第一節 一個人的財產分配於不同慾望的滿足，因此同一價格在各種購買量的邊際上就測量出相等的效用。
原始時代的家庭主婦知道當年的羊毛收穫只夠打很少幾卷毛線之後，就考慮全家對於衣著的一切慾望，並設法將這一點毛線分配於這些不同的慾望，以求盡量有助於家庭福利，如果在分配之後，她有理由懊悔她沒有多用一點毛線做（比如說）襪子，而少用一點做背心，她會認為她是失敗了。這個意思是說，她算錯了襪子和背心的製造各應停止之處；她在背心的製造上用得太多了，而在襪子的製造上用得不夠；所以在她實際停止之處，製成襪子的毛線的效用，是大於製成背心的毛線的效用。但是，另一方面，如果她剛好停止在適當之處，那末，她就剛好製成了這麼多的襪子和背心，以致她用於襪子的最後一卷毛線和用於背心的最後一卷毛線得到了同額的利益。這說明了一個一般的原理，這個原理可表明如下：
如果一個人有一樣東西而能充作幾種用途，他會把它如此地分配於這些用途，以使它在一切用途上具有相同的邊際效用。因為，如果這樣東西在一種用途上比別種用途具有較大的邊際效用，他會從前一種用途上取出此物的一部分用於後一用途，因而獲得利益。
差不多沒有自由交換的原始經濟之一大缺點，就是一個人所有的某一樣東西，比如說羊毛，也許很容易如此之多，以致當他將它用於每一可能的用途時，在每種用途上它的邊際效用是低的：同時，他所有的另一樣東西，比如說木材，也許如此之少，以致它的邊際效用對他是很高的。同時，他的鄰人中有些也許非常需要羊毛，而他們所有的木材則比他們能充分利用的還要多。如果各人放棄對他是效用較低的東西，而接受效用較高的東西，則每人都將因交換而得到利益。但是，以物物交換的辦法來進行這樣的調節，不免麻煩和困難。
在只有幾樣簡單商品，而每樣商品能以家庭作業來適應幾種用途的地方，物物交換的困難誠然是不很大的；會織布的妻子和會紡紗的女兒適當地調整羊毛各種用途的邊際效用，同時，丈夫和兒子對木材的各種用途也可同樣調整。
第二節 續前。
但是，當商品變為非常多而且高度專門化的時候，對貨幣或一般購買力的自由使用就有迫切的需要了；因為只有貨幣才便於在無限多種多樣的購買行為上使用。在貨幣經濟中，良好的支配表現於如此調整每種支出上的停止邊際，以致在每種支出上值一先令的貨物的邊際效用都是相同的。每個人都可獲得這種結果，只要經常注意他是否花於某一樣東西的費用是如此之多，以致從一種支出中取出一點用於別種支出他就會得到好處。
例如，職員對坐車進城，還是步行而午飯稍為豐富一點猶豫不決，這就是他正在權衡兩種不同花錢方法相互之間的（邊際）效用。又如，當一個有經驗的主婦對一對年青夫婦力說仔細記帳的重要性時，這個勸告的一個主要動機，在於使他們可以避免不假思索地把許多錢花於購買傢具和其他東西；因為，雖然這些東西的一定數量實在是必需的，但如買得太多，則這些東西就不能按照購買它們的費用的比例產生很高的（邊際）效用。這對年青夫婦年終時看一下他們一年的預算表，也許發現在某些地方必須節省他們的支出，他們會比較各項支出的（邊際）效用，對從這裡節省一鎊支出所造成效用的損失，與從那裡節省一鎊支出所造成效用的損失權衡輕重：他們努力調整他們的減少額，以使總的效用損失可達最低限度，而他們所保留的效用總體可達最高限度。
第三節 現在的需要與未來的需要之間的分配。未來的利益是要打折扣的。
一種商品被分配於各種不同的用途，而這些用途不一定完全是現在的用途；有些也許是現在的，而有些也許是將來的。一個謹慎的人會努力把他的財產分配於一切不同的用途——現在的和將來的，以使他的財產在每一用途上都有相同的邊際效用。但是，在估計愉快的遙遠源泉之現在的邊際效用方面，必須要有雙重考慮：第一，考慮它的不確定性（這是一切有見識的人都會同樣估計的一種客觀的特性）；第二，考慮遙遠的愉快如與現在的愉快比較在價值上對他們的差別（這是不同的人會依照他們不同的個性和他們當時的環境以不同的方法來估計的一種主觀的特性）。
如果人們認為未來的利益與現在類似的利益同樣需要，他們大概會在他們一生中平均地分配他們的愉快和其他滿足。所以，如果他們能有把握得到未來同樣的愉快，他們通常會為了這種愉快而願意放棄現在的愉快。但事實上，人類本性是如此構成的，以致大多數人在估計一種未來的利益之「現在價值」上，通常是以我們可稱為「折扣」的形式從它的未來價值中再加減少，利益延緩的時期越長，這種折扣就越大。一個人會把一種遙遠的利益當作與現在的利益一樣對他差不多有相同的價值；而另一個人由於想像未來的能力較低，耐心和自制力也較小，對於不是眼前的利益就比較不很關心。
即使同一個人的心情也會發生變化，有時急躁而貪圖眼前的享樂；有時他的心情又寄望於未來，對一切能方便地等待的享樂，他都願意延緩。有時他的心情對其他事情都不關心，有時他像從糕餅中揀出梅子馬上就吃的孩子一樣，有時又像將梅子留到最後吃的孩子一樣。不論在哪種情況下，當計算未來利益的折扣率時，我們必須仔細考慮期待的愉快。
不同的人對於未來之折扣率，不但影響他們節省的傾向——照這個名詞平常的含義來說，而且影響他們購買具有持久的愉快源泉的東西、而不購買那些提供較強但較為短暫的享樂的東西的傾向；例如，寧願買一件新衣服而不沉湎於一次狂飲，或是寧願選擇耐用的簡單傢具，而不選擇很快就會損壞的漂亮傢具。
特別與這些事情有關的，就是佔有的愉快的表現。許多人從只是所有權的感覺中，比從狹義的普通愉快中得到更大的滿足：例如，佔有土地的愉快往往使人們為土地付出高價，而這價格對他們的投資只產生很低的報酬。有一種佔有的愉快是為了佔有而佔有；還有一種佔有的愉快是因為佔有可產生自豪感。有時後者比前者強，有時比前者弱；恐怕沒有人會知道他自己或別人如此清楚，以致能在這兩者之間十分肯定地劃分界限。
第四節 要打折扣的未來愉快與要打折扣的未來可得愉快的事件之區別。
前面已經說過，即使同一個人在不同時間所享受的兩種利益的數量，我們也不能加以比較。當一個人延緩可得愉快的事件時，他並不是延緩愉快；他不過是放棄現在的愉快而代之以另一愉快，或代之以將來可以得到另一愉快的期望：我們不能說他所期望的未來愉快是否大於他所放棄的愉快，除非我們知道這件事的一切情況。所以，即使我們知道他對將來可得愉快的事件之折扣率——例如從他花費一鎊以獲得立即的滿足所知道的，我們也不知道他對未來愉快的折扣率。
然而，我們如作兩個假定，就能獲得他對未來利益的折扣率的一種人為的衡量。第一個假定就是他期望在將來和在現在大約是同樣地富有；第二個假定是他從貨幣可購買的東西中可以得到的利益的能力，雖在有些方面會有增加，有些方面會有減少，但大體上保持不變。在這兩個假定下，如果他確信一年後會有一個金幣（一個金幣值二十一先令——譯者）的收入（為他自己或他的後嗣的使用），而願意——不過只是願意而已——從他現在的支出中節省一鎊，則我們就可說，他對完全有保障的（只受死亡條件的限制）未來利益的折扣率是每年5％。而且在這兩個假定下，他對未來的（確定的）利益的折扣率就是在金融市場上他對貨幣會打的貼現率。
以上我們已經單獨地考慮了各種愉快；但人們所購買的東西中有許多是耐用的，就是說，不是一次使用就消耗掉的東西；一樣耐用的東西，如一架鋼琴，可能成為或多或少是遙遠的許多愉快的源泉；它對購買者的價值，是使用或所有這些愉快對他的價值的總體，但對這些愉快的不能確定和非常遙遠的問題卻要加以考慮。
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