第一節 在某人自己生產自己使用的場合下，決定投資的諸動機。未來滿足與現在滿足的均衡。
在我們研究正常價值時，必須闡明的頭一個難題是關於支配那些為了未來的收益而投資的動機的性質。首先不妨來觀察一下那樣一個人的行為，這個人既不買他所需要的東西，也不賣他所生產的東西，而只是自己給自己勞動；因此，他所權衡的一方面是他的勞作和犧牲，另方面是他從這些勞作和犧牲中所能預期的滿足，其間不參與任何的貨幣報酬。
那末，讓我們就舉這樣一個事例罷：有一個人為自己建造房屋，他所用的土地和建築材料都是自然界所恩賜的；動工時他自己製造工具，而製造工具的勞動被算作建造房屋的一部分勞動。他勢必要計算按照某既定方案進行建築所需要的勞作；並幾乎本能地酌加一個各種勞作至房屋落成所經過的時間按幾何比例（一種復利）增加的數量。落成以後，房屋對他的效用不但將補償他的各種勞作，而且也將補償他的等待。
如果兩種動機（一個是望而生畏，另一個是迫不及待）似乎是勢均力敵，那末，他就會處於躊躇不決之中。就房屋的某些部分來說，他所得的利益也許比他所用的「實際」成本大得多。但是當他愈來愈轉向更加龐大的計劃時，他最後就會發現任何擴大所帶來的利益為它所需要的勞作與犧牲所抵消；而那種擴建就處於他投資的外限（outerlimit），或它的有利邊際。
建造房屋的各個部分也許有幾種方法；例如，有些部分既可以使用木料，又可以使用石塊，而質量幾乎相等。按照各種設計對房屋的各個部分進行投資要與它所提供的利益加以比較，並把各種投資一直推到它的外限或有利邊際為止。從而，也許有很多的有利邊際：其中每個邊際是和提供各種房屋的各種設計一致的。
第二節 過去收支的積累與未來收支的折扣。區分經常支出與資本支出的困難。
上述例證可以使我們懂得：作為某種東西的實際生產成本的勞作和犧牲是成為它的貨幣成本的那些費用的基礎。但是如上所說，現代企業家不論對工資或原料一般都是用貨幣來支付的；從不過問這些貨幣報酬作為勞作和犧牲的尺度究竟精確到什麼程度。他的經費一般都是一點一點支出的。對任何支出的收益期待的時間越長，此項收益就越多，以便對他有所補償。而預期的收益未必是百發百中的；在這種場合下，他還須酌加損失風險。酌加之後，此項支出的收益預計必須超過支出本身，所超過之額不以他自己的報酬為轉移，而是按復利比例於他等待的時間增加的。在這個項目下，還須加上各個企業在建立它的商業往來上所必須支出的直接或間接的巨額費用。
為簡便起見，我們可以把加上復利的任何支出（包括企業家自己的報酬在內）要素叫做累積要素。如同我們用貼現一詞來表示未來滿足的現值一樣。因而各種支出要素從它被使用到它獲得收益的期間勢必是累積的。而這些累積要素的總額就是企業的總支出。各種勞作和它們所產生的滿足可以結算到我們認為相宜的任何一天。但不論選擇的是哪一天，一個簡單的準則是必須遵守的：從那天以前開始的每一要素，不論是勞作，或是滿足，都必須給它加上這個時期的復利。而從那天以後開始的每一要素都必須具有這個期間從該要素折成的復利。如果那天是企業開張以前的一天，則各種要素都必須折成現值。但是如果那天，像這些場合所常見的，是勞作結束和房屋落成的一天，則勞作必須有直到那天的復利，而滿足也必須都折成那天的現值。
等待是成本的一種要素，如同勞作是成本的要素一樣真實，當累積起來以後，它就被列入成本：因此，它當然不是分別加以計算的。同樣，相反地，不論任何時期的貨幣或對滿足的支配的收益是該時期收入的一個組成部分：如果那個時期是在結帳日以前，則它必須被累積到那一日；如果在結帳日以後，則它必須被折成那日的現值。如果它不是用於直接的享受，而是被存起來以便取得未來收入，則這種收入決不能當作投資的追加報酬。
如果這個企業比方承攬了開掘船塢的工程，一俟竣工即便付款；如果用於此項工程的廠房設備在施工過程中假定被用得破爛不堪，從而工程完畢時變得不值一文；那末，如果直到付款時期所積累的支出總額恰恰等於此項款額，則該企業恰恰夠本。
但銷售所得照例是逐漸進來的；我們必須擬作一個瞻前顧後的資產負債表。向後看，我們應當把各種純支出加起來，並把各支出要素的累積復利加進去。向前看，我們應當把各種純收入加起來，並從各個值中減去它延期的復利。這樣折算的純收入總額勢必與累積支出的總額相等；如果二者恰相等，則企業恰恰夠本。在計算支出時，企業負責人必須把自己勞動的價值計算進去。
第三節 代用原則在其上發生作用的有利邊際，並非任何路線上的一點，而是與所有路線相切的一線。
在創業的時候，和在以後的各個階段，機警的企業家力圖修改他的計劃以便用一定的支出獲得較大的成果，或用較少的支出獲得相等的成果。換句話說，為了增加他的利潤，他不斷地運用著代用原則；而在這樣做的時候，他總會提高全部工作效率，增進人類用組織和知識控制自然界的能力。
各個地方都有它自己的特點，而這些特點以不同的方式影響著該地所從事的各類商業的組織方法：甚至在同一個地方和同一種職業中，追求同樣目的的二個人所採取的方法也將不是完全相同的。差異的趨勢是進步的一個主要原因；任何行業中的企業家越能幹，這種趨勢就越強。在某些行業例如棉紡業中，可能的差異只限於很狹隘的範圍；一個人如在各部分工作中不使用機器，和不使用差不多最新式的機器，他就無法立足。但在其他行業例如木業和五金業的某些部門以及農業與零售業中，就會有很大的差異。例如，在從事於同業的二個廠商中，一個廠商也許將支付較多的工資總額，而另一個廠商卻支付較大的機器用費；在二個零售商中，一個零售商積壓在存貨上的資本較大，而另一個零售商在廣告和建立有利的商業往來的非物質資本上所用的錢卻較多。至於細節上的差異，那是數不勝數的。
各人的行動既受著他的特殊機會和資金的影響，也受著他的個性和聯想的影響；但是各人考慮著他自己的資金，將把資本投向他的企業中的各個方面，直到他認為似乎達到了外限或有利邊際為止；也就是說，直到在他看來沒有充分理由認為在該特定方面進一步投資所帶來的利益會補償他的支出為止。有利邊際，甚至就同一工業部門或分部來說，也不能被看作是任何可能投資的固定線上僅有的一點；而是被看作和各種可能投資線相切的一條不規則形的界線。
第四節 家庭經濟與企業經濟中資源分配的對照。
這個替代原理是和那種根據一般經驗在某方面過多地運用了資源或精力而引起的報酬遞減率的趨勢是密切地聯繫著的，而且部分地確實也是以此為基礎的。從而它和古典經濟學中起著重要作用的那個在早開發國家的土地上不斷增加投資而來的報酬遞減這一普遍趨勢連結起來。替代原理和因增加支出而一般地引起邊際效用的遞減這一原理是如此相似，以致這兩個原理的某些運用幾乎是相同的。前面已經講過，新的生產方法創造新的商品，或降低舊商品的價格，以便使為數更多的消費者有能力來消費它們。另一方面，消費方法和消費量的變動使生產有新的發展，使生產資金有新的分配。雖然最有助於人類高尚生活的某些消費方法對物質財富的生產如有所促進，也微乎其微，但是生產和消費畢竟是密切相關的。但我們現在要仔細考慮的是，生產資金在各種不同工業部門之間的分配如何反映了消費者在各種不同種類商品之間的購買額的分配。
讓我們再來看一看那個原始的家庭婦女吧，她「從本年所剪的羊毛製成的毛線為數是有限的，她考慮家庭衣著方面的各種需要，並力求把毛線在這些需要上分配得盡可能有助於家庭的幸福。如果分配以後，她有理由來惋惜她沒有用較多的毛線做短襪和較少的毛線做背心，那末，她將認為她是失敗了。但相反，如果她用得恰到好處，則她恰恰做了這樣多的短襪和背心，以致她從做短襪用的和做背心用的最後一束毛線中獲得了相等的利益」。如果做一件背心適有兩種方法，而這兩種方法就其結果來說是同樣令人滿意的，但是其中的一種方法比另一種方法所用的毛線稍多，而所引起的麻煩卻稍少；那末，她的問題就會成為較大企業界的問題的典範。這些問題所包括的決定有三：第一，關於不同目的的相對重要性的決定；第二，關於達到各個目的所用的各種不同手段的相對優勢的決定；第三，關於以這兩組決定為基礎的，她能最有利地把各種手段用於各種目的的那種邊際的決定。
企業家必須在較大的規模上作出這三類決定，而在作出每一個決定之前，他要反覆權衡和多方調整。試以建築業為例。讓我們看一看從正當意義理解的「投機建築商」的工作吧：這就是說，他是一個預料到普遍需求而從事建造真正房屋的人；他的判斷錯誤，他自食其不良後果，如果他的判斷正確，則他和社會同受其利。假定他在考慮究竟建築住宅，還是建築貨棧、工廠或商店。他對最宜於每類建築的工作方法都能同時提出很好的意見，並能大致估計它的成本。他估計適合每類建築的各種不同地基的成本：並且他把他對任何地基所必須支付的價格算作他的資本支出的一部分，正如他把奠基等費用列入這種支出一樣。他把這種成本估計和他從該建築物及其地基所能得到的價格的估計加以比較。如果他發現沒有一種場合能使需求價格超過他的支出，足以給他提供合理的利潤，並補償風險，則他也許不會動工。或者為了留住他那些最可靠的工人並使他的廠房設備和助手有工可做，他也許可能冒著某些風險動工建築：不過這點以後還要詳細討論。
假定他現在斷定在他所能買的一塊地基上建築的某種式樣的別墅可以給他提供適當的利潤。這樣，主要追求的目的既已決定，他就開始細心地研究這種目的藉以達到的手段，與此同時，還要考慮他的設計細節方面各種可能的修改。
待建的房屋的一般性質既已確定，他將必須考慮的是，按照什麼比例使用各種不同的建築材料如磚、石頭、鋼、水泥、灰泥和木料等等，才能收到與其成本相較最能增進房屋在滿足買主的藝術趣味和他們的舒適方面的效益。在這樣決定把他的資金最妥善地分配在各種不同的商品之間時，他所處理的問題和那個原始的家庭婦女本質上是相同的，這個婦女必須考慮把她的毛線最經濟地分配在全家各種不同的需要方面。
和她一樣，他不得不想到的是，任何特定用途所產生的利益直到某一點是相對地大的，以後會逐漸有所減少。和她一樣，他必須把他的資金分配得使它們在各種用途上都具有相同的邊際效用：他必須把這裡削減一點經費所受的損失和那裡增加一點經費所得的利益加以比較。實際上他們所遵循的方針和指導農場主的那些方針相同，這些方針使得他把資本和勞動投於土地時既不會使土地在能提供豐富報酬的那種額外耕作上受到限制，亦不會因投資過多而引起報酬遞減趨勢在農業中發生強烈作用的危險。
因此，如上面所說，正是那機警的企業家，他「把資本投向他的企業中的各個方面，直到他認為似乎達到了外限或有利邊際為止；也就是說，直到在他看來沒有充分理由認為在該特定方面進一步投資所帶來的利益會補償他的支出為止」。他從不認為迂迴的方法終歸是有利的。但是他總在尋找一些迂迴的方法，這些方法比直接的方法能生產出更大的（相對於其成本而言）效果。他採用其中最好的方法，如果他力所能及的話。
第五節 直接成本與補充成本的區分，因所述事業的時間長短不同而不同：這種差異是我們所以難以研究邊際成本和價值的關係的主要原因。
這裡可以討論有關成本的幾個術語。當企業家經營某種企業而進行投資的時候，他期待的是從該企業的各種產品的價格中得到補償；他期求在正常情況下對其中每一種產品都能索取一個充分的價格；也就是說，這種價格將不僅補償特殊成本、直接成本或主要成本，而且也將分擔它所應分擔的一部分歧業上的一般費用；而這些費用我們可以叫做它的一般成本或補充成本。主要成本和補充成本合起來就成為它的總成本。
企業上對主要成本一詞的用法是極不一致的，但這裡所指的是狹義的用法。補充成本包括大量企業資本所曾投入的那些機器廠房上的維修費用，以及高級職員的薪水。因為企業的這種薪水支出一般是不能迅速地適應他們工作量的變動的。此外只剩下生產商品時所用的原料的（貨幣）成本和所用的那部分勞動的計時工資或計件工資與機器設備的額外耗損的（貨幣）成本。這是廠商在他的工廠部分開工時和當商業清淡時他計算最低價格時他要考慮的特殊成本；這種最低價格使他覺得值得接受某種定貨，而不顧他的行為對損害未來定貨市場可能發生的任何影響。但實際上他通常一定得考慮這種影響；因為即使在商業清淡的時候，使他覺得值得生產的那種價格，實際上一般都比這種主要成本高得多，如我們以後將看到的那樣。
第六節 續前。
在短時期內，補充成本一般必須由售賣價格在很大程度上加以補償。而在長時期內就必須加以全部補償；因為如果不這樣，生產就會減少。補充成本具有許多不同的種類，其中有些和主要成本只有程度上的區別。例如，假使某機械廠正在猶疑是否按相當低的價格來承製一輛機車，那末，絕對的主要成本包括原料的價值和製造機車的技工和工人的工資。但關於領薪水的職員卻沒有明確的準則。因為如果工作不忙，則他們也許有一些空餘的時間；因此他們的薪水普通都被列入一般或補充成本中。但是這種界限往往含糊不清。例如，工頭和可靠的技工僅因工作暫時不多而被解雇者實不多見。因此，即使偶然定貨的價格不能補償他們的工資，為了使他們有事可做也會接受這種定貨。這就是說，在這種場合下，不能把它們看成是主要成本。但辦公室的人員在某種程度上當然可以和該廠工作的變動相調節，辦法是在生產任務不忙的時候不增人，甚至精簡一些不稱職的人；而在生產任務繁忙的時候臨時添人或把一部分工作委託給他廠。
如果我們從這些工作轉向較大的需時較長的工作任務例如履行幾年以內逐漸交出許多機車的合同時，那末，和定貨相關的大部分行政工作必須被看作它所特有的工作：因為如果沒有接受這種定貨而又沒有別的定貨來代替它，則行政人員薪水項下的這筆費用幾乎會有相應的減少。
如我們考慮的是任何一種主要工業品在長時期內的一個相當穩定的市場，則上述例證就顯得格外突出。因為在那種場合下配備專門技能和設置組織以及長期的行政人員與車間耐久裝備所需要的支出，都可以看成是生產過程所必要的成本部分。那種支出將一直被增加到某種邊際，在該邊際此工業部門對它的市場來說似乎有發展過快的危險。
下章將繼續討論第三章和本章的論點。要更加詳細指出的是，對供給，從而對價格最有影響的那些成本在承製一部機車的場合下如何局限於狹隘而武斷的範圍；但在不斷供應一個相當穩定的普通市場的場合下，它們的範圍要大得多，而且和工業經濟的一般特點也更加一致：生產成本對於價值的影響除在比較長的時期內不能明顯地表現出來；這種成本是就整個生產過程，而不是就某特定機車或某特定組的貨物加以計算的。至於那些由生產工具的投資利息（或利潤）構成的主要成本與補充成本的性質因所述市場期間的長短不同而有所不同，將在第八至第十章中加以類似的研究。
同時不妨指出，主要成本和補充成本的區別存在於各個文明階段，雖然除在資本主義階段它多半不會引起廣泛的注意。和魯濱遜克羅索有關的只是實際成本和實際滿足：不買不賣的舊式農家把現在的「勞作和等待」用於未來的收益時也採取幾乎相同的方式。但是如果他們都正在懷疑出外採摘野果時是否值得使用一個梯子，那末，所要比較的就只是主要成本和所期待的利益了。除非它在許多細小工作的總量中所預期提供的服務足以補償它的生產成本，那它是不會被製造的。在長時期內它必須補償它的總成本，即主要成本和補充成本。
即使現代的僱主也必須首先把他自己的勞動看成是實際成本。儘管他認為某種事業多半可以提供一種貨幣收入超過貨幣支出的剩餘（適當地酌減風險與對未來意外的折現之後）；但是又認為這種剩餘的數量將小於他在此項事業上所用的操勞的貨幣等價，而在這種場合他將迴避這種事業。
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