這看起來似乎太過瘋狂了，就算外人能夠理解馬雲可以6分鐘搞定孫正義——因為他們是同一類人，也很難相信他們在洗手間裡就決定了8200萬美元的流向。也許他們當時就對未來的一切都做好了安排，甚至這種安排一直延續到我們在下文中看到的收購事件。一切都有可能，但我們不得不說，這只能是一個除了馬雲和孫正義以外，誰也無法猜透的謎。
而留在場內的蔡崇信，只看到「他們兩個人去洗手間的時候還是顯得有點緊張，再到會議室的時候卻都笑容滿面了」。孫正義在員工持股一事上也作了讓步，雙方就在這樣的基礎上達成了一致。孫正義向阿里巴巴注入8200萬美元資本金，由阿里巴巴再向未來的C2C公司——也就是淘寶，注入3.5億元人民幣的資本金，其餘資金留存於阿里巴巴公司內，以備淘寶未來可能之需。「這就是說，我們希望一次談判就備足淘寶所需的所有資金，當然孫正義看好這個市場，如果以後覺得資金準備還是不足的話，他也會隨時投入。」
這次談判的結果在全球互聯網經濟領域都引起了巨大的影響。這是風險投資向純互聯網公司單筆的最大投資，也是孫正義在互聯網泡沫破滅以後最大的投資。「加上對盛大的投資構成了孫正義的一個轉折點。」馬雲說，「在互聯網最高潮的時候，孫正義甚至因為對這個領域的投資增長，財富超過比爾?蓋茨而短暫地成為全球首富，在互聯網冬天的時候，媒體又都在議論他財富迅速縮水的事。而通過這兩次投資，孫正義向外界表明了他對互聯網的投資，既不像最熱時人們想像的那麼不顧一切，同時也沒有因為股票的下跌而對互聯網失去了信心。」
這次投資完成以後，阿里巴巴的另外一個變化是高盛作為天使基金退出了股東層。「與高盛的整個合作是愉快的，他們進入後僅僅4個月，軟銀就進入了。從軟銀進入的資金和它獲得的股份看，高盛的投資當時就增值了4倍。當然，在當時的情況下，一家公司如果上市可能一夜之間股東收益就翻幾倍，不過當時他們還是很高興的。而當第三次融資結束後他們退出時，雖然阿里巴巴還沒有上市，但他們還是獲得了十多倍的收益，可以說他們的阿里巴巴之旅是愉快的。」馬雲說。
當馬雲碰上楊致遠
與孫正義不同的是，馬雲與楊致遠的交情要深遠得多。因為孫正義是職業的風險投資商，而楊致遠則是馬雲的同行。
1998年，美籍華人楊致遠回到北京，而此時馬雲正在外經貿部運作那家叫做國富通的互聯網公司。由於是同行，馬雲成為楊致遠的陪客，當時正是北京苦苦思索自己和自己的團隊的未來的馬雲得以有機會與世界互聯界巨頭之一的楊致遠一起討論當時正在像風暴一樣悄悄逼近的互聯網。
一談之下，楊致遠就對馬雲有了相當的好感。作為一個正在試圖在全球發展的互聯網公司，楊致遠力邀馬雲和他的團隊一起成為雅虎中國的中國代理。
不過有志於獨立運作一個公司的馬雲並沒有答應楊致遠，本來也許會讓馬雲成為一直到現在也非常有地位的「買辦」身份的緣份到2005年變成了一次阿里巴巴與雅虎之間平等的合作。在馬雲創辦了阿里巴巴之後，他倒是給楊致遠寫過一個電子郵件，認為將來在中國可能出現一個阿里巴巴雅虎公司。
這樣的郵件不可能得到回應，在商業世界裡，雅虎顯然已經是一個成功者，而阿里巴巴則遠遠沒有定型。
不過在這個郵件之後僅僅幾年後的2005年，楊致遠就感到了阿里巴巴的力量。這次輪到了楊致遠給馬雲寫郵件了，他在信裡含蓄地希望與馬云「坐下來聊聊互聯網」。
高速度的互聯網總是讓人覺得驚奇，僅僅一個月後，馬雲飛赴美國。在卵石灘高爾夫球場，三個在IT世界裡的著名華人：吳鷹、楊致遠和馬雲一起打起了高爾夫。而其結果，就是在這一年的8月11日出現了所謂的「雅巴合作」。
很難單純地把阿里巴巴和雅虎的合作稱之為投資、併購或者是戰略合作，可能把這些全加起來更為貼近批這宗併購案的本質。但是作者還是把這宗併購案放入阿里巴巴投資這一章節，在阿里巴巴的圖景裡，搜索引擎將成為其電子商務帝國中必然的一部分——雅虎只不過是一個結果，如果沒有雅虎，那肯定還會有一個別的什麼虎。只不過碰巧的是因為馬雲和楊致遠的相識和惺惺相惜，使得阿里巴巴同時得到了兩樣東西——一個搜索引擎和一筆10億美金的投資。而雅虎中國與阿里巴巴的這場戀愛，因為遠遠沒有結束，我們還無法對其根本性的結論。
雅虎是一個奇跡，一個由楊致遠和他的同伴從興趣發展到巨大產業的奇跡。當楊致遠和大衛?費羅在1994年因為愛好而建立自己的網絡指南信息庫的時候，他們絕對不會想到之後他們電腦裡的這些小玩意兒最後會給他們帶來滾滾財源，而雅虎也會成為位居全球第38位消費者知名品牌。
而當雅虎成為一個真正的商業組織的時候，作為華人的楊致遠也很早看到了一個擁有巨大人口的中國對於它的價值，因為這一點，雅虎幾乎是全球最早來到中國的互聯網公司之一。
但是雅虎在中國卻並沒有贏。從1998年就開始開拓中國市場的雅虎，幾乎是雖然在中國早早地進入了盈利狀態。但卻因為業務繁雜，在互聯網使用者迅速上升的中國處於市場份額嚴重下降的狀態，而這是遠在美國的楊致遠所無法容忍的。到了2005年，雅虎的市場份額已經下降到總額的7%的時候，楊致遠和雅虎的高層已經忍到了極限。在這種市場份額的前提之下，雅虎中國縱然盈利，未來也不會有什麼大的發展。
而同時，馬雲和他的團隊在商業上的天才卻一直為楊致遠所關注。如果說馬雲從1998年開始的阿里巴巴之旅可以不斷地得到投資和人才的話，其核心的原因就在於馬雲真正地瞭解中國市場，馬雲的核心能力是從中國變化的形勢中發現商業的夢想，而他的團隊則具有把夢想實現的能力。
不過很難說楊致遠看沒看到核心，但無疑阿里巴巴快速成長的表面他是看到了。出自一個新經濟領軍人物的本能，楊致遠看到了阿里巴巴這個奇跡，雖然他還沒瞭解到支撐這個奇跡的根本。
被稱為「雅巴合作」的這一宗併購，因為其數額的巨大而引起了巨大的震動。其效應甚至已經影響到了併購本身，10億美元的背後，到底是阿里巴巴成為了雅虎中國的新老闆，還是楊致遠拿下了一個很有希望的中國互聯網公司幾乎一半的控制權？這是旁觀者們非常想知道的答案。或者還有一個投資於阿里巴巴的孫正義悄悄地逸出了還在黑暗中前行的阿里巴巴。
按馬雲的說法，答案是「YES」，三個目標同時達到了。
有關雅虎搜索引擎業務進入阿里巴巴的情況，我們將在相關的章節裡進一步闡述。而在這裡，我們將著重看看楊致遠和馬雲之間的投資關係。
商業是有其兩面性的。而在互聯網行業，這種兩面性表現得更為殘酷。互聯網只有第一、第二和第三，行業的第四名很可能就沒有生存空間了。因此這個行業的公司都以快公司的形式存在。雖然因為馬雲和他的團隊大多出身於中小企業雲集的浙江，因而深刻地瞭解中國傳統行業中中小企業雲集的現狀，進而開闢了一種全球獨有的為中小企業服務的商業模式，拿走了互聯網網民中楊致遠所謂的「最富的一群人」。但追隨者的競爭卻使這個地處浙江的公司時時處於競爭者的追趕之中，因為模仿是容易的。
因此馬雲和他的團隊就必須處於奔跑的狀態之下。從2005年開始，阿里巴巴因為率先進入有營收的狀態，被世人發現其商業模式非常優秀，這種追趕就開始加速。行業垂直網站、與阿里巴巴高度相似而資歷更早的網站都開始以阿里巴巴為目標，雖然馬雲不斷強調「拿著望遠鏡也找不到對手」。但他心裡應該明白的是，阿里巴巴要想領先就必須一路狂奔。
作為一個發展中國家，中國在幾乎所有行業的技術上，都不處於領先狀態。中國公司都能夠憑借的，只是一個巨大的本土市場。雖然互聯網行業中國公司在技術上已經與發達國家非常接近，但究其本質，所有中國互聯網公司實際上都還是技術應用型公司。中國公司在競爭的過程中，所依靠的就是規模，先發效應產生的規模，是所有中國公司在競爭中勝出的根本保證。
阿里巴巴說到底也沒有逃脫這種宿命。在早期的歷史上，阿里巴巴就是靠一路狂奔，以更早的起步、更高的效率、更大的工作強度，在互聯網競爭中擺脫了對手，但要進一步築高自己的門檻，與雅虎的合作也是必須的。只有這樣，阿里巴巴才能一隻腳踏進技術的門檻，徹底擺脫同樣也瘋狂工作的中國同行們的追趕。
但是世界上沒有白吃的午餐，阿里巴巴想要拿到搜索引擎品牌雅虎，想要與世界上最老牌的互聯網公司達成戰略合作，那同時它就必須付出代價——它可以給雅虎的，就是阿里巴巴好不容易聚集起來的「最富的互聯網民」中的一部分。因此，阿里巴巴的合作，就是在這種模式下的產物。
在這個合作中，楊致遠的得到，更多是建立在他對阿里巴巴管理團隊的信任這樣一個基礎上，他投入了10億美元和雅虎中國，得到了40%的股權分配權。由此，我們首先可以來估算一下阿里巴巴現時的總值，這個總值對於阿里巴巴來說一直是保密的數據，作者也沒能得到它。但是這個總值卻可以通過與雅虎的交易過程推算出來，這是一個很有趣的智力遊戲，我們不妨在閱讀本書的時候順便玩一下這個遊戲：
我們假定雅虎中國的正常市值為2億美元，那麼加上10億美元現金投入，雅虎投入的總值是12億美元，而雅虎占的股份是40%，那麼阿里巴巴的總值就應該在30億美元，也就是240億—250億元人民幣左右。
但是且慢，我們在前面已經得知，雅虎的投票權只有35%，那麼嚴格地說它雖然佔有40%的經濟利益分配權（按馬雲的說法），其實它的股權應該不到40%這樣一個數字，再推論一下，阿里巴巴的市值應該高於30億美元。
另外要注意的是，我們的假定建立在雅虎中國的正常市值的基礎上，而這是一個很難估計的數字，也許是2億美元，也許不到，或者還可能超出，就看你怎麼去估計它，進而你也會得到一個不同的阿里巴巴的總值。這樣一個推理是建立在對楊致遠和馬雲智慧的高度認同上的，你可以完全不相信它。
我們已經說過，這是一個智力遊戲。但是做完這個智力遊戲以後，我們可以看到楊致遠的贏利點。不過，一個必要的前提是他對馬雲和阿里巴巴的團隊的高度信任。
如果馬雲和阿里巴巴的團隊能力足夠的話，他們將在中國市場上擊敗eBay。如果這樣，阿里巴巴的總值無疑將有一個迅速的提升。屆時你把這家公司的價值估算為多少？這取決於你對「中國電子商務市場」這樣一個概念的判斷。要我說，這個概念值100億美元，如果阿里巴巴取得了這一市場地位的話，它就值這個價。
於是，楊致遠的賬我們也可以算得清清楚楚，他的雅虎將有20多億美元的贏利。
這是一個公平合理、雙方共贏的交易。
而當雅虎與阿里巴巴的交易發生以後，阿里巴巴董事會的構成發生了變化。在董事會中，孫正義作為一個戰略投資者，除了股權之外並無其他利益。而楊致遠和他代表的雅虎除了股權利益之外，還有一個品牌利益，因為在這個交易中，拿下雅虎中國的阿里巴巴除了獲得雅虎中國的資產以外，還獲得了雅虎品牌在中國的使用權。
這宗交易之所以能夠發生，日本軟銀的董事長孫正義起到了巨大的作用。這個被馬雲敬重為極有戰略眼光的投資者不僅是阿里巴巴的股東，還是雅虎的戰略投資者。在雅巴合作中，他的存在為雅巴的合作打開了通道，而交易的達成，則為當時資金緊張的孫正義提供了退出的通道。雅虎當時投入阿里巴巴的10億資金中，有相當一部分購買了孫正義在阿里巴巴的股份。