但是，一些最慎重的作者推測，遠古的時代，銀子的昂貴並不是完全因為穀物的價格低廉，而是因為土地的某一些其他原生產物的價格低廉。聽說，穀物作為一種商品，在那個原始年代和其他大多數商品相比較要昂貴得多。我覺得這裡指的是牲畜、家禽還有各種獵物等大多數未經製造的商品。在那個貧困以及野蠻的時候，這些東西遠低賤於穀物，毫無疑問是真實的。不過這個低廉並不是銀價高昂的後果，而是那些商品的價值低賤的結果。即它並不是由於銀子在那些年代能夠購買或者代表更大量的勞動力，而是由於那一些商品在較為富裕以及進步的年代只能購買或者代表更少量的勞動力。美洲屬於西班牙的白銀肯定要比歐洲便宜得多。由於陸路以及海路的長途運輸，貨運以及保險均需花費費用，出產白銀的國家要比進口白銀的國家的銀子便宜。
但是，烏洛阿告訴我們，幾年之前在布宜諾斯艾利斯，花二十一便士就可從三四百頭的牛群中任意選一頭牛。拜倫先生告訴我們十六先令（英幣）是在智利首都買一匹馬的價錢。在一個自然條件十分優越的國家，因為其中大多數土地完全沒有開發，只要用極小量的勞動就可以捕獲牲畜、飛禽以及各種獵物，因此它們也只能購買或者支配極小量的勞動。它們的售價非常低並無法說明在那兒銀子的真實價值非常高，而只可以說明那些商品的真實價值非常低。
需要始終牢記，是勞動而並不是任何一種特殊商品或者一類商品是衡量銀子以及所有其他商品價值的真正尺度。
不過在幾乎荒蕪或者人煙稀少的國家，牲畜、飛禽、各種獵物等，因為它們都是大自然的產物，所以大自然生產的遠多於居民所需要的。在這樣的狀態下，供應經常超過需求。因此，在社會不同的狀態，進步的不同階段，這些商品所代表或者可交換的勞動量很不相同。
在社會各種各樣的狀態下，進步的每一個階段，穀物都是人類辛勞的產物。不過每種勤勞的平均產物或多或少總是和平均消費相適應，平均供應和平均需求相適應。
除此之外，在進步的不同階段，在同樣的土壤以及氣候條件下，生產相同數量的穀物，按照平均水平，要求接近相同數量的勞動，換言之，要求接近相同數量的價格。在耕作不斷改良的狀態下，勞動生產力的不斷增長或多或少將為牲畜——農業的主要工具的價格不斷上漲所抵消。因此我們盡可放心相同數量的穀物在社會的每一個狀態下，在進步的每一個階段，要比同等數量土地的其他天然生產物都更準確地代表同等數量的勞動。所以，依據觀察，在財富以及進步的所有不同階段，穀物是一個比其他任何商品更加準確的衡量尺度。在所有那些不相同的階段，我們通過把銀子和穀物相比較要比把銀子和其他任何商品相比較更能準確地判斷銀子的真實價值。
除此之外，穀物或者諸如此類的東西是人們普遍喜愛的植物食品，在每個文明國家組成了勞動者的主要食糧。因為農業的擴大，每個國家的土地生產的植物食品要比動物食品多得多，所以各地勞動者主要是依賴這個最便宜而又最為豐富的有益健康的食品過活。除了最繁榮的國家或者勞動報酬最高的地方，鮮肉僅僅是勞動者食品中很少的一部分，家禽則是更小的一部分，獵物則完完全全不存在。在法國，甚至在蘇格蘭，除了節日以及某一些特殊場合外，貧苦的勞動者極少吃鮮肉，而蘇格蘭的勞動酬勞略高於法國。因此，勞動的貨幣價值更多的是取決於作為勞動者食糧的穀物的平均貨幣價格，而不是鮮肉或者任何其他土地原生產物的平均貨幣價格。所以，金銀的真實價值，也就是它們所能購買或者支配的勞動的真實量，更多地取決於它們所能購買的或者支配的穀物的數量，而不是鮮肉或者任何其他土地原生產物的數目。
但是，對於穀物或者其他商品價格的這些少量的觀察應當不會誤導許多聰明的作者，假如他們並沒有遭到流行的見解的影響的話。那就是因為白銀的數量在各個國家將隨著財富的增長而自然增長，所以其價值將隨其數量的增加而下降。但是，這個見解看來是完全沒有根據的。
在任何一個國家裡，貴金屬的數量可以由兩個不同的原因而增加：（1）供應貴重金屬的礦山的產量增多而貨源充足；（2）人民勞動的產品增多，財富增加。這兩個因素中的第一個肯定會引起貴重金屬的貶值，而第二個就與其無關。
當更加富饒的礦山被發掘後，大量的貴金屬進入了市場，而它們所要換取的生活必需品以及便利品的數量卻和之前完全一樣，這樣同等數量的金屬肯定就只能換取較為小數量的商品了。所以，在任何一個國家，假如貴金屬數量的增長是源自於礦產的增加，那麼它肯定會引起它們的某些貶值。
反之，當任何一個國家的財富增長的時候，當其勞動的年產物變得越來越多的時候，為了使更多的商品可以流通，肯定就需要更多的鑄幣。而人民購買得起，因為他們有了更多的商品可和它交換，自然願意購買更多的銀餐具。他們的鑄幣數目亦將因需要而增加。出於虛榮以及炫耀他們的銀餐具，或者出於一樣的原因，他們擁有的美麗的雕像、繪畫以及其他奢侈品和珍品的數量可能同樣增加。不過由於雕刻家以及畫家在富裕以及繁榮的時候很可能要比在貧困以及蕭條的時候所得的報酬更要優厚，所以金銀也可能變得更值錢一些。
假如偶然發現的更為富饒的礦山未能讓金銀的價格下降，則金銀的價格自然而然是隨著每個國家的財富的增長而上漲，因此無論礦山處在什麼狀態，任何時候富裕國家中金銀的價格都要比貧困國家中的高。金銀像所有的其他商品一樣，當然要尋求能賣到最好價格的市場。而任何商品能賣到最好價格的地方通常是可以出得起最好價格的國家。需要記住，勞動是支付給任何東西的最終價格。在勞動能獲得同樣優厚報酬的國家，勞動的貨幣價格也將會和勞動者的食糧價錢成比例。不過金銀在一個口糧富足的國家要比在一個口糧供應困難的國家，換言之在富國要比在窮國能換取更多的口糧。
假如這兩個國家相距非常遠，其中的差異便可能更大，雖然金銀自然地會從較差的市場流向較好的市場，但是要運輸大量的金銀或許會十分困難，而又只有運送大量的金銀才能讓它們在兩地的價格接近同一個水平。假如兩個國家相距較近，兩地價格的差異就會小一些，並且有的時候可能小得都覺察不出來，這是因為在這種情況下運輸非常容易。中國是要比歐洲任何部分都富裕得多的國度，但其口糧的價格和歐洲相比卻相差非常大。大米在中國的價格要比小麥在歐洲任何地方都還要便宜許多。英格蘭是比蘇格蘭富裕很多的國家，不過穀物的貨幣價格在這兩國相差非常小，小到僅可覺察獲得的程度。
就數目來說，蘇格蘭的穀物一般顯得要比英格蘭的便宜很多，不過就其質量來說，蘇格蘭的穀物一定要略微貴一些。蘇格蘭似乎每年都要從英格蘭獲得大量的供應，而每種商品的價格在進口國家肯定略微要比在其出口的國家貴一些。因此，英格蘭的穀物在蘇格蘭肯定要比在英格蘭貴一些。不過從質量上來說，或者就英格蘭小麥所製成的麵粉或者麥片的數量以及質量來說，它在蘇格蘭市場上售出的價格通常不比在市場上與之競爭的蘇格蘭穀物更昂貴。
在勞動的貨幣價格上，中國和歐洲的差異要比這兩個國家在口糧的貨幣價格上的差異更加大，由於在歐洲勞動的真實補償要比在中國高。歐洲的大多數地區都處於進步狀態，蘇格蘭的勞動的貨幣價格要比英格蘭低，是因為勞動的真實補償低廉得多。蘇格蘭即使在向富裕邁進，但是進步的步伐要比英格蘭慢很多。從蘇格蘭到英格蘭的移民多，而從英格蘭移出的移民非常少，這充分證明了兩國對於勞動需求的截然不同。不同國家間勞動真實補償的比例當然並不受他們的實際財富或者貧困所調控，而是受到他們是處於進步、停滯或者衰落的狀態所調控。這一點一定要牢牢記住。
因為金銀在最富裕的國家當中自然就具有最大的價值，所以它們在最貧窮的國家中自然僅僅具有最小的價值，即所有民族中最為貧窮的民族裡，它們基本上沒有任何價值。
糧食在大城鎮中總是要比在偏遠地區貴一些。但是，這並不是銀子真正便宜的後果，而是糧食真正昂貴的後果。把銀子運到大城鎮並不比運往偏遠地區需要花費的勞動更少，而把糧食運往大城鎮消費的則要多得多。
在富裕以及商業非常發達的國家，譬如荷蘭還有熱那亞地區糧食昂貴，其原因和大城鎮糧食昂貴一樣。它們無法生產足以養活其居民的糧食。它們在工業方面富裕，在製造方面以及節省勞動的各種機器方面，在製造航運還有其他運輸及商業工具和手段方面，都有非常好的手藝以及技巧，不過他們在穀物生產方面卻一籌莫展，糧食需要從遙遠的國家運來，因此他們必須通過提高它的價格來支付從那些國家運來的運費。把銀子運到阿姆斯特丹並不比運往但澤需要的勞動更少，不過運輸糧食則費用要多得多。銀子的真實價值在那兩個地方肯定非常接近，不過糧食的真實價格則非常不同。
即使荷蘭或者熱那亞地區的居民的數目未變，但是他們的富裕程度下降了，他們從遙遠的國家供應自己的能力減低了，隨著這種衰退，出現的肯定是白銀數量的減少（無論是作為衰退的原因還是結果）。這個時候穀物的價格不但不會隨著白銀數量的減少而下降，反而會上漲到饑荒時的價格。當我們缺乏生活必需品的時候，我們應當放棄所有奢侈品，因為奢侈品的價格在富裕以及繁榮的時候是一直上漲，在貧困以及蕭條的時候下降。而生活必需品的情況則完完全全相反。它們的真實價格，它們所購買或者支配的勞動量在貧困以及蕭條的時候上漲，在富裕以及繁榮的時候下降，因為繁榮的時期穀物總是非常富足。穀物是一種必需品，銀子只是一件奢侈品。
因此，在十四世紀中葉到十六世紀中葉這段時間裡，無論貴金屬的增長情況如何，貴金屬的數量由於財富的增長以及土地的進一步改良也增長了。無論在大不列顛還是歐洲其他任何部分都不可能有減少的趨勢。假如誰收集了古時候各種東西的價格，無論從對於穀物還是其他商品的價格來觀察，他們都沒有理由推論說在這段時期銀子的價值貶值了，他們更加沒有理由根據假定的財富的增長以及土地改良的加大而得出這樣的結論。
第二階段
無論各學者對於在第一階段銀子價值的增加的意見有多麼不同，他們對於第二階段的想法則是完全一致的。
從1570年到1640年，在這七十年的時間裡銀子的價值以及穀物的價值之間比例的變化採取了一個完全相反的方向。銀子的真實價值下降了，或者說，可以交換的勞動量比之前少了。但是穀物的名義價格上漲了，並不是通常賣的一誇特兩盎司白銀，大約合我們今天的貨幣十先令，而是一誇特賣到了六盎司以及八盎司白銀，大約合我們現在的貨幣三四十先令。
富饒的礦山在美洲的發掘，看來好像是白銀價值和穀物價值比價下降的唯一原因。每個人都是這樣估計的，對於這一事實或者這一原因，不曾有過任何爭論。在這段時間裡，歐洲大多數地區在工業以及土地改良上是大步前進了，因此對於銀子的需求肯定一直在增長。不過供應的增長似乎大大超過了需求，結果銀子的價值非常可觀地下降了。美洲銀礦的發掘，據觀察似乎到1570年對英格蘭的物價並沒有什麼十分明顯的影響，甚至二十多年前波托西銀礦的發掘也是這樣。
依據伊頓學院的報道，從1595年到1620年，包括1595年以及1620年在內，溫莎市場上一誇特（或者九蒲式耳）上等小麥的平均價格是兩鎊一先令六十九分之十三便士。把這一個數字去掉分數，減去九分之一或者減去四先令七個便士，則一誇特（或者八蒲式耳）的價格就為一鎊十六先令十便士。再從這一個數字同樣去掉分數，減去九分之一或者四先令一個便士，即上等小麥以及中等小麥兩者價格之差額，因此中等小麥的價格應該是一鎊十二先令八個便士左右或者大約合白銀二十一分之六便士。
從1621年到1636年，包括1621年以及1636年兩年在內，依據同一記載，在同一個市場上同等數量的上等小麥的平均價格是兩鎊十先令，對於這個數字進行之前一樣減除，一誇特（或者八蒲式耳）中等小麥的平均價格就為一鎊十九先令六便士，大約合七便士。
第三階段
在1630年到1640年間，即大約在1636年，受到美洲發現金礦的影響，白銀價值好像已經跌到最低點，白銀價值和穀物價值的比價好像也跌到了從未有過的低點。在十八世紀的這一段時間裡它似乎還略有上漲，甚至還在十七世紀末可能就開始了這種上漲的勢頭。