小白兔在樹林裡玩，拾到—張紙片，紙片上寫著四個字：一條老狼。小白兔嚇得直哆嗦。它拚命跑回家告評媽媽：「媽媽媽媽，樹林裡有一條老狼，你看你看！」
白兔媽媽看了紙片，也嚇壞了：這可是大事，快告訴兔子村所有的夥伴。
不一會兒，兔子村的夥伴們都來看這張紙片，許多兔子嚇得哭起來。
「哎呀，我的兔寶寶生下來才兩天呀，這可怎麼辦呀？」
「哎呀，我的腿跛了，跑不快，這可怎麼辦呀？」
村長老灰兔來了，它仔細看了看紙片說：「別怕別怕，這是半張紙片，另外半張上寫的什麼還不知道呢。小白兔，這張紙片是從哪兒撿的？」
「小樹林裡。」
「我們一起去看看吧。」，
小白兔領著村長老灰兔和許多兔子來到小樹林。村長老灰兔說：「大家找找看，這兒肯定還有紙片。」
大家找呀找，一隻小白兔眼尖，找到了另一張紙片，紙片上寫著「來了」兩個字。
兩張紙片合在一起，大家嚇壞了。啊，一條老狼來了，快跑呀！一條老狼來了，快跑呀！腿快的逃了，跑得慢的和腔了腿的兔子們哇哇大哭：「一條老狼來了，我跑不動，怎麼辦呀？怎麼辦呀？」
村長老灰兔拿不定主意了，因為這句話已經寫得很明白了。
一隻小松鼠聽見哭聲問：「你們哭什麼呀？」
村長老灰兔說：「一條老狼來了，我們要倒霉了，你瞧這紙片。」
小松鼠看了看紙片說：「這紙片還沒完整，你瞧，這兒還有撕的印兒，再找找看，一定還有其他碎紙片。」
灰兔村長仔細看了看，明白了，連忙叫兔子們一起找。可找了好久沒找到。長頸鹿來了，說：「你們找什麼呀？」
「我們找碎紙片。」
長頸鹿四面瞧瞧，說：「瞧，那樹枝上有一張碎紙燈。」
兔子們抬頭一瞧，果然不遠的樹枝上有一張碎紙片，還一掀一掀的呢。原來它們光顧找地上了。
長頸鹿銜來了紙片，村長老灰兔把三張碎紙片合一起，啊，這才是一張完整的紙片呢。紙上寫著：「一條老狼來了，可是被我打死了，大家別害怕。」下面署名是「神槍小獵人」。
啊，原來老狼已經死了。兔子們快活得做起遊戲來，那些逃走的兔子也回來了。當然，它們還邀請了小松鼠和長頸鹿。