如果只要增長的數字，最直接有效的辦法就是投資重工業、基礎設施建設。但是，重工業吸納的就業崗位遠遠少於輕工業。比如，在「廢棄資源和廢舊材料回收加工業」，平均每9萬元投資對應1個就業崗位；而「黑色金屬冶煉及壓延加工業」（比如鋼鐵行業）平均需要155萬元投資方能對應1個就業崗位。但是，2009年1∼5月，前者的投資額僅為55億元，而後者卻近1000億元。2009年前5個月第三產業的投資共有2.9萬億元，主要流向了公共設施、基礎設施建設和房地產業。其中，房地產投資1.2萬億元，鐵路、公路、機場建設等相關投資合計4180億元；相比之下，對教育和衛生的投資分別僅為937億元和416億元。能夠提供大量就業機會的服務業依然受到種種發展制約，並沒有在緩解就業壓力方面發揮應有的作用。
重工業優先將加劇就業壓力。過去也不是沒有這樣的教訓。建國初期，我們選擇了優先發展重工業的戰略，重工業占國家投資的比重高達50%以上，而蘇聯的重工業投資所佔的比例最高也不過40%。每一億元投資，用在輕工業能創造1.6萬個就業崗位，用在重工業只能創造5000個就業崗位。正是產業結構的高度失衡，導致城市就業機會越來越少，最終，甚至到了要上學、要工作年齡的青年人只能被送到偏僻的農村的地步，這就是「上山下鄉」運動的由來。「文化大革命」期間，約有1400萬名知識青年上山下鄉，1/10以上的城鎮人口以這種形式被送往農村。
過去，農民工大多在出口部門就業，那麼，保就業是否就意味著要保出口呢？我們注意到，2008年以來，政府加大了出口退稅的力度，這一政策的目標之一就是通過保出口實現保就業。我的同事姚枝仲和田豐作了相關的測算，初步的結論是，通過出口退稅政策提供就業崗位的效果並不令人樂觀。出口退稅率提高，能夠降低出口商品的價格；出口商品的價格降低，能夠促進出口的增長；出口增長能拉動經濟增長；經濟增長能帶動就業增長。
這樣的推理在邏輯上是沒有問題的，遺憾的是，中國出口商品的價格彈性太小，出口價格每下降1%，出口收入只會上升0.46%。中國的就業彈性太小，2007年中國的就業彈性只有0.04，即GDP增長一個百分點，勞動力的增長率只有0.04％。這樣算下來，如果按照財政部預算，2009年出口退稅總額為6708億元，大約能增加38萬人的就業；如果2009年出口退稅總額為8000億元，大約能增加45萬人就業。這意味著，為了保住一個出口部門的就業崗位，我們要花大約170萬∼200萬元參見：姚枝仲、田豐，《出口退稅率調整對中國就業的影響》，中國社會科學院世界經濟與政治研究所工作論文。，但實際上，農民工一年的工資不過2萬元！
保增長、促就業、調結構。本來是有9個字，到了一些地方官員那裡，就爽快地縮寫成「保增長」3個字了。被刪減的不僅僅是潛在的就業機會，對民生的關心也被輕易地忽視了。如果我們實現的增長是「沒有就業的增長」，那麼上報的政績就是得不到民心的政績。
中國經濟，留下來補課
從2009年的情況來看，中國經濟這個考生至少在一門課程上取得了非常優異的成績：2009年中國的GDP增長率達到8.7%。這個分數跟過去相比可能並不算高。過去20多年，中國的年均GDP增長率達到了9.5%左右，而在過去幾年，甚至一度沖高到12%。不過，不要忘了，考試的分數是會隨著考題的難易程度變化的。過去題目容易，人人成績都好，我們必須考100分才能得全班第一。現在考的是奧數題，大家都不及格，我們能夠考到六七十分，就能把別人通通比下去。在全球金融危機之後，全球經濟一片低迷，只有中國經濟仍然保持著高速增長，我們還是全班第一。
但是，中國經濟並不是一個好學生，他偏科偏得很嚴重。2009年，中央政府定的政策基調是：保增長、調結構、保就業、促民生。這一年，中國經濟在GDP增長這一科超水平發揮。原定的目標是「保8％」，2009年超額完成了任務。但是，在其他三門課的考試中，中國經濟的成績卻並不盡如人意。
先說就業。隨著中國經濟的強勁反彈，就業形勢似乎有改善的跡象。我們在廣東等地調研的時候發現，有些地方又出現了「民工荒」，但這可能是一種假象。當前有些出口企業之所以難以招到工人，一個原因是它們收到的都是短期的訂單，所以需要的是短期的工人，而工人不願意接受短期的工作。2009年隨著房地產投資的增長，可能會有更多的農民工返回城市，但如果房價上漲難以持續，這可能為下一輪農民工失業埋下禍根。大學生的就業形勢在未來將會繼續惡化，而學生是社會最不穩定的群體之一。失業問題不改善，居民的收入就不會增加。2009年儘管經濟增長很快，但是居民可支配收入增長率卻在下降，而且收入分配繼續惡化，企業利潤所佔比例在增加，居民收入所佔比例在萎縮，富者愈富，貧者愈貧。
再說結構調整。當大量的公共投資流入基礎設施和重化工業之後，產業結構失衡的問題不僅沒有改善，反而會進一步惡化。這種資金的流向也導致了就業的困境，因為越來越多的錢流入了那些燒錢的資本密集型部門，能夠用來創造就業機會的資金越來越不足。中國出口企業面臨的困境是，在國際市場上有沃爾瑪、UPS這樣的跨國服務企業為其服務，但在國內市場上卻要越過重重險阻。拯救中國出口企業的關鍵，就是要發展服務企業。改善民生的關鍵，也是要發展服務企業。
一張考卷，題目有難有易。有經驗的考生，會先做容易的題目，再做更難的題目。但有的題目看似容易，實際上卻暗藏陷阱。中國經濟當前遇到的挑戰是當外需萎縮的時候，如何提高內需，這道題目看似容易，答案不是顯而易見的嗎？直接刺激內需不就行了！但這正是我們擔心的，按照這種解題思路，會漸漸誤入歧途。
提振內需的關鍵是提高居民的消費意願和企業的投資意願。提高居民消費意願似乎更容易，我們可以給居民更多的補貼、提供更便利的消費信貸、發放各式各樣的消費券，更直白一些，最簡單最有效的辦法就是讓居民繼續買房。據我們的估計，2009年前10個月至少有6萬億元人民幣流入樓市和股市。樓市的上漲對於拉動居民消費似乎立竿見影，但這是典型的飲鴆止渴。政府最近的表態顯示其希望狂熱的房地產能夠降溫，但城市化的列車繼續前進。2010年政策的重點會轉移到城鎮化，或許，政府希望通過中小城鎮吸引更多的農民進城。但這一政策可能會出現意想不到的副作用。
其一，地方政府並沒有作好迎接進城農民的準備，在現有的城市規劃中，幾乎根本沒有考慮農民工的住房、醫療、子女就業等問題。其二，假如讓農民選擇，他們最願意去的地方一定是大城市，而不是中小城市。對於農民工這樣的相對低素質的勞動力來說，反而是大城市更容易給他們提供就業機會。看看紐約熙熙攘攘的唐人街，我們就能夠明白了。大城市的人數越多，能夠派生出來的工作機會就越多。試想，在一個只有10萬人的小鎮上，能夠容納幾家理髮店呢？但是在北京、上海這樣的大城市，一個小區就會讓幾家理髮店生意興隆。考慮到以上兩個因素，我們不得不擔心，鼓勵城鎮化的政策，帶動的可能不僅僅是農民進城之後的「剛性住房需求」，而是聞風而動的投機客。假如二三線城市的房價到2010年也被推高，那中國的房地產泡沫就真的到了搖搖欲墜的時候了。
解題的訣竅往往是間接做一條輔助線。提升居民消費意願的關鍵是提高其收入，而提高居民收入的關鍵是企業的興盛和投資意願的增加。當前企業投資意願不強，是因為在利潤下降之後，可用的自有資金有限，也是因為在很多部門已經出現了產能過剩。這看起來是解不開的死結，但如果換一個角度，就柳暗花明了。在保就業、調結構和促民生這三門課中，中國經濟首先要補的是調結構。調結構肯定要控制原來的高耗能、高污染和過度依賴出口的產業，但更有效的是開放原來被封閉起來的服務業。如果我們能夠盡快出台對服務業的鼓勵措施，引導民間資本和國際投資流入物流、倉儲、運輸、通信、金融、保險、教育、醫療等行業，將釋放出巨大的投資機會。尤其是這些行業在發展的初期需要硬件的投資，蓋商品房是蓋房，蓋醫院也是蓋房，這在一定程度上能夠保持我們投資的連續性，消化部分過剩產能，但越到後來，結構轉型的效果就越明顯，軟件就得跟上，技術就得升級。服務業的好處，一是幫助製造業提高競爭力，擴展國內市場；二是創造更多的就業機會；三是減少能源消耗和環境污染；四是從長期提高人力資本；五是改善老百姓的生活質量……
還需要我繼續列下去嗎？
第二代改革為什麼如此困難？