靖康元年（1126年）二月，金將宗望率軍匆匆北撤以後，一面繼續在黃河以北攻打尚未佔領的州縣，一面作再次大舉攻宋的準備，宋朝卻恢復了文恬武嬉的故態。宋徽宗趙佶被接回了東京。宋徽宗、宋欽宗趙恆父子以為天下從此太平了，一頭栽進了酒肉聲色之中。
李綱一再提醒宋欽宗要加強軍備，防止金軍再次進攻，可是總是受到一些投降派大臣的阻撓。後來，金軍攻進，太原告急，投降派大臣正嫌李綱留在京城礙事，就攛掇宋欽宗把李綱派到河北去指揮戰爭。到了河陽之後，李綱名義上是統帥，實際沒有實權。結果，那裡的將領不聽李綱調遣，打了一個大敗仗。投降派抓住把柄，將李綱貶到南方去了。
後來，太原失守，金兵繼續南下。各路宋軍將領聽到東京吃緊，主動帶兵前來援救。宋欽宗和一些投降派大臣忙著準備割地求和，竟命令各路援軍退回原地。
金朝聞聽李綱被罷了官，對宋朝再無所懼。金太宗又命令宗翰、宗望進攻東京。沒有多久，兩路金軍已經趕到東京城下，猛烈攻城。城裡只剩下三萬禁衛軍，也是七零八落，差不多逃亡了一大半。各路將領因為朝廷下過命令，也不來援救東京。這時候，宋欽宗再想召回李綱，已經來不及了。
汴京城中的百姓堅決要求抵抗金兵，自動起來殺死抵抗不力、有奸細嫌疑的東壁統制官辛康宗。宋欽宗一夥害怕京城百姓造反，在殺死辛康宗的事發生後，趕忙把參加守城的汴京百姓趕下了城頭。
宋欽宗不讓姓抗金，卻聽信了大騙子郭京的「法術」。一些朝廷大臣，居然把郭京當作救命稻草，讓他找了七千七百多個地痞無賴，組織了「神兵」。到金兵攻城的時候，郭京和他的「神兵」上去一交鋒，就全垮下來。東京城被金兵攻破。
宋欽宗眼看末日來到，痛哭了一場，只好親自帶著幾個大臣手捧求降書，到金營去求和。宗翰勒令欽宗把河東、河北土地全部割讓給金朝，並且向金朝獻金一千萬錠，銀二千萬錠，絹帛一千萬匹。宋欽宗一一答應，金將才放他回。
欽宗回到城裡，向百姓大刮金銀，送到金營。金將嫌他太慢，過不久，又把宋欽宗叫到金營，扣押起來，說要等交足金銀後再放。宋欽宗派了二十四名官吏幫金兵在皇親國戚、官吏、和尚道士等家裡徹底查抄，前後抄了二十多天，除了搜去大量金銀財寶之外，把珍貴的古玩文物、全國州府地圖檔案也一搶而空。
公元1127年四月，宗翰、宗望和他們率領的金軍，俘虜了宋徽宗、欽宗兩個皇帝和皇族、官吏二三千人，滿載著搜刮去的財物，回到北方去。北宋王朝覆滅。
這次事變是在北宋靖康年間發生的，所以歷史上稱作「靖康之變」。