古時候，有一個商人的兩隻船載滿了貨物，正從海上航行歸來。他的全部財產都投到這兩隻船上了，希望能賺更多的錢。但不幸的消息傳來說它們都在海上失蹤了，所以他一下子由一個有錢的人變成了一個非常貧窮的人，除了剩下的一小塊土地，他已一無所有。商人有一兒一女，兩個小孩都還很小，還不能離家到外面去玩耍。為了排遣心中的憂愁和煩惱，商人經常去那塊土地上散心。
一天，他正獨自在那兒徘徊，一個毛茸茸的小矮人站在了他面前。小矮人問他為什麼這麼悲傷，是什麼事使得他心情如此沉重。商人回答說：「要是你能給我一些幫助，我就告訴你。」「誰知道呢？說不定只有我能幫助你，」小矮人說道，「告訴我，到底是怎麼回事，也許我能為你做點什麼。」於是，商人告訴小矮人說他的全部財產都沉到了海底，他現在已成了一個窮光蛋，除了這一小塊土地外，他已一無所有了。聽完之後，小矮人說道：「嗨！這有什麼可煩惱的。你只要答應我，在十二年後，把你今日回家時所遇到的第一件東西送到這裡給我，我就送給你許多許多的金子，讓你心滿意足。」商人心想，這並不是什麼大的要求，最有可能遇到的是他的狗，也可能是其它某種東西，卻並沒有想到可能會遇到自己的小孩，所以他同意了這約定，並按要求籤字畫押，完成了交易。
但是當商人回家快要進屋時，他的小兒子看到了他，小傢伙非常高興，從房間後面爬上前來，牢牢地抱住了他的腿。父親吃了一驚，到這時，他才開始擔心起來，才意識到自己做了些什麼，才知道自己已經被自己所做的交易給套住了。不過他並沒有得到金子，於是就自己安慰自己，心想這也許只是小矮人戲弄他，不過是與他開了一個玩笑而已。一個月過去了。一天，他上樓到一個堆廢舊破爛的房子去找一些廢鐵，準備賣掉換回幾個錢來用，可他在樓板上看到的竟是一大堆金子，他欣喜萬分，又開始重操舊業，開始經商。慢慢地他變得越來越富有，成了比以前更有名的商人。
隨著歲月的流逝，他的兒子長大了，十二年的期限也快要到了，商人非常憂慮，變得心事重重，煩惱和懊悔就像寫在臉上一樣。一天，兒子問他出了什麼事，父親閉著嘴不肯吐露真情。最後，經不住兒子的反覆詢問，他將一切都告訴了兒子：自己當初與一個醜陋的小矮人訂了一個交易，因為沒有料到回家首先遇見的是自己的兒子，結果成了用兒子換大量金子的交易。十二年就要到了，他必須按照協定來執行，但自己又不願把兒子送去，所以才一天到晚愁眉苦臉。聽了父親的話，兒子說道：「爸爸，你用不著為這件事而煩惱，我自會對小矮人有所交待的。」
到了小矮人約定的日子，父子倆一起前往指定的地方，兒子在地上畫了一個圓圈，自己和父親都站在圓圈中間。不一會小矮人來了，他對商人說：「你答應我的東西帶來了嗎？」商人沒有做聲，但他兒子回答道：「你要什麼東西？」小矮人說：「我來這兒是和你父親談話，不是與你談話。」兒子說：「你用心計欺騙了我爸爸，你應該放棄你們的協約。」小矮人回答說：「不行，我不會放棄我的權力。」他們就這樣爭辯了很久，最後雙方都同意，把這個兒子放進一條敞篷小船裡，先讓船緊靠在河岸邊，由父親親手把船推開，任由載著他的船自己去漂流。商量完畢，兒子向父親告別，自己上了船，船被推開了，它搖晃著向河中漂去。由於搖擺幅度太大，船竟翻了過去。商人認為自己的兒子已經淹死，懷著悲痛的心情回家去了。
但是那條船並沒有沉下去，它仍然平穩地漂流在水面上，儘管船翻了，少年躲在船裡面同樣很安全。他漂呀！漂呀！最後船漂到一塊陌生的地方擱淺了。發現船不動了，少年潛出水面，登上河岸，看到眼前是一座漂亮氣派的城堡。他走進去才發現許多房屋都是空的，整座城堡空無一人，顯得很淒涼。然而，他並不知道這是一座被人施了魔法的城堡，最後，他終於在一間房子裡發現了一條白蛇。
這條白蛇是一個被施了魔法的公主，她看見他來了非常高興，說道：「我的救星，你終於來了嗎？我等你等了十二年之久！因為只有你才能解救我。今天晚上，有十二個人要來，這些人臉色漆黑，脖子上帶著鐵鏈。他們會問你到這兒來幹什麼，你要一聲不吭，不管他們如何待你——或打你或折磨你，你都要忍著，千萬別說一個字，到十二點鐘他們就會離去。第二天晚上，又會來另外十二個人，第三天晚上又會來二十四個人，他們甚至會砍下你的頭，但一到晚上十二點，他們的魔力就會消失，我也就恢復自由了，到那時，我會給你帶來生命之水，還你一個活潑健康的身體。」少年答應了她的要求。接連發生的一切都如白蛇所說的一樣。商人的兒子沒有說一個字。第三個晚上，公主變回了人形，她來到他面前救活了他，又親吻著他，整個城堡裡便充滿了歡聲和笑語。他倆舉行了隆重的結婚慶典，少年當上了金山王。
結婚後，他們在一起生活非常幸福，王后還生了一個兒子。八年過去了，金山王想起了自己的父親，心情不能平靜下來，他渴望再次見到他的父親，可王后不讓他去，說道：「我知道會有不幸發生的。」可他仍堅持要去，這鬧得王后終日寢食不安，王后沒辦法，只好同意了。臨別之際，王后送給他一隻如意戒指說：「拿著這個戒指，戴在你的手指上，無論你想要什麼時，它都會帶給你的。但你要答應我，千萬不可用這個戒指把我帶到你父親面前。」金山王答應了她的要求，將戒指戴在手指上，接著他發願希望自己能馬上到父親生活的城市附近，一剎那間，他發現自己已經站在了老家的城門口。衛兵見他穿著非常奇怪的衣裳，不讓他進城，他只好爬上附近的一座山頭，找到一戶牧羊人，向房東借了一件舊外套穿在身上，才順利地進了城。
他來到父親的家裡見到了父親，並向他說明自己是他的兒子，商人卻不相信他的話。他說他確實有過一個兒子，但兒子在多年前已經死去。看見他的衣著就像是一個貧窮的牧羊人，商人甚至連一點東西也不拿給他吃。金山王堅持稱自己是他的兒子，說道：「如果我沒有你兒子身上你們所熟悉的特有標記，你們不認我也不遲嘛。」他母親插上來說：「對，對！我兒子的右臂下有一塊像山莓樣的胎記。」於是，金山王馬上把右臂下的胎記給他們看，他們這才相信他所說的是實話。接著他告訴父母自己現在是金山王，並和一位公主結了婚，還有了一個七歲的兒子。他父親卻說道：「這不可能是真的，一個英俊的國王是不可能穿著牧羊人的外套外出旅行的。」聽到這話，兒子很氣惱，竟忘了他對王后的承諾，轉過戒指，發願希望自己的王后和兒子都來這兒。一剎那間，他們都站在了他的面前，但王后卻哭泣著說他違背了自己的諾言，不幸很快就會降臨。他盡量地安慰她，勸了一會兒，王后表面看起來似乎已經平靜下來，但實際上她已心存芥蒂，而且正考慮著如何採取報復的手段。
一天，金山王帶著王后一起出城到了商人的那塊地頭。他指給她看那塊地，看翻船的地方，看船漂流的寬闊水面。走著走著，他在岸邊坐了下來，說道：「我太累了，挨著我坐下吧，讓我的頭枕在你的腿上休息一下，睡一會兒覺。」公主依言坐下，他很快就睡著了。但這時公主卻趁機把他手指上的戒指取了下來，又慢慢地抽出身來。接著，她發願希望自己和兒子馬上都回到自己王國的家裡，她如願以償了。
金山王醒來後，發現只有自己一人孤零零地躺在地上，妻子不見了，手指上的戒指也已不知去向。他自言自語說道：「我還有什麼臉面回去見我父親呢？他們會說我是一個巫師，看來我只有向前走了，我要回到自己的王國去。」說罷，他直接動身上路了。他走呀，不停地走呀！一天來到了一座山邊，看見有三個巨人正在分遺產。巨人們看到他走過去，忙叫住他說道：「小人兒頭腦靈活聰明，請你來為我們分配這遺產吧。」他一瞭解，原來他們的遺產是三樣寶物：第一件是一把寶刀，拿著這把寶刀只要說一聲「砍下他的頭！」敵人的頭就會被砍下來；第二件是一件披風，披在身上後，除了自己以外，任何人都看不到自己，並且想變什麼就變什麼；第三件是一雙鞋子，穿上鞋子後，你想到什麼地方，它馬上可以帶你到那個地方。金山王眼珠一轉，說他們應該讓他先試一試這三件東西到底是不是有這樣奇妙，試過了之後才可能知道它們的價值，才好為他們公平分配。於是他們先給他試披風，他穿上後希望自己能變成一隻蒼蠅，剛發過願，他就真的變成了一隻蒼蠅。試過後他說道：「這件披風是很靈的，現在把寶刀給我試一試。」「不行！」他們說，「除非你答應我們不說『砍下他的頭』，要不然我們把刀給你後，你一唸咒語，我們豈不都變成死人了。」金山王說好，他拿刀來試一試旁邊的那棵小樹，看看這刀的威力。他拿著刀試過之後又要試那雙鞋，他們只好把鞋也遞給了他。這一來，三件寶物都到了他手中，他發了一個願，希望自己此時能到金山國去，一眨眼，他就到了那裡。那幾個巨人怔在當地，爭了老半天，結果什麼遺產也沒有分到。
當金山王來到金山國城堡附近時，他聽到的儘是喜慶的音樂和歡快的笑聲。周圍的人們告訴他，王后就要與另一個王子舉行結婚盛典了。聽到這些，他非常氣憤，馬上披上披風，走進城堡，來到了王后身邊，沒有人能看見他。他要捉弄王后，所以，每當有僕人把吃的東西放到王后的盤子上時，他就把那些東西拿起來吃掉。當僕人端給王后一杯葡萄酒時，他也接過來喝掉。因此，儘管不斷有人給她送來吃的和喝的，但她的盤子卻始終是空的。
到了這時，王后才感到恐懼，才有了懊悔之意，她走到自己的房間，傷心地哭了起來。金山王跟著她來到了房間裡，聽到她自言自語地說道：「老天呀！難到救我的人還沒有來嗎？
為什麼魔法還在纏著我呢？」
「你這個女騙子！」他說道：「救你的人實際上已經來了，現在就在你旁邊，他這不是在懲罰你嗎？」說完，他脫下披風，現出原形，走出去要遣散大伙，說婚典結束了，他這個國王已經回來了，但那些王公貴族和顧問們都嘲笑他。他走進他們中間沒有和他們多說，只是問他們是安安靜靜地自己離去，還是不。這些人都很勢利，平時也凶霸慣了，他們不僅不離去，而且還轉過身來要抓他。他便抽出寶刀，念了一句咒語，那些叛逆之人的頭就都落在了他的面前。一切結束後，他又成了金山王。