危機開始的時候，政治城市華盛頓適逢冬季作假。距聖誕節還有4天，墨西哥政府突然宣佈，必須使本國貨幣自7年以來再度貶值。1個比索要相當於5美分，就是說，要在迄今為止的水平上再貶值記％。在世界範圍內，特別是在紐約華爾街銀行大樓，以及與它們有聯繫的投資基金機構中，在私人貨幣投資管理者之間開始蔓延驚慌失措的情緒。他們曾向墨西哥政府提供貸款，並以股票、債券的形式向這個國家投資500億美元。在這以前，就墨西哥聲譽來說，畢竟還是一個金融比較穩定的國家。國際貨幣基金組織要求整頓國家機構。整頓經濟的所有條件都能夠滿足。而現在，國外投資者的財產面臨大規模貶值的危險。他們要盡可能地從墨西哥撤資。僅僅3天之內，不僅比索貶值15％，而且它與美元的比價下跌了30％。
對於美國財政部長羅伯特·魯賓和白宮工作班子頭目利昂·帕內塔，還有他們的許多工作人員來說，聖誕節幾乎還沒有開始，就已經過去。一個緊急處理危機的班子被組織起來，從中央銀行到國家安全委員會，美國政府所有部門都有代表參加，這個班子致力於研究對外政策和經濟政策。美國總統比爾·克林頓政府的一項最重要計劃，即幫助南部鄰國實現經濟穩定正面臨失敗的危險。大量的貧苦移民以每年100萬人的規模，年復一年地擠進美國聯邦各州。於是魯賓和帕內塔開始了一次拯救行動。《華盛頓郵報》把這次行動稱作是繼海灣戰爭開始「保衛沙漠」行動之後立即進行的「保衛比索」行動。
在同墨西哥政府持續3周的談判之後，問題似乎開始得到解決。墨西哥總統歐內斯托·塞迪略犧牲了他的財政部長，許諾立即整頓國家金融。克林頓政府宣佈，他的政府將以高達400億美元的信貸保障援助墨西哥。這樣，任何人就都不應再擔心墨西哥政府會拖欠國外債權人的債務不還。
使處理危機的官員們大吃一驚的是克林頓的表態並沒有使情況緩解，形勢繼續惡化。現在投資者不再僅僅是預感到墨西哥已把美元用盡，他們知道情況已確實如此。而且尚不清楚克林頓能否從美國國會中由共和黨新近組成的、對他懷有敵意的多數派那裡得到批准而拿到他許諾的這筆款項。雖然墨西哥貨幣發行銀行每天拿出5億美元收購比索，匯率依舊不斷下跌。這對墨西哥是很大的威脅，因為進口商品突然昂貴得無法支付。對於美國來說，也是很大的問題，因為美國有成幹上萬的勞動崗位依賴於與墨西哥的貿易。此時世界其餘地區似乎還沒有受到比索下跌影響的衝擊。
而這種情況在1月12日以後發生了急劇變化。這一天，當克林頓和塞迪略公佈他們的財政雙邊決定的時候，開始了一種誰也沒有料到的可怕發展。在全世界所有重要的交易所，從新加坡、倫敦直至紐約——幾十種貨幣同時陷入巨大壓力之下。波蘭的茲羅提、泰國鐵、阿根廷的比索都在迅速貶值。在世界南方的、中歐的所有正在崛起的門檻國家中，在所謂「新興市場」中投資者突然地要把他們手中的股票和債券迅速脫手。由於他們要把所有收益反過來兌換成美元、德國馬克、瑞士法郎、日元等堅挺貨幣，於是他們要拋出的貨幣匯率與有價證券的匯率一起同時下跌。各種各樣的國家都出現了這種情況，如匈牙利和印度尼西亞，它們彼此之間經濟上本來沒有任何聯繫。南亞國家貨幣發行銀行的首腦有史以來第一次坐到一起召開緊急會議。在一種本不應由他們承擔責任的外來力量推動下，他們必須通過大幅度提高利潤，人為地使他們的貨幣升值，以便使投資者保持信心。阿根廷、巴西和波蘭也都緊隨其後倣傚這種做法。
1月20日，危機的第四周週末，美元匯率繼續向谷底下跌。這時艾倫·格林斯潘，這位在銀行家圈子內由於他百折不撓的毅力而深為人們欽佩的美國聯邦儲備銀行總裁發出了警告。他在美國參議院聲稱，「世界範圍內相對堅挺的貨幣如日元、德國馬克的資本外逃」，威脅到「走向市場經濟和民主化的全球發展趨勢」。他同克林頓的人一起在國會強迫自己黨內朋友要投票支持總統建議，並向墨西哥提供必要的信貸擔保。形勢又平靜了兩天。南方與東方的新增長國家的信任危機似乎已接近結束——直至1月份最後一個寒冷的星期一。di
1月30日晚上，剛過八點，就有兩個人打電話給克林頓班子的頭目帕內塔：即新任墨西哥財政部長吉爾莫·奧爾蒂茨和美國眾議院共和黨多數派領導人紐特·金裡奇。這位墨西哥人報告說，他的國家要完了，最後的美元儲備已經花光，資本外逃並沒有停止，他不得不對於比索的兌換進行限制。十年以來費了很大氣力推進的墨西哥與世界市場的一體化由於這一次打擊而結束。金裡奇的消息也不令人樂觀：這位共和黨人向白宮的政治對手說，在可預見的時間內，國會多數派不會投票支持向墨西哥提供貸款。他說，總統必須單獨承擔責任，他不能指望國會的支持。
如帕內塔事後報告的，克林頓和他的班子只剩下一份事先擬定的「B號計劃」。處理危機的班子不得不動用以200億美元建立的、供美國總統在緊急情況下自由支配的政府危機基金。他還必須請求其他金融機構給予幫助，因為在今後事態發展中，這筆龐大的款項很可能不夠。第一個呼救信號發給了附近的第七號大街上的國際貨幣基金組織中心。而令米歇爾。康德蘇頭痛的時刻早已開始了。
在一次前所未有的緊急行動中，這位國際貨幣基金組織的頭目已經在前兩周內揮鞭指揮決策委員會向墨西哥一次性提供多達對億美元的援助。這是現行國際貨幣基金組織章程所允許的最大數目。然而，這項措施是無結果。任何人都知道，這是很不夠的。為了防止墨西哥破產，至少還需要100億美元。
但是，他能夠把所保管的錢就這樣都掏出去嗎？美國人的希望、墨西哥人的迫切需要是很清楚的。而把這筆緊急貸款再次升級，增加100億，難道不是會牽涉到許多出資者。其中包括德國、法國、英國和日本的利益嗎？按規定要求的正式協調磋商已經來不及了。在波恩和巴黎，此時正是凌晨3點鐘。而決策必須在這天深夜作出。到了第二天早上，克林頓計劃在國會的失敗將眾所周知。
康德蘇回憶說，他又一次想起前幾天「紐約的重要銀行家和投資信託公司經理打來的警告電話」。他們對他預言說，墨西哥市場的總崩潰是不可阻擋的。而其他發展中國家對於發生類似危機的恐懼將導起一連串連鎖反應，最終將出現世界範圍內的金融破產。
康德蘇與九個在華盛頓的國際貨幣基金組織執行委員會中的各國政府的代表們進行聯繫。他向所有接電話的人只提一個問題：「國際貨幣基金組織主席在緊急情況下不得不完全獨立行動，您的意見如何？」令人吃驚的是所有參與協商的人都對他表示支持和信任，然後康德蘇起草了一項個別決議，比爾·克林頓午夜前從一次晚宴回到白宮時就知道了這個消息。這位法國人把基金組織的所有規定放到一邊，拿自己的工作職務和他所領導機構的聲譽孤注一擲，他轉告克林頓說，國際貨幣基金組織將再拿出100億美元，這樣總計為177億美元。
此後不久，作為主管全世界貨幣發行銀行聯合機構的國際清算銀行高級經理安德魯·克羅克特，也經歷了一次類似的風險。當美國聯邦政府工作人員詢問他，國際清算銀行是否參加這項援助協定的時候，在這個機構總部巴塞爾正是早上七點鐘。克羅克特說，迄今為止只是討論了這家銀行能否拿出100億美元來幫助中央銀行。這使華盛頓方面打電話的人感到十分滿意。
魯賓和帕內塔冷靜地把他們的「B號計劃」付諸實施。他們的總統只睡了4個小時，11點07分帶著一條轟動性的新聞出席了在華盛頓馬裡奧特飯店舉行的美國州長年會。克林頓向目瞪口呆的聽眾宣佈，由於國際貨幣基金組織、國際清算銀行和加拿大政府的援助，被危機震撼的鄰國同樣在沒有取得美國國會投票同意的情況下就可以立即獲得一筆500億美元以上的援助性貸款，墨西哥政府將償還它的一切債務。
在不到24小時的時間內，這6個人把所有的議會和國會的監督都丟到一邊，用西方各工業國家的稅金，啟動了這項自1951年以來數量最大的國際援助性貸款計劃。只有美國在二次世界大戰以後援助西歐重建的馬歇爾計劃的貸款超過了它。康德蘇面對所有援助計劃的參與者自然不免要用誇張性的語言為這次緊急行動辯護。領導國際貨幣基金組織的這位法國的世界公民宣佈說，墨西哥事件「是我們市場全球化的新世界所遇到的第一次大危機」。他必須不惜任何代價地直接行動。否則的話，「就會出現一場真正的世界大災難。」
然而大量的批評者對於這數百億美元的貸款作了完全不同的解釋。沒有參與墨西哥經濟繁榮的摩根投資信託銀行的經濟學家裡默·迪·弗裡斯公開說，這是一次幫助投機失敗的投資者擺脫困境的行動。德意志銀行的首席國民經濟學家諾貝特·瓦爾特批評說，「真弄不懂，為什麼納稅人必須保障投資者在墨西哥的債務證書獲得高額利潤？」劍橋大學的經濟學教授威廉·比特爾評論說，整個行動不是別的。而是納稅人對於富人的一種饋贈。
這些指責自然沒有駁倒康德蘇、魯賓及其戰友們的論據。因為這筆支援墨西哥的貸款具有兩面性的意義：也許是經濟史上一次最勇敢的防禦災難的行動，同時也是一次為了保護少數富人的利益而對出錢的國家的稅金的最厚顏無恥的掠奪。這位國際貨幣基金組織主席在回答批評者時說，這筆數百億貸款當然會對投機者有好處，他公開承認，「世界就掌握在這些傢伙的手裡。」
墨西哥危機極其清楚地顯示出全球化時代新的世界秩序形象。在這一次危機中發生作用的各種因素以前從沒有顯示過全球經濟一體化以何種力量改變了世界的權力結構。這些因素似乎被看不見的手所操縱，超級大國美國政府，一度無所不能的國際貨幣基金組織和所有歐洲國家的貨幣發行銀行都不得不服從於一個具有無可估量的摧毀力的更高權力的命令，這個更高的權力就是國際金融市場。