馮小憐是南北朝時代北齊後主高緯的貴妃，原是皇后穆盈身邊的侍女，是後來才躍上枝頭作鳳凰，集三千寵愛於一身。她的嬌媚與荒唐，使北齊帝國遭到覆亡的命運。
北魏分裂為東西兩國，大致沿著今天的山西與陝西兩省交界的地方，以自北向南的一段黃河為界。東魏佔有黃河以東以及淮水以北的土地，西魏佔有黃河以西及秦嶺以北的關隴地區。東魏建都部城，也就是今天河南省臨漳縣。西魏定都長安，是歷代帝王龍興之地。
西魏的力量遠不如東魏，就是南朝的梁政權也比西魏強。
北齊就是高洋奪東魏政權建立的，是實力最強的；北周是宇文覺守西魏政權建立的，力量最小。當宇文覺建北周時，南朝梁也被陳國取代。
但不久之後，北齊與北周的力量漸漸持平，一方面北齊被南朝的陳國侵吞了淮南一帶地區，另一方面北同越過秦嶺，掠奪了漢中和四川等地。高緯就是這時成為北齊皇帝、馮小憐不久成了他的妃子。
北齊建國十七年後，高緯即位，就是北齊後主。他是個標準的紈褲子弟，醇酒美人，聲色犬馬，過著豪奢浪漫的生活，用珍珠串綴而成晶光閃耀的羅衫，用寶石鑲嵌在玉輦上，日日夜夜與後嬪宮妃廝混在一起，過著醉生夢死的生活。
馮小憐本是穆皇后身邊的侍女。當時高緯正寵愛彈得一手好琵琶的曹昭儀，穆皇后為了抵制曹昭儀而把馮小憐送給高緯，結果應證了中國一句有名的成語：飲鴆止渴。
馮小憐自幼便經過音樂與舞蹈的嚴格訓練，更耳儒目染了一套蠱惑男人的手段，入宮以後更看慣了妃嬪們爭寵斗嬌的伎倆，於是便研究出一套嶄新狐媚手段，使得北齊後主接觸到一種新鮮的奇趣，而被弄得神魂顛倒。
馮小憐精通人體的構造及脈絡系統，侍候穆皇后時，曾經試著以槌、擂、扳、擔等手法，為她的女主人消除身體的疲憊，久而久之便練就了無師自通的按摩方法。後來當她以軟綿綿的一雙小手，上下不停地在高緯的身體上游動時，這個整天主動尋找刺激的風流皇帝，突然之間感到一種被動的奇趣與快樂。
除了這些人為的條件外，據說馮小憐更有一種天生的本錢。她的玉體曲線玲成，凹凸有致，在冬天寒冷的季節裡，軟如一團棉花，暖似一團烈火；在夏天褥暑炙人的時候，則堅如玉琢，涼若冰塊。或抱、或枕、或撫擦、或親吻，無不婉轉承歡，是一個天生的尤物，是她很快便獲得獨一無二專寵的主要本錢。
除了歷朝歷代常見的蓋豪華宮殿，艷舞狂歡，徹底不歇，鋪張浪費之外，齊後主高緯就連與大臣們議事的時候，也常常讓馮小憐膩在懷裡或把她放在膝上，使議事的大臣常常羞得滿臉通紅，話說得語無倫次，無功而返。
北周武帝繼位之後，看到北齊後主高緯淫亂昏庸，於是親自率領大軍攻打平陽（今臨汾）和晉陽（今太原）。北周佔領平陽後，北齊高緯居然講出這樣的話來：「只要馮小憐無恙，戰敗又有何妨！」
「獨樂不如眾樂樂」，北齊後主高緯真是天真得可以。他認為像馮小憐這樣可愛的人，只有他一個人來獨享她的美艷風情，未免暴殄天物，如能讓天下的男人都能欣賞到她的天生麗質豈不是大大的美事。於是經過一番設計與安排，讓馮小憐玉體橫陳在隆基堂上，以千金一觀的票價，讓有錢的男人都來一覽秀色，這又是一次滑天下之大稽的作為，使北周武帝匿笑不已。
笑儘管由他笑吧！高緯仍然帶著馮小憐我行我素地浩浩蕩蕩到天池地方狩獵去了。臣下向他奏告：「嚴冬將屆，北周軍隊已經退回長安，正好利用此時收復平陽。」對此高緯猶豫不決。
馮小憐認為戰爭和狩獵一樣好玩，於是慫恿高緯親自帶兵反攻平陽，高緯自然言聽計從，於是馮小憐也戎裝隨行。北齊兵把平陽城團團圍住，北齊兵為收復失地，抵禦外侮個個奮勇爭先，挖掘地道，架設雲梯。留守平陽的北周大將梁士彥雖然率領有限的士兵拚死守城，但在北齊兵奮不顧身的衝鋒下已岌岌可危。眼看高緯即將下達總攻命令，平陽即將重返北齊懷抱的時候，馮小憐卻認為天色已晚，使她無法看到攻城之戰的盛大場面，而要求在第二天天明以後再行攻城。第二天天昏地暗，北風怒吼，初雪飄落，大地漸漸一片銀白，馮小憐又認為氣候不佳，要求暫停攻城。殊不知夜暗之際或天氣不佳正是軍事作戰進攻的最佳時機，囿於婦人之見，北齊大軍竟然平白無故地喪失了兩次大好時機。等到雪霧天晴，北周武帝已親率大軍趕到平陽，兩軍連日血戰，齊軍大敗，退入晉陽，轟轟烈烈的平陽之戰又以齊軍慘敗而告結束。
平陽之戰結束後，北周武帝以將士在嚴寒中作戰特別艱苦，準備帶軍隊退回長安休整。梁士彥叩馬苦諫，認為機不可失，應該直搗北齊重鎮晉陽。北周武帝採納了梁士彥的意見，自統大軍追迫齊軍，直逼晉陽城下。周武帝的行事與北齊後主高緯形成鮮明的對比，知道緊緊把握時機，並且他首先的準備休整也是出於對將士的愛護，不像高緯只是為了滿足馮小憐的婦人之見。
晉陽戰役開始，晉陽是北齊經營多年的北方重鎮，城高壕深，守備嚴密，城中糧谷器械充裕，支持一年半載決無問題。周兵遠來，又值嚴冬，要不了多少時日便會知難而退。高緯等著北周軍隊自動撤走。不料事出意外，北周的大軍並沒有撤退的跡象，也沒有積極進攻的打算。於是齊後主高緯命人在城中建築一座高聳入雲的天橋，時常與馮小憐一道登橋遙望城外敵軍的情況，下得橋來便躲進馮小憐為他鋪排的溫柔鄉里。這時，馮小憐為他又挑選了一批面目校好，身材絕佳的侍女，加以訓練，很快地便組成了一個脫衣舞團，讓高緯觀賞她們的舞蹈，以消愁解悶。齊後主高緯也居然厚顏無恥地說：「看了能夠頭腦清醒，精神百倍。」有一天，木架搭成的天橋忽然垮了下來，風吹雨淋之下，這本是十分正常的事情，但馮小憐認為是不祥之兆，膽顫心驚，一再要求後主放棄晉陽返回鄴城。想不到高緯又一次置國家利益不顧，聽從了馮小憐的勸告，回到鄴城。北周輕而易舉地奪得北齊重鎮晉陽。
北周直撲鄴城。高緯退守鄴城尚有精兵十萬，這位不愛江山愛美人的皇帝居然「病急亂投醫」，一面祈求菩薩保佑，一面將皇位傳給太子高恆，自己帶著馮小憐自部城往東逃奔青州，北周順利地取得鄴城。後來北齊後主高緯，太子高恆，馮小憐等人均被擒獲，北齊滅亡，黃河流域再度統一。到了唐代，詩人李商隱寫了二首《北齊》詩：
其一
一笑相傾國便亡，何勞荊棘始堪傷？
小憐玉體橫陳夜，已報周師入晉陽。
其二
巧笑知堪敵萬機，傾城最在著戎衣；
晉陽已陷休回顧，更請君王獵一圍。
北齊本較北周強大，由於北齊後主寵愛馮小憐，而使朝政紊亂，民不聊生，臨事又一而再，再而三地坐失戰勝的契機，終至一蹶不振，而遭亡國之痛，北齊自高洋開園到高緯被擒，才僅只二十八年的時間，誰能低估女人的作用呢？
高緯被解往長安，受盡屈辱後終於被殺，馮小憐被北周皇帝的弟弟宇文達所得，不久宇文達被楊堅所殺，她又作了武將李詢的偏房，受盡了大妻的折磨，舂米、劈柴、燒飯、洗衣等吃重工作之外，還不時地遭到叱責和鞭打。馮小憐哪裡經得起這樣的摧殘，最終自縊而死，那晚天很藍，月很圓。