貨幣II:從貨幣看懂中國經濟和世界經濟 01經濟開放和自由貿易對世界發展非常關鍵
    約翰·米克爾思韋特(JohnMicklethwait)

    英國《經濟學人》主編

    用巨無霸指數來評估匯率的合理性

    不僅匯率會根據各國之間貿易量的變動而變動,同時人們也會對匯率進行投機。巨無霸漢堡包到處都可以買到,從北京到巴爾的摩到孟買,並且製作它的原料都是來自當地。在考慮相對價格的時候,從一個國家的一種貨幣看巨無霸的成本價格,然後與另外一個國家的巨無霸價格進行比較,就可以衡量出兩國的匯率。

    從巨無霸漢堡包指數可以看出一種貨幣相對於另一種貨幣是否存在匯率過高的狀況。與所有創意和聰明的想法一樣,我們不能對這一指數要求過於苛刻。很多學者寫文章批判其準確度,但它只是一個指標,一個很好的指標,它能夠反映出失去平衡的匯率。

    巨無霸指數與《廣場協議》在時間上確實有聯繫,因為當時貨幣就是新聞,現在貨幣又成了新聞,我們在經濟歷史中經歷了很多階段,這些階段中貨幣都起著很大的作用。

    貨幣是經濟中的一劑苦藥,讓政治家非常頭疼。我們也可以看到,貨幣象徵著一個國家的地位。

    除了漢堡包,實際上目前還沒有找到一個更有效的參照物,因為漢堡包在全球都可以買到。如果要找到一種便宜而普遍的參照物,巨無霸就是最理想的選擇。很多人也想到了星巴克咖啡,但它沒有巨無霸那麼普遍。此外,它的原料成分種類也不多,只是咖啡。曾經有一個印度人建議應該以水泥作為參照物,因為在不同的新興市場國家都需要建設房屋。這就是我們始終在探尋的,試圖將複雜的觀點轉化為非常簡單的概念。

    還有人建議用黃金作為參照物,但其實黃金並不是一個很好的參照物。這種金屬非常貴,而且它的價格是國際價格,時不時也會發生變化。但巨無霸不是這樣,因此巨無霸是更好的參照物。

    漢堡包指數在創立的時候,就頗受世人歡迎,因為這是一種非常基本、很難去造假的指數。它告訴人們不同的國家基本購買力是多少,這非常有價值。我們在分析一國經濟時,往往會去看官方數據,但同時也會去關注非官方的指數。比如前美聯儲主席格林斯潘曾經研究過男士內褲的銷售量,因為他認為從中可以看出一國經濟的表現—如果男人擔憂未來的經濟狀況,就不會經常買內褲。

    每一個財長、每一個央行行長,他們在掌握一些官方經濟數據的同時,也掌握一些非官方的數據,他們非常喜歡參考這些數據。一位政治家曾經研究不同國家首都的稅務發票,他收集了來自倫敦、紐約、巴黎各個城市的20種稅收發票。從這些發票去看各國的經濟狀況,這也成為經濟指標之一。

    人們喜歡漢堡包指數的另一個原因就是它可以透視真實的匯率情況。

    世界金融中心之一—倫敦

    倫敦是歐洲的金融中心,並且很長時間一直是世界金融中心,因為它非常開放,對移民敞開了大門。儘管英國存在等級制度,有時也難免排斥外來者,但總體來說外來者還是受歡迎的,很多猶太金融家在這裡賺取了財富。在這方面,紐約做得也很好,很多來自各個國家的移民,都認為他們可以在紐約掙到錢,可以從事貿易。而倫敦始終是這方面的佼佼者,因此倫敦成為一個強大的金融中心。這也解釋了倫敦為什麼會如此領先。

    當然,倫敦的金融地位也一直在變化。起初,它是一個貿易中心。英國曾經是一個海上大國,十分注重發展航海業。一些原始的公司也是在英國建立的,比如東印度公司。後來英國逐漸成為一個帝國,而倫敦作為一個金融中心,統領著帝國貿易。因為有大量工業機器的支持,所以人們把英國看作世界工廠。

    「一戰」之後,英國失去了經濟霸主的地位,倫敦卻仍然沒有失去金融中心的作用。因為人們已經習慣在倫敦從事金融業務,「二戰」之後的很長時間內也是這樣。

    20世紀80年代,倫敦開始對其金融實行去監管化,紐約緊隨其後。於是倫敦很快成為紐約之外的世界金融中心,並且一直保持著這個地位。一個原因是它仍然十分開放,而另一個原因則是聚集效應。因為基礎已經在那,很容易就能夠在倫敦僱用到一個衍生品交易商;在倫敦僱用一個投資銀行也非常容易,並且僱用投行的成本也更低。

    英國為什麼沒有加入歐元區?

    英國與歐洲的關係總是很模糊,主要是因為英國不在歐洲大陸,被海峽隔開。丘吉爾曾談到過「歐洲聯邦」,但當歐洲聯邦建立的時候,英國卻沒有收到加入的邀請。戴高樂將歐洲聯邦完全當成一個法國和德國的聯盟。20世紀70年代的時候,英國仍然沒有加入歐洲聯邦,從此之後,英國與歐洲聯邦的關係就比較疏遠。

    英國有很多「歐洲懷疑論」者,他們可以分為不同的群體:一些人就是不喜歡被其他國家左右,還有一些人不贊成歐洲的大政府觀念。英國比其他歐洲國家更加傾向於美國模式,不希望通過政府監管來解決問題,但這卻是目前法國、德國、意大利、西班牙所採取的解決問題的模式。英國也曾有加入歐元區的輕微傾向,但不僅整個保守黨反對這種做法,大部分的工黨人也投票反對,因此這種想法最終沒能成行。

    事實上,歐洲的金融中心並不在歐元區,法蘭克福和巴黎試圖擁有與倫敦同樣的金融地位,但都沒有成功。因此頗讓人感到驚奇的是,倫敦仍然是歐盟之外的歐洲金融中心。

    在經濟史上,英國的重要地位在於,英國是以一種經濟開放的模式呈現出來的,這與公司很類似,特別是貿易方面。思想方面同時存在洛克的君主立憲論和亞當·斯密的自由主義,這兩種觀點極大地推動了英國的前進。即使是在英國的貿易體系還不完全自由化的情況下,經濟學家已開始在英國倡導自由貿易。
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