息和整合重組概念，將股價一步一步地高抬，然後從中倒貨牟利。從1996年起，德隆旗下的「三駕馬車」就撒開雙蹄，股價日日上漲，到今年的「5·19行情」來臨，德隆系更是「好風憑借力，送爾上青雲」，在中國股市上一路狂奔，創下讓千萬股民瞠目結舌的飆漲記錄。到2001年3月，人們看到的事實是：湘火炬經過三次轉配股，1股變成4·7股，經復權後計算，每股股價從7·6元漲到85元，漲幅1100％；合金股份經過四次轉配股，復權後的股價從每股12元漲到186元，漲幅1500％；新疆屯河也經數此送配股，復權後的股價為每股127元，漲幅1100％。一個莊家控制的三隻股票，五年之內全數狂漲10倍以上，舉國顧盼，再無一人，德隆因此闖下「天下第一莊」的顯赫名號，在相當長的時間裡，「股不在優，有德則名，價不畏高，有隆就靈」，幾乎成了中國股民想要賺錢的不二法門。根據精通財務分析的香港教授郎鹹平的計算，到2001年3月，德隆莊家從這種坐莊活動中總計獲利52億元。
唐氏戰略在商業邏輯上最大的漏洞是，傳統產業的盈利能力並不可能在短期內爆發，其對金融板塊的反哺能力十分弱小，在效益最好的年份，「三駕馬車」的淨利潤之和也不過2.4億元，遠遠算不上是「效益奇跡」。因此，實業整合出現的績效並不能夠支持金融擴張所需要的資本流量。而為了讓德隆系的股價維持在一個高位上，唐萬新不得不另外去構築一個昂貴而隱秘的融資平台。
一方面，他不斷在資本市場上發佈讓人眼花繚亂的併購公告、誇大實業整合的績效，以此為穩定和抬高股價的炒作手段，另一方面，德隆創辦和控制了多家信託金融機構，同時在銀行、證券、金融租賃、保險、基金等多個領域、通過種種合法或非法的方式開展委託理財業務，日後的調查表明，德隆通過這些手段共融資250億元。這種灰色及不規範的運作模式，讓德隆漸漸衍變成了一頭規模驚人而無比危險的金融怪獸。根據計算，德隆每年用於維持高股價的費用需10億元，用於融資支付的利息需30億元，也就是說，起碼有40億元的資金才能保證德隆系的年度正常運作。這是一個讓人不寒而慄的數字，其融資成本之高，讓這個遊戲從一開始就注定了慘敗的命運。
為了找資金，德隆幾乎已經到了竭盡全力的地步。在唐萬新的部署下，德隆將全國年銷售收入在5000萬元以上的企業18732家作為重點客戶，按地域分配給旗下眾多的證券金融機構，以地毯搜索的方式進行開發。當某企業需要一種綜合金融服務時，與德隆有業務代理或股權紐帶關係的銀行、信託公司、證券公司、租賃公司、保險公司就會分別找上門去，以不同金融機構的名義卻又是協作的方式展開服務。它們以委託理財的名義跟企業簽訂合同，這種合同都有兩份，一份是供監管部門檢查時用的，一份「補充合同」則註明德隆承諾的保底收益，它是保密的。一般而言，德隆提供的保底收益為3－－12％，後來隨著資金鏈的緊張，最高時上漲到了18％。為了「工作便利」，德隆還專門設計了一本《金融產品手冊》，它是活頁式的，「需要用到哪家金融公司出面，對方需要哪種金融服務，我們都可以隨時替換。」
就這樣，唐萬新走上了一條無比凶險的不歸路。這是一個勇猛的賭徒，孔子所謂的「暴虎馮河，死而無悔」就是指這樣的人，他有一句自創的格言是「但凡拿我們的生命去賭的，一定是最精彩的。」他別無愛好，只喜打獵，經常開著一輛豐田越野車，遊獵新疆各地，據說越是兇猛的獵物當前，越是莫名興奮，他在新疆裕民縣有一個農莊，會議室裡掛了一塊大匾，上書四字曰：「惟我獨尊」。
德隆的那些「真實的謊言」要到五年後才會破滅，在1999年的股市狂熱中，它顯得是那麼的光芒照人。8月，德隆宣佈以1000萬美元購進前蘇聯太平洋艦隊的旗艦、不久前退役的明斯克號航空母艦，把它拉到廣州進行封閉式大規模修整與改造。它被停泊在深圳大鵬灣的沙頭角，成為了世界上第一座以航母為主體的主題公園。這條新聞轟動一時，也是從此以後，德隆以中國民營企業的「航空母艦」自居，它宣佈將在五年內「成為一家世界性的大公司，進入全球500強。」
在中國資本市場上，莊家這朵「惡之花」是一個制度性的產物。
首先，那些素質贏弱、因「解困」而上市的國有企業是莊家得以存活的第一要素，這些企業上市不久便再度陷入困境，因此淪為「殼資源」－－「砧板上的肉」，其次，非流通股的存在讓莊家們能夠以非常低廉和灰色的手段輕易控制那些企業，再者，監管機制的不成熟更是讓所有無法無天的炒作手法滿天亂飛。在相當長的時間裡，中國股市最流行的名詞是「題材」，你只要敢於想像、膽大妄為，就可能成就一番「事業」。在這樣的一個放縱的年代，金錢的誘惑以及資本的放大效應，讓無數人心甘情願地放棄所有的準則，中國股市因此成為最沒有道德底線的野蠻地帶。根據斯坦福大學劉遵義教授的研究，1999年和2000年前後，中國股市的股票年換手率達到400％𡊨平均持股時間僅為3個月左右，而同期，美國紐約證券交易所為86％，平均持股時間1．2年，新加坡證券交易所為30．2％，平均持股時間達3年。資本市場投機色彩的濃重直接造成上市公司行為的扭曲，使中國股市的融資功能極度萎縮，基本上喪失了實業型公司借此壯大的可能性。
在1999年的股市，還活躍著幾個知識分子出身的、天性無比聰慧的青年莊家，他們所表現出來的「動物兇猛」讓人難忘。
在今年的股市上，號稱「中國第一文化概念股」的誠成文化的股價扶搖直上，它的當家人是有「神童」之譽的劉波。1964年出生的劉波早慧，14歲就考入武漢大學中文系。四年後，進入湖南中醫研究院拿到了碩士文憑，後又考上北大哲學系的博士生，師從著名文化大師季羨林學習東方哲學。之後，他便長袖翻騰，開始了自己的儒商生涯。劉波平日好穿對襟青布衫，「能穿布鞋的時候決不穿皮鞋」，他的總裁辦公室滿架皆書，一室斯文。他還在北京長期包租了一幢據說是東北軍閥張作霖舊宅的四合院，在這裡，常常夜宴賓客長歡達旦，大有名士風範。在很多報章上，他都被視為「新儒商」的標板人物。
劉波的第一桶金就與文化有關。他策劃和出版了123冊的《傳世藏書》。這套書由他的導師、國學大匠季羨林主編，據稱該書共30000多卷，計2.76億字，累計厚度為十餘米，「它彙集了國內外上千名資深專家學者，歷時6年才完成。」劉波開辦誠成文化公司，據說一共印了一萬套，市場售價高達每套6.8萬元，這一下子為誠成公司增出了數億元的「資產評估值」。劉波還把《傳世藏書》的「發行代售費」轉給了建設銀行，由訂書者到建行交款，並由平安保險、太平洋保險作擔保。由此一轉，即便該書沒有賣出一套，都有銀行替他買了單，而誠成文化的帳面利潤則十分可觀。就這樣，靠《傳世藏書》這個「鎮山之寶」，誠成文化在股市上自我炒作，十分風光。
1999年12月，在股市行情大好的背景下，它發出了三個「重大的投資重組」公告：一是畫了一個金光四射的「大餅」，誠成與湖南大學共同組建「岳麓書院文化教育產業(集團)有限公司」，投資建設「千年學府論壇」、「出版發行中心」、「學生公寓城」、「湖南大學實驗學校」等項目，據稱，這些項目建成後，誠成文化將成為中國最大的教育投資公司。二是玩弄了一把電子商務的新概念，它宣佈成立北京人文時空網絡公司，由傳統的圖書出版社轉入新興的網絡產業，宣佈要建成「全球最大的華人網上書店」，成為中國的亞馬遜。【從事網絡圖書業務的亞馬遜公司是當時美國最受資本追捧的網站，35歲的貝佐斯被選為1999年《時代》週刊的年度風雲人物，為史上第四年輕的當選人】三是「自倒自買」，平空造出數千萬元利潤，誠成文化宣佈以旗下一家全資子公司「長印文化娛樂公司」的股權與第一大股東海南誠成企業集團有限公司的《傳世藏書》進行資產置換，由此形成5600萬元的「投資收益」。劉波的這種「畫餅造利潤」的做法實在太過露骨，引起業界的嘲諷和抨擊，但是這並不妨礙誠成文化的股價一再漲停。
跟劉波驚人相似的是，比他大三歲的宋朝弟也是靠一本書打出天下的。宋朝弟同樣是一個苦讀出身的高材生，他本科讀的是中國科技大學現代物理系，研究生考進了著名的清華大學激光物理專業，1991年，宋朝弟創辦科利華電腦有限公司。在清華大學西門外的一隅專做教育軟件，同年推出「CSC校長辦公系統」。宋朝弟天資聰慧，專業能力強，他是第一個用賣保健品的方式來賣軟件的人，1994年科利華在北京軍事博物館舉行萬人測試活動轟動一時，宋朝弟因此被評為94年「中國計算機產業十大風雲人物」。1997年1月，科利華被美國《商業週刊》譽為中國軟件市場的「決定性力量」之一。學物理出身的宋朝弟自詡是「科技知識分子出身的新儒商」，他提出了「量子理論」和「大躍進理論」，這兩個理論認為，任何市場都不是一步一步開拓的，而是可以跳躍的。「信息時代，不能再局限於牛頓力學的思維模式——因為A，所以B，應當學會用量子思維去創造奇跡。」