每一個國家的流通能夠分成兩部分：商人之間的流通、商人和消費者之間的流通。即使同一貨幣，不論為紙幣或者金屬幣，可以有的時候使用於前一種流通，有的時候使用於後一種流通，但是因兩種流通經常在同時進行，所以每種流通都需要有一定數量的這種或者那種貨幣來進行。商人之間流通的貨物的價值，絕對不可能超過商人和消費者之間流通的貨物的價值，但凡商人購入的東西，最終均是用來向消費者售出的。商人之間的流通一般通過批發來運作，因此每筆交易要求有數量非常大的貨幣。相反，商人和消費者之間的交易一般情況通過零售來進行，僅僅要求小量的貨幣，經常一先令甚至半便士就足夠了。不過小額流通要比大額流通更快。一先令要比一基尼更加經常改變主人，半便士又要比一先令更經常改變主人。因此，即使消費者每年的購買在價值上最起碼等於商人每年的購買，一般卻能用較小量的貨幣去進行交易；同一貨幣通過較為迅速的流通，作為消費者購買工具的次數要比作為商人購買工具的次數更多。
紙幣的使用可以規定為僅僅限於商人之間的流通，也可以推廣到商人和消費者之間的大多數流通。當不發行十英鎊之下的銀行券的時候，就像在倫敦那樣，紙幣就僅僅限於商人之間的流通。當消費者收到一張十英鎊的銀行券的時候，他一般就只得在購買五先令貨物的第一家商店去兌換它，因此在消費者花費這一貨幣之前，它經常就回到了一個商人手中。當發行的銀行券小到二十先令的時候，比如在蘇格蘭那樣，紙幣就推廣到商人和消費者之間的大多數流通。在議會法律停止十先令以及五先令的銀行券流通之前，紙幣充斥這樣流通的部分更大。在北美的通貨當中，普通的發行小到一先令的紙幣，因此紙幣幾乎充斥了商人和消費者間的所有的流通。約克郡的紙幣甚至有小到六便士的。
在允許這種普通小額銀行券的地方，非常多的普通人，也可以並被鼓勵去變成銀行家。一個人的五英鎊的甚至是二十先令的本票會被每一個人拒絕接受，但是如其以六便士的小額發行，就會讓它被毫不猶豫地接受。不過這種乞丐般的銀行家經常不免破產，這就給許多在支付中接受了這樣的紙券的窮人造成了非常大的不便，有的時候甚至是極大的災難。
在王國的任何地區不發行面額小於五鎊的銀行券，或許更好一些。所以紙幣在王國的每一個地區僅限於在商人之間流通，像現在倫敦那樣，並不發行十鎊以下的銀行券；在王國的大多數地區，五鎊即使只能購到十鎊一半的貨物，卻依然被看做和倫敦闊人心目中的十鎊同等重要，並且，極少一次花費那麼多。
應該指出，當紙幣僅僅限於在商人之間流通的時候，就像在倫敦那樣，就總是會有充分的金銀幣。當紙幣推廣到商人和消費者之間的大多數流通的時候，像在蘇格蘭那樣，特別是像在北美那樣，它就會在國內幾乎完全排斥金銀幣；國內商業的普通交易幾乎全部用紙幣進行。蘇格蘭禁止十先令以及五先令的銀行券發行，稍微緩解了金銀幣的稀缺；假如禁止發行二十先令的銀行券，可能會獲得更大的緩解。自從禁止它們的某些紙幣發行以來，聽說美洲的金銀幣變得較為充足。在發行紙幣之前，聽說它們的金銀幣也較為充足。
即使紙幣應該限於商人之間的流通，不過銀行以及銀行家仍然能給予國家工商業以差不多相同的援助，也像在紙幣幾乎充斥全部流通的時候他們所做的那樣。商人只好保持以應付不時之需的現款，完全是用來在他自己以及他購貨的其他商人中間流通的。他不必保留現款用於他和消費者之間的流通，消費者是其顧客，就會給他帶來現款，而不會從他處取去現款。即使除了限於商人之間流通的數額之外不發行任何的紙幣，不過部分地通過貼現真實的匯票，部分地通過開設現金賬戶貸款，銀行以及銀行家仍然可能解救這一些商人的大多數困難，使之不必保留大多數資財不用作為應付不時之需的現款。銀行以及銀行家仍然可以給予他們所能夠正當地向各種商人提供的最大的援助。
或許有人主張說，禁止私人在支付當中接受一個銀行家的數額無論大小的本票，而他們自己則願意接受，或者是禁止一個銀行家發行如此的票據，而所有的他的鄰人都願意接受，這非常明顯侵犯了天然自由，法律的本職並不是去侵犯這種自由，而是將它保護起來。這種法令在某些方面無疑地可以被看做是對於天然自由的侵犯。不過這種少數人的或許危害整個社會安全的天然自由卻要由而且應當由政府的法律予以禁止，無論其為最自由的政府還是最為專制的政府。建築界牆以防止火災蔓延的義務是對於天然自由的侵犯，和這裡所提議的銀行貿易的規章完全相同。
一種由擁有堅實信用的人發行，不附帶任何的條件可以隨時兌現，而且在事實上總是一經請求立刻兌現的銀行券所組成的紙幣，從另一個方面來說，在價值上相當於金銀幣，由於它可以隨時換成金銀幣。用這種紙幣來買賣的東西，肯定和用金銀幣所能買賣的東西一樣便宜。
有的人說，紙幣的增加因為增加了所有的通貨的數額，肯定減少它的價值，因此肯定會抬高商品的貨幣價格。不過由於在通貨中取走的金銀幣數量總是相當於在通貨中加進的紙幣數量，紙幣並不是永遠會增加通貨的數量。從十七世紀初到現在，蘇格蘭的食物價格並沒有比在1759年更低廉的，即使自從五先令以及十先令的銀行券流通以來，那個時候國內的紙幣也要比現在更多。蘇格蘭和英格蘭的食物價格比例，現在和在蘇格蘭的銀行增多之前完全相同。在大部分場合，穀物在英格蘭以及在法國同樣便宜，即使在英格蘭有大量的紙幣，而在法國則非常少有紙幣。在1751年以及1752年，當休謨先生發行他的《政治論文集》的時候，還有在蘇格蘭紙幣大量發行之後不久，食物價格明顯地上升，可能是由於天氣惡劣，而並不是因為紙幣充斥。
不過由這樣一種本票組成的紙幣，情況確實就會不同：從任何方面來說，它的立刻兌現，或者是隨發行人的有無誠意為轉移，或者是依存於持票人並不總是有力量去滿足的條件；或者是要經過若干年後才能兌現，在這個時期並不支付利息。這樣一種紙幣無疑地會或多或少落到金銀幣的價值以下，依照獲得立即兌現的困難性或者不確定性的大小而定，或者依獲得兌現的時間的長短而定。