5月，陳東昇辭職下海了，選擇當時在國內一片空白的拍賣業，成立了嘉德拍賣公司，「那個時候就是滿腔熱血，當時都沒有拍賣的概念，除了在電視上看過，什麼都不懂。今天請教這個，明天請教那個，還去香港把拍賣過程錄下來，回來大家一起看」。很有學術素養的陳東昇相信「創新就是率先模仿」，「要做拍賣，就得像索斯比（全球最大的拍賣公司），對一流企業就要跟蹤它、學習它、追隨它」，到了1996年，嘉德已經成長為國內首屈一指的大型拍賣公司。就在這一年，陳東昇又募資創辦了泰康人壽保險公司。毛振華是陳東昇在武漢大學經濟系讀書時的同班同學，他在中南海的國務院政策研究室上班，到了週末經常晃晃悠悠地騎著自行車到崇文門陳東昇的家瞎聊，夜深了便抵足而眠。就在陳東昇辦嘉德的半年後，他下海創辦了中國第一家評估公司——中國誠信證券評估有限公司，他的目標是要做中國的標準普爾和穆迪。在物資部對外合作司工作的田源是陳和毛高三屆的校友，他在12月創辦了中國第一家期貨經紀公司——中國國際期貨經紀公司。
此前，田源是政府系統中對期貨最有研究的專家，他在兩年前受國務院發展研究中心選派，到美國科羅拉多大學和芝加哥期貨交易所進行訪問研究，他還是中國期貨市場工作小組組長，正是在他的主導下，設計出了第一套期貨管理條例，而就在這個條例頒布之後，田源創辦了自己的公司。期貨是一個高風險行業，成敗往往轉瞬達成，為了提醒自己和員工們注意控制風險，田源在公司的門口設計了一塊「風險台地」，由凹凸不平的石頭鋪成，每日進出都磕磕絆絆的。跟上述三人相比，國家體改委幹部郭凡生的下海經歷則要曲折得多。極善言談、近乎於「侃爺」水準的郭凡生少年得志，1982年他從中國人民大學工業經濟系畢業後，自願回家鄉內蒙古工作，自治區黨委政策研究室專門成立了一個戰略組，由郭凡生等八個大學畢業生組成，他們對內蒙古的發展提出了一系列讓人耳目一新的戰略研究報告，發行量超過100萬冊的《中國青年》雜誌專門發表了《20多歲的「戰略家」們》，對他們褒賞不已。
郭凡生後來調進國家體改委，1990年，對宦途陞遷意興闌珊的他已經身在曹營心在漢，去一家科技貿易公司當兼職副總經理。南巡講話後，郭凡生決意脫下「官服」下海創業。在北京官場，他幾無任何人脈和資源可以利用，於是只好白手起家。善於觀察的他發現，在喧鬧嘈雜的中關村，每天都在進行著各種電腦用品的交易，但卻沒有人對這些信息進行整理。於是，他辦起了一家慧聰公關信息咨詢公司，其主要業務就是每週油印一本《慧聰商情廣告》的小冊子，每天，郭凡生就帶領20多人騎自行車穿梭在中關村的各家商戶之間。慧聰的業務竟非常的好，幾年後，他成為中關村最大的商情信息提供商。「戰略家」出身的郭凡生在管理企業時，仍然不改制度創新的本色，他制定了一些很古怪的規定，比如新員工入職都要去爬十三陵水庫的一座山，不能在規定時間爬上去就堅決辭退。
他還設計出一套「全員勞動股份制」的制度，規定「任何人的分紅不得超過總額的10%，股東分紅不超過總額的30%，每年分紅的70%給不持股的職工」。這個制度一直執行到1999年。在互聯網興起的2000年前後，慧聰轉型成一家電子商務公司，後來發展成僅次於阿里巴巴的第二大B2B公司。5月，郭凡生的同事、中央黨校法學碩士、在國家體改委任過職的馮侖決定到海南去碰碰運氣。他一年多前就辭職下海了，此前曾經給南德的牟其中當過一段時間的幕僚，每月領250元的顧問費。今年，他通過關係，用數萬元「換」來了一家信託公司500萬元的投資，然後扛著「萬通實業股份有限公司」的招牌興沖沖地南下到了海南。此時的海南，用馮侖的話說，「已經熱得一塌糊塗了」。由於受特區開發政策的影響，海南一直頗受投資商的關注，據稱從1990年開始，每年都有10萬大學青年渡海淘金，到了南巡之後，熱浪終於席捲全島，而首先遭到爆炒的就是房地產。
在1991年6月之前，海口的公寓房售價是每平方米1200元左右，而到1992年6月，售價已上漲到每平方米3500元。炒賣地皮成為最快的暴富手段，馮侖回憶說，一些從北京南下的人，靠政府背景拿到一塊地，僅憑一紙批文就可以獲利上千萬元，看得讓人心驚膽戰。很多樓盤一拿到報建批文就登廣告，連地基還沒有開始打，價格已經驢打滾一樣地翻了幾倍，海南重現當年倒車時的瘋狂景象。據經濟觀察家閻卡林的統計，海南省這一年共出讓2884公頃的土地，而實際在建和竣工的竟不到20%，大量土地閒置，被用來囤積炒賣。馮侖在海南碰到了五個志同道合者——王功權、潘石屹、易小迪、王啟富和劉軍，這夥人合稱「萬通六兄弟」，後來均成了中國商業界的風雲人物。他們都是從政府部門辭職出來的，受過良好的高等教育，在洶湧迷亂的海南，他們倒賣批文、炒作土地，很快掘到了第一桶金，「那個時候很好玩，很快活，像是大姑娘初婚，很幸福，幸福又糊塗。」馮侖後來說，「幾乎是遊俠般的生活，江湖日子。
江湖和遊俠在中國實際上就是脫離體制邊緣的一種自由狀態。都是生人，誰也不欠誰，不管你過去是怎麼樣的，海南不相信眼淚，不承認過去，大家都這樣，然後該求人的就求人，沒錢了就去蒙，這吃一口，那吃一口，人都沒有身份感了。」有意思的是，就是這樣的過程中，他們清醒地看到，「海南的好景長不了」。一年後，六人就撤離海南，馮侖和潘石屹再回北京，後者離開萬通創辦了紅石房地產公司，他從開發SOHO現代城開始，成為中國地產業的標誌人物。財經作家、《中國企業家》主編牛文文評論「92派」說，他們是中國現代企業制度的試水者，和之前的中國企業家相比，他們應該是中國最早具有清晰、明確的股東意識的企業家的代表，這些人往往在政府部門待過，有深厚的政府關係，同時又有一定的知識基礎，具有前瞻性的預測能力，創立一個行業並成為行業的領頭羊。這些從體制裡出來的人，對「中國」、「國際」等字頭仍有相當的好感，這或許能契合他們未了的一種情懷。在他們看來，帶中國字頭的企業是「局級單位」，可以在全國範圍內開展經營，而且天然地就好像是中國第一。
4月，一個身材高大、臉龐飽滿的44歲印尼華裔商人來到了中國。他可能是最早從南巡講話中讀出商機的外籍企業家。這個名叫黃鴻年的中年人有一個顯赫的家族，他是印尼第二大財團、金光集團董事長黃奕聰的次子，黃家當年靠販賣椰干和食用油起家，成就10億美元的家產。印尼華商的崛起，大多與政府主政者有絲縷關係，所以也特別注重維繫與官方的互動。或許正因為如此，60年代初，黃奕聰把他的第二個兒子黃鴻年送到了高幹子弟雲集的北京26中就讀中學，黃鴻年參加過紅衛兵，還短暫地到山西農村下鄉插隊。30年後，當他轉戰中國的時候，那些已經當上了領導職務的學兄學弟們自然為他提供了大量的方便。在離開中國後，黃鴻年一直沒有介入金光的家族業務，而是獨闢蹊徑，在新加坡和香港等地的股市從事資本活動，他嗅覺靈敏，多次狙擊獲利，竟有「金手指」的雅號。為了實施他的進軍中國策略，黃鴻年收購了香港股市一家名叫紅寶石的日資虧損公司，將之易名為中策，自稱「配合中國改革開放策略」之意。
中策除了黃鴻年以30.5%控股之外，李嘉誠的和黃公司、金光集團及美國摩根士丹利等大證券商也是重要股東，此外，他還與日本的伊籐忠財團等也有很密切的關係，其資本背景十分複雜。很顯然，那些隱身在背後的資本大鱷們都想靠黃鴻年的突擊，獲取利益。黃鴻年試水的第一家企業是在他當年插過隊的山西省。黃回憶說：「我去山西，有一天吃完晚飯的時候，當時的省委書記王茂林同志問我，『明天有事嗎？』他要去考察一個他蹲點的工廠，當時叫做太原橡膠廠，我可以跟他一起去。看了工廠以後，當時的廠長謝功慶做了一個匯報。這個企業的設備、廠房都是典型的老國營企業，王書記問我有沒有興趣合資，我就當場答應了。從我們討論合資到簽約，到新公司開業，到我們資金到位，前後也就一個來月的時間。」在山西得手後，黃鴻年轉赴杭州，在市長王永明的一力促成下，黃收購了兩家效益很好的企業，西湖啤酒廠和杭州橡膠廠，同時還「搭購」了一家虧損的電纜廠。
黃自嘲說，在中國計劃經濟體制下，80%的農民決定了小農經濟，小農經濟決定了意識形態，講究配套，配了一個虧損的電纜廠，我也莫名其妙地答應了。黃鴻年在杭州的購併引起了媒體的關注，「中策現象」由此而生。南巡講話後，發展意識復甦，舉國期盼開放而不得其法，黃鴻年高舉「為改造國企服務」的大旗，自然一呼百應。通過前兩年的改革，各地對於通過引進外資來改造國營企業已漸成共識，黃鴻年凌空而降，自然讓各地官員大喜過望，國內媒體也對黃的到來寄予厚望，以為靠黃鴻年的資本和機制雙注入，將可能是改造積重難返的國營企業的一劑良藥。杭州之後，黃鴻年來到祖籍所在地福建泉州。黃說：「市委書記和市長跟我談了很久，希望我能在泉州搞個項目，我就問市長，你們泉州市總共有多少個廠？市長說總共有41個企業，我說一起合了行不行？市委書記當場給省裡的陳光毅書記和賈慶林省長打電話，這個事情就這麼定下來了。兩天兩夜內，我們喝了一兩瓶茅台酒，把這個項目簽了意向書。很快，在7月1日黨的生日前夕，我們在香港簽下正式合約，向黨的71歲生日獻禮。」從以上三地情節來看，中策購併基本上都是「市長工程」，黃鴻年的做法如出一轍：與政府一把手直接溝通，借南巡東風，用好政治牌，高舉高打，以氣造勢。泉州之後，「中策現象」已經非常轟動，黃鴻年趁熱打鐵又在大連一攬子收購了101家國營企業。從1992年4月到1993年6月間，中策集團斥資4.52億美元購入了196家國營企業，隨後又陸續收購了100多家，後雖因中國政府的干預中止了部分合同，但中策仍在短短的時間內組建了龐大的企業帝國。馬不停蹄的黃鴻年像割稻子一樣地四處收購企業，看上去跟幾年前的馬勝利非常相似，但是，其實質卻有很多的差異，馬的收購對像大多為陷入困境的中小企業，而黃專選資本質量好、有盈利前景的國家骨幹企業，馬收進企業後，沒有將之改造的能力，而黃從一開始就做好了打包出售的計劃。在收購之初，黃鴻年把重點放在了橡膠輪胎和啤酒兩大行業。他將太原和杭州的兩家橡膠廠納入在百慕大群島註冊的「中國輪胎控股公司」名下，而後增發新股並在紐約證券交易所上市。