其時，李嘉誠忙於收購和黃，無心參與天水圍的策劃。天水圍的整個開發計劃由華潤主持。但是，華潤對地產開發並不熟悉，對香港的商業規則也不甚瞭解。結果1982年7月，港府宣佈動用22.58億港元，收回天水圍488公頃土地，將其中40公頃作價8億港元批給巍城公司，規定在12年內，在這40公頃土地上完成價值14.58億港元以上的建築，並負責清理318公頃土地交付港府作土地儲備。如達不到要求，則土地及8億港元充公。
另外，港府於1983年年底宣佈：計劃投資40億港元用於市政工程，其中整理地盤工程16.2億港元，基本建設9.6億港元。這兩項共25.8億港元的工程批給巍城承包，並保證15％的利潤。
華潤興建50萬人口城市的龐大計劃胎死腹中，似乎有些心灰，其他股東也想退出。
李嘉誠看好天水圍前景，他不慌不忙，逐年從其他股東手中接下他們亟待拋出的「垃圾」股票。到1988年，李嘉誠控得除華潤外的49％股權，成為與華潤並列的僅有兩家股東。1988年12月，長實與華潤簽訂協議，其主要內容如下：
長實保證在天水圍發展中華潤可獲純利7.52億港元，並即付3／4即5.64億給華潤。如將來樓宇售價超過協議範圍，其超額贏利由長實與華潤共享，華潤占51％。
今後天水圍發展計劃及銷售工作均由長實負責，費用由長實支付，在收入中扣回。
離政府規定的12年限期已過一半。完成這麼浩大的工程，風險由長實承擔，華潤坐收漁利。當然風險大，贏利也大，若如期完成，長實按協議範圍的售價，約可獲利43億港元。但據業內人士估計，長實可獲利70億港元。
這麼浩大的工程，在不到7年時間完成，大概唯有長實具備足夠的經驗及實力，也大概唯有長實能賺到錢。
天水圍大型屋村定名為嘉湖山莊。擬建58幢27∼40層住宅及商業樓宇，總樓面1136萬平方英尺，至今仍是香港最大的私人屋村。共有單位16728個，可容6.5萬人口，總投資63億港元，預定分七期於1995年中完成。
第一期發售的7幢，稅後利潤10.86億港元，其中長實得6.23億，華潤得4.63億。另外7幢，華潤可贏得協議範圍中的7.52億港元利潤。以後6期，華潤等於「額外」所得，而長實的利潤更是不可斗量。
除了上述四大屋村，80年代推出的較小型的屋村有紅磡鶴園、匯景花園。
1979年，李嘉誠收購英資青洲英泥時就看好該公司在紅磡海旁的80萬平方英尺土地。當時傳媒捅破李嘉誠的「醉翁之意」：「首先，被收購之公司可提供合理的經常性利潤；第二，被收購公司的大量平價土地可供日後發展；第三，若重估或出售該平價土地可獲龐大利潤。」
1983年4月8日，長實與青洲英泥發表聯合聲明：長實發行2458萬新股（相當2.27億港元）予青洲英泥，李嘉誠在14個月內以私人名義購入新股，以獲得鶴園地皮及紅磡的有關物業。
李嘉誠在這幅地皮推出高級住宅區——紅磡鶴園。紅勘是九龍新發展的繁華區域，樓價至20世紀90年代高攀到每平方英尺4000∼6000港元，李嘉誠賺得盤滿缽溢。
1988年4月，長實與中資中信（集團）公司聯手合作，投得藍田地鐵上蓋發展權。1989年12月底，長實出台在地鐵上蓋興建匯景花園的計劃。藍田位於新界南臨靠維多利亞港東入口處，是一處偏僻地。由於第三期地鐵的興建，沿線地價飆升，匯景花園成了港人置業住家的好去處。
穩健中尋求發展，發展中不忘穩健。
耐心等待，捕捉機遇，有智有謀，從長計議。李嘉誠不斷地通過官地拍賣與私地收購，為地產發展提供了源源不斷的土地資源。
1986年1月，長江實業公司市值77.69億港元，還遠遠低於置地公司的147.27億港元。到1990年6月底，香港上市地產公司排行榜發生了變化：長江以市值281.28億港元升至第一位；郭得勝家族的新鴻基產業以市值242.07億港元獲得第二位；而原地產大佬置地則以216.31億港元的市值降至第三位。另外，長江全系早在1986年中已超過怡和全系的市值。
置地的優勢，是每單位面積的地皮樓宇價值昂貴。李嘉誠揚長避短，把發展重心放在土地資源較豐、地價較廉的地區，大規模興建大型屋村，以量取勝。
20世紀90年代初，長實系各公司擁有已完成物業面積1655萬平方英尺，建設中的地盤物業達3733萬平方英尺，可供未來發展的土地儲備2200萬平方英尺。
有人總結，李嘉誠之所以能馳騁香港地產業，大概有這樣幾點原因：第一，他有超人的洞察力，能夠慧眼識商機，並能適時果斷地抓住機會；第二，他有超人的經營魄力，敢在關鍵時刻實施大動作；第三，步步為營，精心籌劃與操作，一步一步地邁向事業的巔峰；第四，永不自滿，永遠尋找著新的事業目標，並適時地付諸實施。
擊敗英資控港燈
從20世紀70年代末到80年代中期，李嘉誠大舉進軍香港英資企業。
1979年，李嘉誠入主英資青洲英泥董事局；1985年，他又斥資29億港元，從老對手置地手中購得港燈集團；1987年，港燈分拆另組嘉宏。馬世民任和黃行政總裁，並兼任港燈、嘉宏兩主席。洋大班深孚眾望，和黃系業績驚人！
1977年，李嘉誠購得美資永高公司後，迅速把矛頭指向稱雄香港的英資。他的第一個目標是怡和系的九龍倉，以退為進的李嘉誠放棄九龍倉收購，把經營不善的和黃洋行樹為靶子。
他在部署收購和黃的同時，在市場悄悄吸納英資青洲英泥公司的股票。1978年，李嘉誠持有的青洲英泥股票達25％，他入局出任董事。1979年，他所持的股份增購至40％，順理成章坐上青洲英泥董事局主席之位。
李嘉誠完全收購和黃洋行先後達3年，1981年伊始，他正式出任和黃集團董事局主席。
港刊稱，「以鬼治鬼」是李嘉誠完成收購英資企業後的治理大計。青洲英泥的行政總裁選留布魯嘉，和黃集團的行政總裁是李察信。
1982年秋，英國首相撒切爾夫人赴北京就香港的政治前途與中方談判，香港英人惶恐不安，信心危機席捲香江。李察信竭力主張和黃集團將重心轉向海外發展，李嘉誠卻看好香港前途。兩人在發展方向上分歧嚴重，導致了李察信的辭職。接替行政總裁一職的是另一位英籍人士——馬世民。馬世民上任不久就參與收購英資港燈集團，並出任港燈主席。
香港電燈有限公司（港燈）於1889年1月24日註冊成立，於1890年12月1日向港島供電。股東是各英資洋行，發起人是保羅?遮打爵士。港燈是香港第二大電力集團，另一家是為英籍猶太家族嘉道理控制的中華電力集團，供電範圍是九龍新界。二戰之前，港燈做大；二戰後，九龍新界人口激增，工廠林立，中電後來居上，賺得盤滿缽溢，還籌劃向廣東供電。
港燈是香港十大英資上市公司之一，九十餘年來，一直是獨立的公眾持股公司。港燈收入穩定，加之港府正準備出台鼓勵用電的收費制（用電量愈多愈便宜），港燈的供電量將會有大的增長，贏利自會遞增。用電就像人一定要吃飯一樣，經濟的盛衰都不會對電業構成太大的影響。
港燈是一塊大肥肉，惹人垂涎。據1981∼1982年市場傳聞，怡和、長江、佳寧等集團都有覬覦之意。
這一時期，在海外投資回報不佳的怡和系置地捲土重來——在港大肆擴張，大擲資金購入電話公司、港燈公司的公用股份，並以破香港開埠以來最高地價的47.5億港元，投得中環地王，用以開發「交易廣場」的浩大工程。
以退為進，避免正面交鋒是李嘉誠一貫的擴張戰術。李嘉誠按兵不動，靜觀形勢。
1982年4月，置地公司擬收購港燈的消息，已在市面悄然傳開。原以為長實、佳寧會參與競購，港燈、置地、長實、佳寧4只股票都被炒高。4月26日週一開市，代表置地做經紀的怡富公司以比上周收市的5.13元高出1元多的價格（6.3∼6.35元一股的時價）收購了港燈股份2.22億股。為避免觸發全面收購，增購的股份控制在35％以下（按收購及合併委員會規定，超過35％的臨界點，就必須全面收購，持股量要過50％才算收購成功），並到市場以9.40元的價位買入1200萬股港燈認股證，占認股證總發行量的20％。
置地以高出市價31％的條件順利完成對港燈的收購。長實與佳寧欲競購的傳聞子虛烏有。佳寧正面臨危機，長實只是放其一馬。置地在香港的急速擴張，耗盡其現金資源，還向銀團大筆貸款，負債額高達160億港元。
《港燈易手時移勢轉》一文指出：
本來大舉負債不是問題，只要地產市道尚佳，經濟前景爭氣，資本雄厚，坐擁中區地王的怡置系不愁沒錢賺，可惜戴卓爾（撒切爾）夫人在北京摔一跤，摔掉了港人的信心。
香港出現移民潮，移民連資金一道捲走，匯率大跌，港人紛紛拋港幣套取外幣。
屋漏偏逢連陰雨。此時，歐美經濟衰退，日本市場蕭條，香港工商界也被感染了，像是被蒙上了一層淒雲寒霧。地產市道滑落，興建的樓宇由俏轉滯，地產大鱉置地如被罩進鐵網之中，樓宇奇貨可居變成有價無市，欠銀團的貸款不僅無法償還，光利息一年就等於賠掉一座樓宇。
1983年地產全面崩潰，置地墜入空前危機。1983財政年度，置地出現13億港元的虧損。
作為怡和旗下的置地把母公司怡和拖下泥淖，怡和在同期財政年度贏利額暴跌80％。
1983年9月29日晚，紐璧堅在董事局宣佈辭去兩家公司主席職務，原因是怡和大股東凱瑟克家族向紐璧堅「興師問罪」。這使得在怡和置地大班寶座上坐了8年之久的紐璧堅不得不默然下台。1984年1月1日，紐璧堅又辭去董事職務，離開他服務30年之久的怡和洋行。「我只是一名打工者。」身任香港最顯赫、最具權勢的洋行大班的紐璧堅用無比傷感的口氣說。
紐璧堅對在港的英國路透社記者說：「整個形勢都變了，英國準備拋棄香港，華商從20世紀70年代起就愈來愈強大。這就像當年美國扶植日本，突然一天發現，原來抱在懷裡的嬰兒是一隻老虎。人們總是揪住九龍倉不放，而不睜眼看看對手是嬰兒還是老虎。如果一個人的胳膊被老虎咬住，不管這隻手是在顫抖，還是在掙扎，都會被咬斷或咬傷。聰明的人，是不必再計較已經失掉的手，而是考慮如何保全另一隻手。」
「我熱愛香港，我永遠熱愛香港。」紐璧堅站在怡和廣場大廈頂樓，面對維多利亞港，深有感情地喃喃說道。
通過紐壁堅的話可以得出這樣一個結論：紐璧堅對凱瑟克家族心懷不滿。九龍倉和置地被稱為怡和的雙翼，在紐璧堅主政時失去一翼，現在另一翼能否保全呢？現在西門?凱瑟克接任怡和置地大班，他是否又比紐璧堅高明？
紐璧堅無疑是大股東與管理層權力鬥爭的犧牲品。
紐璧堅在離港之前，反覆強調他「熱愛香港」。有人估計，紐璧堅說的是實話，怡和系大舉進軍海外是凱瑟克家族一貫的主張，作為薪金主政者的紐璧堅，只是秉其旨意執行罷了。怡和集團在港實力銳減，是海外投資不順的結果。
紐璧堅下台，輿論的焦點漸聚在西門?凱瑟克身上。
西門?凱瑟克尚未正式上台，港版英文《亞洲華爾街日報》就以「對怡和新大班來說，戰役才開始」為標題，報道怡和高層變動及未來。
李嘉誠十分關注怡和的變動，怡和的任何風吹草動他都不會輕易放過。李嘉誠通過與服務過14年怡和的馬世民頻繁接觸，得知怡和高層一直患有「恐共症。」
置地陷入困境之時，馬世民積極主張從置地手中奪得港燈。在這點上，兩人英雄所見略同。但李嘉誠奉行「將烽火消弭於杯酒之間」的戰略，主張以談判的溫和方法購得。紐璧堅的大班地位已岌岌可危，他不想在他手中失去九倉，又失去港燈。雖然他知道出售港燈，大概是早晚的事。早售早甩包袱，除此，不再有兩全之計。
西門?凱瑟克接下怡和置地就如同接了個燙手山芋，在接手怡和置地的管理大權的同時，又接下前任留下的纍纍債務，他的日子並不好過。
西門1942年出生於英國溫切斯特市，他與曾任怡和大班的叔父約翰一樣，少年時進入全英著名的伊頓公學唸書，畢業後進入世界名校劍橋三一學院。西門不願唸書，他只讀了一年就舉行了一場別開生面的「葬禮」。他躺在棺材中，由同學抬出校門——從此永別了全球學子都嚮往的劍橋大學。西門的玩世不恭惹得他父親威廉暴跳如雷，認為他是「孺子不可教也」。
西門的哥哥亨利?林德利在20世紀70年代初曾擔任了3年怡和大班。西門於1962年加入怡和公司，在海外的分公司任職。1982年年初，西門調回香港，同年出任常務董事。他是凱瑟克家族中第五個出任怡和大班的人。為了坐上大班尊位，他說服其他董事，頻頻向紐璧堅發難。可謂用心良苦。
已過不惑之年的西門?凱瑟克，不再是年輕時的紈褲子弟。但他是否有能力統治香港最大洋行？不少人提出這個問題。