在民國成立的那時候，舉國公認有四個重要的大人物，順序排下來是：孫中山、袁世凱、黃興、黎元洪。
孫中山首創革命，功成不居，萬民景仰。不過守舊派覺得孫中山的議論太遠太高，他們還無法接受。所以有人便冠以「孫大炮」的別稱。袁世凱有實力，有辦法，守舊的覺得他不太離譜，新派覺得他勉強還能合作。黃興被認為是革命的實行家，懂得組織和軍事。至於黎元洪，他既不新又不舊，可是他以做人樸實見重，當時的輿論都稱讚他是穩健派，是忠厚長者，他為人和藹可親，謙虛誠懇，沒有官架子。章炳麟見了什麼人都要罵兩句，卻對黎倍極稱讚，在他描繪下的黎是一個樸素而果毅的傑出人物：
「黎公年四十九，體干肥碩，言詞簡明。秘書、參議衣服不華，每日至黎公座次關白文件，一席之間八九人，皆執連柄蒲葵扇，黎公亦時握焉。其所著西裝制服，以粗夏布為之。自大都督以至州縣科員，皆月支薪廿元。」
民國成立後選舉正式大總統，黎有一封預辭大總統的電文。他說：「沉機默運，智勇深沉，洪不如袁項城；明測事機，襟懷恬曠，洪不如孫中山；堅苦卓絕，一意孤行，洪不如黃善化。」很多人對他的這個電文鼓掌，認為他謙虛得恰當。
當時黎是以北洋派和同盟會以外的第三者地位，據有武漢顧盼自雄，他的「文膽」饒漢祥時時替他撰寫許多駢體文的電報和文章。民國初年大家都有發通電的癮，動不動就來一個幾千字的通電，而黎的通電最酸最文，但黎能迎合一般人心。當時雖已民國成立，但各省軍閥還有爭城奪地的局部戰爭，有些省區還招兵買馬，殺氣騰騰，所以大眾對此甚為反感。而黎這時經常發出許多迎合人心厭亂的駢文長電，如「籲請息爭以蘇民困」之類，這些電文不問誰是誰非、也不提出具體的仲裁意見和解決糾紛的辦法，而只是堆砌些四六排偶的字句。每遇時局嚴重，他必有什麼「三危」、「四亡」、「五哭」、「十害」的長電，最後必是「垂涕而道」，「泥首以請」。當時的人們並不研究電文內容和具體主張，只覺得黎是個好人，不願流血和紛亂，文章又好，其實饒漢祥堆砌的大塊駢文，多數人根本就看不懂。
袁世凱發覺黎元洪歡喜沽名釣譽，因此凡是黎來電他必回，且用：「苦口婆心」、「仁人之言」、「實獲我心」、「永拜嘉言」之類的字眼來奉承黎。而過氣的君主立憲派正需要捧一個前台的領袖，他們認為黎最合條件，是開國元勳，卻不是革命黨，正好捧他出來，黎也半推半就地走上北洋派和同盟會以外的第三勢力。袁懂得運用，所以極力拉攏黎。革命黨方面卻不來這一套，多數革命黨領袖都瞧不起黎，使黎在兩大之間選擇時，逐漸地傾向袁世凱，張振武案發生後，黎便完全落入袁的手掌中。
張振武案是袁、黎兩人的首次交手，黎本意是「移禍江東」，請袁殺張，自己不必蒙殺張之名。可是出乎他的意外，袁並不替他保守秘密，在宣佈張、方兩人罪狀時，把黎的密電一字不漏地錄了進去。袁的意思很明白：「你想借刀殺人，我就把一切罪名都卸在你的頭上。」並且：「國人都以為我老袁是一代梟雄，現在請你們看看這份仁厚長者黎元洪吧！他的毒辣手段亦不在梟雄之下。」黎對這事無法抵賴，因為袁接了黎的密電後，還復電詢問是真是假，黎回電是真，袁才執行的。袁這麼做實在很高明，因為這樣一來，黎和同盟會的關係便更趨於惡化，因此便如此這般地把黎糊里糊塗地逼到北洋派來了。
黎發表張振武罪狀時，雖然深自引咎，但國人大多數是不諒解的，他那電文中解釋說：
「銑電諒達。連日函電紛馳，詰難群起，前電倉卒，尚未詳盡報告，政府書復未繼到，誠恐遠道不察，真像愈湮，敢重述梗概，為諸公赧顏陳之。振武初充軍務司副長，漢陽失敗，托詞購槍，留函逕去，當命參議丁復追至上海，配定式樣，只限購銀二十萬，乃擅撥買銅元銀四十萬，僅購廢槍四千枝，子彈四百萬，機關鎗三十六枝，子彈二百萬。槍械腐窳，機件殘缺，有物可查，設有戰事，貽誤何堪設想。且除買槍二十六萬餘外，另濫用浮報三十二萬，無帳二萬，尚借譚君人風五萬。陳督復來電索款，均系不明用途，有帳可據，罪一。南北統一，戰爭告終，振武由滬返鄂，私立將校團，遣方維往各營勾串募集六百餘人，每名二十元。鄂軍屢次改編該團，始終不受編御。兵站總監兵六大隊已預備退伍，伊復私收為護衛隊，擁兵自衛，罪二。二月廿七日，串謀煽亂，軍務部全行推倒，伊復獨遣方維要挾留任，復謀殺新舉正長曾廣大。元洪訪查得實，始將三司長悉改顧問，罪三。冒充軍統私夜橫行，護衛隊常在百人以外，沿途放槍，居民惶恐，每至都督府，槍皆實彈，罪四。護衛隊屢遣解散，抗不遵令，復擅搶兵站槍枝糧米，藐無法紀，罪五。強佔鐵路並中小火輪，勾串軍隊，黑夜來往，罪六。暗煽義勇團長梅占螯，增加營數，誘令石龍川往聯領事團，許事成任為外交司長。該員等不為所動，謀遂無成，罪七。革命後廣納良女為姬妾、內嬖、如夫人者將及十人，葉某及魯又新皆女學生。復伙串《大江報》為鼓吹，顛倒黑白，破壞共和，罪八。民國公校開學，當眾演說革命非數次不成，流血非萬萬人不止，搖動國本，駭人聽聞，罪九。親率佩槍軍隊逼迫教育司，勒索學款，挾之以兵，復槍迫商會勒銀充餉，罪十。令逆黨方維勾串已革管帶李忠義，及軍界祝制六、滕亞綱、姜國光、謝玉山、劉啟沛、朱振鵬、江有貴暨漢口土匪頭目王金標等，分設機關，密謀起事，並另舉標統八人。伊為原動，大眾皆知，點名冊已焚，祝、滕正法，劉、朱尚寄監可質，罪十一。機關破露移恨孫武，復密遣四十人分途暗殺，罪十二。前次所購機關鎗彈除湖北實收外，近證以藍都督報告，接濟之帳，尚匿交機關鎗二枝，子彈三萬顆。私藏利械，圖謀不軌，罪十三。運動某國領事保護，如被查拿，當作國事犯干涉，損主權，辱國體，罪十四。此次電促赴京，實望革心向善，乃迭據偵探報告，伊以委命未下，復圖歸鄂，密遣黨羽預備佈置，複查悉函阻將校團不得退伍。武漢一隅，關係全局，三摘已稀，豈堪四摘，罪十五。此外索款巨萬，密濟黨援，-削公家，擾害商庶，種種不法，不勝枚舉。元洪薦充大總統高等軍事顧問，並有蒙古調查員之命。無非追承前功，冀挽將來，猶復要索巨款，議設專局，又在漢上私立屯墾事務所，月索款千餘元。凡此諸端，或檔案具在，或實地可查，揭其始末，罪狀實屬無可再原。諸公老成謀國，保衛治安，素為元洪所趨向，倘使元洪留此元憝，貽害地方，致翻全局，諸公縱不見責，如蒼生何？……伏念元洪素乏寸功，委竊高位，愛民心切，馭將才疏，武漢蠢動，全楚騷然，商民流離，市廛凋瘵，損失財府，動逾巨萬，養病貽患，責在藐躬，亡羊補牢，噬將何及，洪罪一也。洪與振威，相從患難，共守孤城，推食解衣，情同骨肉，乃恩深法馳，悖道寒盟，-口罔聞，剖心難諒，首義之士，忍為罪魁，同室彎弓，幾釀巨禍，洪實涼德，於武何尤。追念前功，能毋愴涕，洪罪二也。國基甫定，法權未張，凡屬國民，應同維護。乃險象環生，禍機密切，因養指失肩之懼，為枉尋直尺之謀；快一邦黎庶之心，解天下勳庸之體，反經行權，貽人口實，鼠思泣血，不敢告哀，洪罪三也。有此三罪，十死難辭，縱諸公揆諸事實，鑒其苦衷，曲予優容，不加譴責，猶當-天-地，愧悔難容，況區區寸心，不為諸公所見諒乎？溯自起義以來，戎馬倉皇，軍書旁午，忘餐輟寢，忽忽半年，南北爭議，親歷危機，濛濛凶頑，頻驚惡耗，重以驕兵四起，伏莽潛滋，內謹防閒，外圖排解，戒嚴之令，至再至三，朽索奔駒，幸逾絕險，積勞成疾，咯血盈升，俯仰世間，了無生趣，秋荼向甘，凍雀猶樂，顧瞻前路，如陷深淵。自時厥後，定當退避賢路，佇待嚴譴，倘肯矜其微勞，保此遲暮，窮山絕海，尚可棲遲，漢水不淵，方城無缺，雖死之日，猶生之年，世有鬼神，或容依庇，下世之日，庶知此心。至張振武罪名雖得，勞-未彰，除優加撫恤，贍其母使終餘年，養其子使成立外，特派專員，迎柩歸籍，乞飭沿途妥為保護。俟靈柩到鄂，元洪當開會追悼，親往祭奠，以安哀魂。並擬將該員事略薈粹成書，請大總統宣示天下，俾昭然於功罪之不掩，賞罰之有公。斗室之內，稍免疚心，泉台之中，或當瞑目。臨風悲結，不暇擇言，瞻望公門，尚垂明教。」
黎除了自罪電而外，仍以一貫的「忠厚長者」的態度處理張振武身後事。他給張的兒子2000元作為晉京路費，並飭軍務司每月給張家屬恤金30元，至張子能自立時為止。張家擬拒不接受，張弟振亞怕因此抓破了黎的臉，乃代為接受。其後張振武的靈柩抵鄂時，黎果然派大員迎接，並在抱冰堂舉行追悼大會。黎挽張聯作得很好：
「為國家締造艱難，功首罪魁，後世自有定論；
幸天地監臨上下，私情公誼，此心毋負故人。」
在這一幕戲中，黎元洪在前半段扮演了「揮淚斬馬謖」，後半段扮演了「吊周公瑾」。不管他如何努力於做工和唱工，但他仁厚長者的令名卻因此大大地打了折扣。他知道是上了袁的當，卻又啞吧吃黃連，說不出苦來；他開始覺得自己不是袁的對手，第一回合便遭慘敗，而參議院對他又極不見諒，於是他只好引咎辭職，並舉黃興以自代。這當然是一個姿態，黃興自從漢陽一戰後，和武昌方面的人處得非常之壞，所以舉黃為湖北都督，黃既不會來，武漢方面也一定大為反對，這等於是「多此一舉」。
果然，黎的辭職電一發出，便有以湖北全體士民名義發出通電「痛責參議院並請堅留黎公」。原電略云：
「湖北自起義以來，無日不在驚濤駭浪之中，賴副總統鎮攝得宜，得以秩序晏安，市廛不擾。……張振武雖於光復之初，薄有戰績，而滬上購槍一役，吞款至廿餘萬之多，功罪相較，罪實過之。副總統曲予優容，未加譴責，怙惡不悛，乃敢私立機關，自募軍隊，假借名號，擅制徽章，任意橫行，道路側目，尤復廣置姬妾，需索金錢……顧振武雖釁積邱山，而副總統則量逾江海……奈何捲土重來，野心不死，膽敢勾串軍隊，聯合土匪，意圖大舉，欲取都督、民政長而代之，並揚言如事不成，即將焚掠租界，啟釁外人，使民國同歸於盡……幸天奪其魄，祝制六等以此破獲，始得轉危為安。……乃自京電傳來，元惡梟首，父老子弟方慶更生，蘇峻誅而晉室安，元浩禽而蔡人樂。蓋自民國成立以來，伸法權，快人心，度未有逾於此一舉者。端在大總統之英斷，副總統之沉毅，奠鄂境於苞桑，厝邦基於磐石，功在百世，夫復何疑。不圖參議院諸公自逞私臆，首發責言，提出質問之書，將成彈劾之案。側聞副總統並已電京辭職。連日鄂中大局岌岌，復有機隉不安之象，悲夫！何鄂人之多不幸也。竊謂振武罪狀，他省議員容有不知，習故守常，當無足怪，若鄂人則誰不知。在振武前此舉動，或關於公家款項，或涉於個人私德，或觀釁未發，或分謗有人，雖萬惡之已歸，猶千夫之未指。至近日三次革命風潮，群知為振武主謀，三尺童子孰不欲得而甘心。吾鄂同鄉諸議員，雖旅食京師，優遊自得，然豈無家室在鄂，豈無親友在鄂，豈無耳目共見，豈無函札往來，奈何於荼毒我之張振武則極力袒護之，而保護我之副總統則極力詆毀之。天道猶存，人心未死，諸公清夜捫心，堪自問耶？縱諸公自意非吾鄂人正式選舉，不必為全鄂人民幸福計，獨不為祖宗丘墓計乎？揣諸公之設辭，不過謂振武有功，宜事寬容，民國用刑，宜從審慎；殊不知推翻專制，非振武一人之功，破壞共和，實振武一人之罪。況乎功小罪大，功少罪多，在副總統已寬不一寬，在民國亦逭無可逭。至於逮捕審訊原有專責，而振武黨羽繁多，稍縱即逝，需為事賊，雖悔何追，眾證昭彰，即成信謝，南山比岸，安用游移，此又辯之無可辯，疑之無可疑者也……伏乞大總統一面切實慰留，一面廣為開導，乃望參議院諸公及湖北同鄉諸京官主持公論，勿惑浮言，以福鄂人，以安民國。臨風-望，不盡欲言。」
湖北軍界亦像接力賽一樣替黎撐場，他們給參議院的文件更厲害。下面便是「鄂軍界詰責議員函」：
「梗電諒達，閱參議院十九日記事錄，劉議員成禺、張議員伯烈演說，淆亂是非，顛倒黑白，違反人民意思，褻瀆副總統威嚴，且近聞一擊不中，復行彈劾，同人目裂發指，悲憤填胸。張、方之誅，系是吾鄂軍界同人再三開軍法會議，依鄂軍暫行刑令第五十七條，全體議決宣告死刑，電請大總統正法。大總統復開軍法會議始予執行，證據昭彰，手續完備。同人為振武煽動，數月以來遣兵調將，晝夜防堵，指臂駢於槍刃，筋骨胝於兜鍪，幸天不亡鄂，機關悉破，餘孽就戮。再四籌商，欲砧元惡之胸，不得不圖萬全之計。詢謀僉同，謀定後動，所有責任悉在同人，於大總統、副總統、國務員皆無與也。伏法以後，廛市不驚，道路相慶，民心國法始得伸張。溯自起義以來，黨徒鴟張、生靈塗炭，從未有快心若是者。乃鄂議員朋造謠言，肆行狂吠，竟敢欲彈劾政府，推倒民邦，試問與振武何暱？與政府何仇？屍屬耶？亂黨耶？杯酒流連之誼耶？金錢結納之恩耶？抑喪心病狂，悍然不顧耶？貴議員就職逾數月，未聞為吾國立一法，為吾鄂議一事者，獨於罪惡昭彰情真法當之軍犯，一再袒護，號-不已，繼以質問，質問不已，繼以彈劾，且一則曰起義首領，再則曰卓著元勳。貴議員將誰欺？欺天乎？連日以來，訛言群興，大局搖動，他省議員當不足責，乃以爾呱呱出產之邦，殘害昆弟，玷辱祖宗，猶且以人民代表日號於眾，貴議員撫衷自問，果從人民選舉來耶？一旦神州陸沉，強鄰分割，吾與汝皆不知死所矣。同人隸屬軍界、嚴守法律，當不敢干預政治，自起義以來，無論貴議員若何昏聵，若何荒謬，非屬軍事概不發言。但天下興亡，匹夫有責，此次振武本以軍人判以軍法，為民除害，為同人職分應然，同人粗魯武夫，但知有國不知有其他。貴議員如必欲彈劾，請將梗電所駁各款，限於電到廿四點鐘內逐一答覆，同人如有一字之誣，刀鋸斧鉞悉加同人，貴議員如有一字之誣，刀鋸斧鉞亦必當有受之者。不然，貴議員無理取鬧，借端復仇，是欲因個人密切關係陷我國於危地，同人具有天良，不能容振武餘黨，-然為吾鄂代表，無怪同人嚴重對待也。相見不遠，尚其勖哉！」
這段文字，簡直是殺氣騰騰，拔刀行兇之狀躍然紙上，全文是想把殺張振武的罪擔承下來，而替黎元洪洗脫，可是黎的密電在袁手中。袁拿了這封電報就等於拿了黎的小辮子，用不著鄂人叫囂，他根本不會准黎辭職，他要的是拉黎倒向自己這一邊去對付同盟會。
張振武案在擴大時，黃興介入了。開始是黃主動地對張案向袁抗議，其後則是有人故意誣造說黃和張有勾結，在張行刑前搜到了黃、張勾結的證據。
在張案發生前，黃本擬隨孫中山一同應袁世凱之邀入京，正在籌備時，張案發生了，黃認為張是革命黨，袁竟任意誅戮首義之人，是可忍孰不可忍，於是致電袁嚴詞詰責。原電云：
「南中聞張振武槍斃，頗深駭怪。今得電傳步兵統領衙門宣佈之罪狀，系揭載黎副總統原電所稱怙惡結黨，桀驁日恣，飛揚跋扈等，似皆為言行不謹之罪，與破壞共和，圖謀不軌之說，詞意不能針對。全電歸結之語，注重於『愛既不能，忍又不可』八字，但張振武不能受愛與受忍之處，出於黎副總統一二人之意乎？仰於共和國法律上有不能愛之不可忍之判斷乎？未見司法裁判，頗難釋此疑問，乞更明白宣佈，以釋群惑。……」
袁復電云：「巧電悉，張振武一案，黎副總統原電有盅感軍士，勾結土匪，破壞共和，昌謀不軌，乞立予正法等語。黎副總統為鄂軍督帥，對其所部宣佈罪狀請正典刑，自應即予照辦。至原案始末已電黎副總統明白宣佈矣。中山先生北上無任歡躍，執事因事稍緩，望眼欲穿，仍祈即日啟行，得罄肝鬲，大局幸甚，鄙人幸甚。袁世凱。皓。」黃認為袁的復電是搪塞，因此再致電駁斥：「皓電敬悉。黎副總統原電述張、方罪狀，語極含混，凡有法律之國，無論何級長官均不能於法外擅為生殺。今不經裁判，竟將創造共和有功之人立予槍斃，人權國法，破壞俱盡。興前在留守任內辦理常州軍政分府趙樂群一案，輿論均謂可殺，興猶迭開軍法會審，由王師長芝祥率同會審各師長，法官調齊人證，悉心研判，業經取具確供，復匯案呈請大總統飭交陸軍部覆核。原期詳慎議定使成信讞，以示尊重法律，擁護人權，為各省都督開一先例，庶幾共和開幕，國民不至有死於非法之懼。而張、方案乃如此，兩事相距為期甚邇。張、方獨因一面告訐者擅定極刑，未訊供證而死。國民生命財產權專恃法律為保護，即共和國精神所托，且在前清專制時汪精衛謀炸攝政一案，訊供確鑿，尚能出以詳審，僅予監禁。縱使張、方對於都督個人有不軌之嫌疑，亦豈能不據法律上手續，率請立予正法，以快私心。現在外患日迫，政府信用未固，益以此事，致群情激動，外人輕視，民國基礎益形危險，顧瞻前途，良用滋惑，旁皇終夜，不知所措，灑涕陳言，伏維諒察。黃興。哿。」
由於黃一再為張案向袁抗議，袁很感不安，因此他便想出一條毒計打擊黃，偽造張振武被殺前寫給黃興的一封未發的信。信上有這樣一句話：「承囑殺元洪事，已佈置周密。」他用這個偽證打擊黃，使黃處於嫌疑地位，失去為張案發言的力量。北方的袁系報紙也推波助瀾，繪聲繪影地說黃曾在7月中去武漢，部署殺黎元洪。這時正值孫中山應袁邀北上經過天津，有一個任北京總統府秘書卻和孫中山認識的人去晉見，向孫中山洩露了袁如何陷害黃興的密謀，孫中山乃打電報把這個密謀通知了黃，黃興遂於8月27日去電質問袁：
「北京袁大總統鑒：興前因病赴西湖療養，今晚返滬始見孫中山先生自津來電謂：頃見一總統府秘書云：張振武被執時在張處搜得一書系與興者，內容有雲托殺黎元洪事已佈置周妥等語。今日又閱《滬報》譯載《文匯報》北京電雲，此間謠傳張振武之謀第二次革命，黃興實與同謀，故不來京云云。閱此兩電不勝駭異，張案鄂、京尚未盡情宣佈，讀漾電亦云案情重大，牽涉尤多，今京、滬忽擬議及興，若不將張案所牽涉者明白宣佈，則此案終屬暗昧，無以釋中外之疑。務請大總統勿循勿隱徹底查辦，如興果與張案有涉，甘受法庭裁判，如或由小人從中誣捏入罪，亦請按反坐律究辦，庶幾全國人民皆得受治於法律之下，鄙人幸甚，大局幸甚。立盼電復。黃興叩。」
袁否認有其事，亦否認總統府有這位秘書，且在復電對黃大加推崇：「克強先生奔走國事數十年，共和告成，亟謀統一，取消留守，功成身退，日夜望中央政府臻於鞏固，使中華民國不復動搖，其光明磊落，一片血誠，中外咸知，人天同感。」
同盟會會員於右任、姚雨平、胡瑛、陳陶怡等均憤憤不平，致電袁氏要求：「特派公正專員徹查嚴究。」詞意極為憤慨。
張振武案最後終於不了了之，張的言行雖有逾軌，但殺張不循法律，是民國成立後的第一冤獄。