現在，讓我們來瞭解一下這些年來公司的資產絕對正常的增幅有多少。當年輸油管道建造的時候，生產成本大約為現在的50%。廣袤的油田買入時土地仍是一片處女地，有待開發，後來我們在這些土地上獲得了豐厚的產出。當時，公司購買了大量低品質原油，很多人認為沒有什麼價值，但公司希望最終能夠將其充分利用，事實證明，這是明智的選擇，因為隨著煉油工藝的發明以及回收之前認為無用的殘渣技術的發明，這些低品質原油的價值得到了大幅度提升。公司低價買入的碼頭經過開發和發展，價值大為提升。在重要的商業中心附近，我們獲得了大片未開墾的土地。我們把工廠遷至這些地方，充分利用當地的土地資源，不僅增加了自己的財產價值，也使附近的地價比原本增長了很多倍。無論在美國還是在其他國家，我們在建造工廠的地方總會買下大片土地。我記得，有一次，我們以每英畝僅約1000美元的價格買下一些荒地用來建廠，經過不斷開發，那些土地的價值在35∼40年間翻了四五十倍。
其他人的財產也和我們一樣，得到了升值，但他們相應地擴大了股本，從而避開了針對我們的那類指責，而我們只是本著老式保守的觀念，沒有進行此類的資本擴張。
所有這些都不是什麼奇怪或神秘的事情；所有這些都遵從商業發展的自然法則。阿斯特家族和其他許多房地產巨頭也是這樣經營的。
假設一個人以1000美元的資本起家，把大部分的收入積蓄起來而不是花掉它，從而逐漸增加其資產和投資，投資額增加到了1萬美元，如果按照他起家的1000美元來計算它現在的收益的百分比，顯然是愚蠢的。在這裡，我想再次表明，標準石油公司的管理者不應該遭到指責，而應該受到表揚。在這個充滿風險或者說在很大程度上不可避免充滿投機性的行業裡，他們始終採取最為保守的經營路線，為企業的發展奠定了紮實的基礎。標準石油每年的分紅從來沒有令股東失望，並且，全國
持有標準石油公司股票的人越來越多。
妥善管理收益
我已經說過，我們從未嘗試通過證券交易市場出售標準石油公司的股票。早期，石油行業的風險很大，假如股票在證券交易所上市的話，毫無疑問，其價格會出現劇烈的波動。我們更願意讓公司的所有者和管理者全心全意地關注公司的合法發展，而不是在股票上進行投機。我們妥善地管理公司的收益。有人批評我們只將公司擁有的實際資產的一小部分進行分紅欺騙投資者。如果我們將資本的價值增加到其實際價值，將股票在證券交易市場上市，又可能被批評為採用促銷策略誘惑大眾進行投資。我說過，公司的基礎紮實，經營保守，經過早期籌集充足資金的艱辛，再加上在商海中多年的歷練，我們決定採取自力更生的經營策略。從此之後，我們從未過分依賴金融界的幫助，而是依靠自己，尋求解決方法，不僅能夠保護自己的重大利益，而且隨時準備在危難時刻向其他人伸出援手。我相信，標準石油公司備受指責，只是因為這些人並不瞭解事情的全部真相。很久之前，我便退出公司的管理層，但我還是想說，那些在與外國製造商的激烈競爭中，致力於將美國石油推向全世界的人，理應受到讚賞和鼓勵。
關於標準石油公司所謂的投機活動的謠言不絕於耳，對於這個話題，我想說一下。標準石油公司只對石油產品以及與之相關的合法的生產事宜感興趣，它擁有生產油桶和油罐的工廠；開發了抽取石油的油泵；它擁有運輸石油的船舶、油罐車、輸油管道等——但這些都與投機無關。石油行業本身已經具備足夠的投機性了，只有加強管理，保持清醒的頭腦，才能夠對這一投機行業進行成功的管理。
公司給股東的分紅來自石油貿易的收益。股東們可以隨心所欲地選擇他們認為合適的花錢方式，公司對股東的分紅決不具備任何支配權。標準石油公司並沒有擁有或控制「一系列銀行」，也沒有與任何銀行存在直接或間接的利益關係。他與銀行的關係只局限在正常的業務往來，與其他的儲戶沒有什麼區別。他購買及出售自己的股票，多年以來，這些交易使得他的匯票為全世界所接受。
公司發展的基本因素
談起標準石油公司成立的初衷，大家還應該記得，並不只是擁有個人利益的公司的合併，而是致力於此行業的擁有卓越能力的人才的彙集，這是我們真正的出發點。或許有必要再次強調這個事實，即組成一個公司的並不僅僅是資本、「工廠」和嚴格意義上的物質財產，而且還包括這些物質之後的人的品質、人格和能力，這些都是公司發展的基本因素。
1871年後期，我們開始購買克利夫蘭一些比較重要的煉油廠。當時情況混亂，充滿了不確定因素，很多煉油廠廠主都迫不及待想從這一行業中解脫出來。我們為這些想要出手的賣家提供了兩種選擇，或者收取現金，或者是換取標準石油公司的股票。我們非常希望他們能換取公司股票，因為當時1美元對我們來說也很重要，但出於商業原則考慮，我們決定最好還是給賣家提供選擇機會，大部分人都毫不猶豫地選擇了收取現金。他們知道1美元能夠買到什麼，但對於石油市場復興的潛力及股票能否帶來長久的價值，他們深表懷疑。
多年來，我們一直在收購煉油廠，在這段時間內，標準石油公司購買了克利夫蘭很多重要的煉油廠。不過，有一些小規模的工廠儘管和其他大工廠一樣有出手的機會，但仍然堅持繼續經營，不願被收購。在一些地理位置比克利夫蘭更優越的煉油地，也有一些煉油廠經營得非常成功。
無情的收購
所有這些煉油廠的收購都建立在非常公平和誠信的基礎之上，然而一些交易故事的眾多版本卻給人留下了賣家受到超級巨頭最無情壓搾的印象。比如收購巴克斯石油公司資產的故事就被添油加醋，眾口相傳。故事中，我成為了一個無情的掠奪者，從一位無依無靠的寡婦手上搶走了最珍貴的財產，只支付給她應有價值的一小部分作補償。這個故事極具感染力，能夠引起眾人的同情，如若屬實，這將是一個殘酷壓搾毫無反抗能力的婦女的令人震驚的事件。這個故事廣為流傳，許多不明真相的人深信不疑，因此對標準石油公司及我本人犯下的罪行深惡痛絕。
儘管我不願意講，而且多年來也一直避免觸及這個話題，但今天還是要為大家詳細講述整件事情的經過。
在克利夫蘭，F.M.巴克斯（F.M.Backus）先生備受尊敬，是我的一位老朋友。1874年去世前的幾年裡，他一直從事潤滑油的生意。他去世後，他的家人成立了巴克斯石油公司，繼續經營公司業務。1878年下半年，標準石油公司購買了這家公司的一部分資產。談判持續了幾個星期，參與談判的是該公司主要股東巴克斯夫人的代表查爾斯·H.馬爾（CharlesH.Marr）先生和我公司的代表彼得·S.詹寧斯（PeterS.Jennings）。我並沒有參與談判事宜，只是在這件事情剛剛開始籌劃時，巴克斯夫人約我到她府上，我去了，她談到了要向我們公司出售部分資產，要求我本人參與和她的談判。我婉拒了她的要求，並向她解釋我對談判的細節並不熟悉。
在這次交談中，我建議她不要匆忙採取行動。她對石油業的未來表示擔憂，比如她說無法弄到運輸足夠石油的油車。我告訴她，雖然我們也需要油車，但她需要多少我們可以借給她多少，在其他事情上我們也會不遺餘力地幫助她，我相信她以後也能像以前那樣成功地繼續她的生意。不過，我告訴她，如果經過深思熟慮後她還是想出售產權，我們將會派一些熟悉潤滑油行業的人與她共同協商。她表示仍然希望將產權出售給我們公司，於是詹寧斯先生代表我公司與其進行談判。我們的專家對我們決定購買的巴克斯的工廠、無形資產和繼承權的價值進行估算之後，我要求他們在總價上加上1萬美元，以確保巴克斯夫人得到全額的利潤。這是我做的另一件事情。交易圓滿結束，和我們預期的一樣，付給巴克斯夫人協商好的價格後，她對整個交易表示滿意。
然而，令我吃驚的是，交易結束一兩天後，我收到她一份非常不友善的信，抱怨她受到了不公平的待遇。在調查了事情的來龍去脈後，我寫了一封回信，內容如下：
尊敬的女士：
昨天，收到了您11日的來信，直到今天，我一直在回想與收購巴克斯石油公司股份談判相關的每一個談判細節，以確定我是否做過任何冒犯及傷害您的事情。在那次會面時，我確實建議過如果您願意，可以保留一些巴克斯石油公司的股份，保證您獲得該公司的利潤，我記得您說過，一旦把公司出售，您希望完全脫離這個行業。於是，在您決定出售並不保留其他任何股份後，我們做了相應安排。因此，當您提出購買一些股份時，我們只能根據之前的事實給您回復，而不是您信中所提到的斷然拒絕。您在11日的來信中提到我將巴克斯石油公司的業務從您手中搶走，我得說，這樣說有失公允。是否收購巴克斯石油公司並不是基於我自身的利益，而完全是為您的利益著想。
我可以坦坦蕩蕩地說這些話。請您想一想，兩年前，您向我和弗萊格勒先生咨詢過，是否要將股份出售給羅斯先生，當時您急於將股份出售，價格要比現在獲得的現金低得多。如果您獲得了延期付款的令人滿意的抵押品的話，您可能已經達成了那次交易。現在我們所支付的購買巴克斯產權的價格，是建造相等甚至更好設備的新公司的成本3倍；我慷慨地提出6萬美元的買價，儘管我公司的一些人認為這個價格實在過高，但我仍然堅持出這個價錢。我相信，如果重新審視您的來信，您會覺得對我作這樣的論斷實在是不公平。我也希望您能夠充分認清此次交易的是非曲直。然而，考慮到您此刻的感受，現在我向您提出如下建議，您可以收回巴克斯的產權，只要歸還我們已經投入的資金就行，就當我們從來沒有進行過此次交易。
如果您不願意接受這一提議，我將向您提供100、200或300份股票，您只要支付與我們購買時相同的價格即可。鑒於我們已開始在巴克斯石油公司投入資金，使公司的總資產增加了10萬美元，每份股票的價值已升至100美元。
您不必匆忙答覆。我將為您留下3天時間考慮是接受還是拒絕我的提議。同時，請相信我。
忠誠的朋友 約翰·洛克菲勒
1878年11月13日