公募證券投資基金又稱為共同基金，是一種公開向社會公眾募集的基金，它是一種非常重要的投資工具，為投資人廣泛使用。本章將對公募證券投資基金（以下簡稱基金）進行系統的闡述。
基金的概念和特徵
基金的概念
基金是指一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式。它是通過公開發行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具的投資，並將投資收益按照基金投資者的投資比例進行分配的一種間接投資方式。
基金的特徵
基金具有以下三個主要特徵：
1.基金體現了一種信託關係，基金投資人既是基金資產的委託人，又是基金資產的受益人。基金管理人和基金托管人共同作為基金資產的受托人，對基金投資人負有信託責任。
2.基金是一種金融中介，基金以其他金融工具為投資對象，比如股票、債券，因此基金是一種二次投資工具。
3.基金具有收益共享、風險共擔的特徵。基金投資人按照投資比例享受收益並承擔風險，基金管理人並不承擔經營風險。
基金市場的參與者
基金市場由基金管理人、基金托管人、基金投資人和基金服務機構組成。
基金管理人
依法設立的基金管理公司擔任基金管理人。基金管理人負責發起設立基金和管理基金資產，其主要職責是按照基金契約的規定，制定基金資產的投資策略，運用基金資產進行股票、債券等金融工具的投資，使基金持有人收益最大化。
基金管理人按照基金淨資產值的一定比例提取管理費。有些基金為了激勵基金管理人更有效地運用基金資產，還規定可以向基金管理人支付基金業績報酬。基金管理人不實際接觸基金資產，自有資產與基金資產實行分賬管理，以確保基金資產的獨立性和安全性。
基金托管人
基金托管人是基金資產的名義持有人和保管人，一般由具有一定資質的商業銀行擔任。按照基金資產管理和基金資產保管分開的原則，基金托管人的主要職責是托管基金資產，按照基金管理人的指令負責款項收付、資金劃撥、收益分配等。基金管理人按照基金淨資產值的一定比例提取托管費。
基金投資人
基金投資人是持有基金份額的人，也是基金的委託人和受益人，是基金資產的最終所有人。基金投資人包括自然人和法人。
基金服務機構
基金服務機構包括專業的基金銷售公司、基金的代銷機構和基金評級機構等。
基金的分類
基金的品種繁多，從不同的角度進行不同的分類，下面，我介紹一些最常見的基金分類方法。
按照組織形態分為公司型基金和契約型基金
1.公司型基金。公司型基金是按照《公司法》設立的基金。發起人發起設立基金公司，並發行投資基金股份，投資人通過購買基金股份，依法成為基金公司的股東。同時，基金公司通過簽訂委託管理協議，委託專業的投資管理機構和托管機構管理基金公司的資產。
2.契約型基金。契約型基金是一種信託投資基金，通過投資人、基金管理公司和基金托管銀行三方簽訂信託投資協議建立的。其中，基金管理公司是基金的發起人，通過發行基金收益憑證籌集資金，組成信託資產，並根據信託協議進行基金的投資管理。而基金托管銀行負責管理信託資產和監督基金的運行。
根據我國現行的有關法律規定，我國的證券投資基金只允許設立契約型基金，不允許設立公司型基金。
按照是否可贖回劃分為開放式基金和封閉式基金
1.開放式基金。開放式基金是指基金份額總數不固定、隨時增減，投資人可以按照基金單位淨值，向基金管理公司及其指定銷售機構申購和贖回的基金。
2.封閉式基金。封閉式基金是指基金髮起人在設立基金時，基金規模和存續期已經確定，在發行完畢後的存續期內，基金的規模保持不變的基金。封閉式基金一般在證券交易所上市交易，投資人通過二級市場買賣基金單位。
3.開放式基金和封閉式基金的比較：
開放式基金與封閉式基金的比較
項目 開放式基金 封閉式基金
基金份額數量 隨時變化 不變
交易渠道 通過銀行進行申購和贖回 二級市場買賣
流動性 交易日可贖回，通常T+4到賬 交易日賣出，T+1到賬
折價 按淨值交易，無折價損失 有折價
存續期 一般無規定 一般10~15年
手續費 收取申購費和贖回費（較高） 收取交易手續費（較低）
按照基金的投資對像劃分為股票型基金、債券型基金、混合型基金、貨幣市場基金
1.股票型基金。股票型基金以股票為主要投資對象。一般來說，股票型基金的收益性是最高的，但是風險也較大。
2.債券型基金。債券型基金以債券為主要投資對象，包括國債、金融債券和公司債券（可轉換公司債券）。債券型基金屬於收入型基金，預期收益不高，風險也較低。
3.混合型基金。同時投資於股票和債券的基金稱為混合型基金。目前國內市場上大部分基金均為混合型基金，混合型基金的特點是股票和債券二者的比例可以不斷調整，基金管理人通過這種方式來選擇市場時機。
4.貨幣市場基金。貨幣市場基金是以短期國債、短期金融債券、央行票據等貨幣市場短期有價證券為主要投資對象的基金。貨幣市場基金的收益性較低，但是本金安全性很高，流動性好。因此，貨幣市場基金通常被作為良好的現金管理工具使用。
按照基金的投資風格劃分為成長型基金、收入型基金和平衡型基金
1.成長型基金。成長型基金主要投資於具有長期成長前景的公司股票，這類股票通常市盈率和市淨率較高，價格波動較大。成長型基金的投資目標在於基金資產的長期增值。
2.收入型基金。收入型基金主要投資於價值型股票，這類股票通常收益穩定，現金分紅能力強，價格的波動也較小。收入型基金的投資目標在於獲取當期的最大收益。
3.平衡型基金。平衡型基金投資於成長型股票和價值型股票的比例沒有差異。平衡型基金的投資目標是既要獲得當期現金收入，又要追求基金資產的長期增值。
按照基金的管理方式劃分為主動型基金和被動型基金
1.主動型基金。主動型基金實行積極的管理策略。基金管理人通過預測市場和股票價格走勢，尋找錯誤定價的股票，希望獲得超過市場平均水平的收益率。主動型基金頻繁地買賣股票，交易成本較高；同時，主動型基金的管理費用也較高，用以補償基金管理人的積極勞動。
2.被動型基金。被動型基金實行消極的管理策略。被動型基金認為市場是有效的，不存在定價錯誤的股票，市場和股票價格的變化方向不可以預測，個人無法戰勝市場，不可能長期獲得超過市場平均水平的收益率。被動型基金最常見的是建立指數型基金。被動型基金的管理費用低廉。
其他類型的基金
1.基金中的基金。FOF（基金中的基金）是一種以開放式基金或封閉式基金為主要投資對象的基金。比如ETF（交易所交易基金）投資連結基金。目前，國內市場上銀行發行的理財產品、券商發行的理財產品、投資連接保險產品中，都存在FOF。
FOF是在基金優選股票的基礎上，再次對基金進行優選，因此FOF的風險比單只基金更低。不過，由於投資人購買FOF時需要交納一定的管理費和托管費，而FOF在購買基金時又要交納一定的費用，因此投資人投資FOF要承擔雙重費用。
2.保本基金。保本基金是指在基金契約中規定相關的擔保條款，即在滿足一定的持有期限後，基金管理公司為投資人提供本金或收益保障的一種基金。
保本基金使用結構化投資技術，以期保證保本期結束時基金資產的安全。基金管理人通常將基金資產的90%投資於固定收益的產品，比如債券和存款等；將10%的基金資產投資於期權、股票指數等高風險產品，以獲取較高的投資收益。在保本週期內，投資人的贖回行為會影響到現金收入的穩定，增加保本的難度。因此，一般保本基金成立後就進入「半封閉」狀態，投資人在此期間贖回基金，基金管理人不提供本金擔保。保本基金的產品結構決定了保本基金的投資期限比較長，一般至少3年，國外有10年左右的保本基金。
3.LOF（上市型開放式基金）。LOF是指基金髮行結束後，投資人可以在指定網點申購和贖回基金份額，也可以在證券交易所買賣的開放式基金。
4.ETF（交易所交易基金）。ETF是一種跟蹤「標的指數」（比如上證180指數）變化，既可以在交易所上市交易，又可以通過一級市場用「一攬子股票」進行創設和置換的基金。ETF屬於被動型基金。由於「一攬子股票」市值太大，因此在一級市場上僅適合機構投資者參與。對於中小投資者來說，可以在二級市場上像買賣股票一樣買賣ETF，非常便利。
基金的費用
基金的費用按照收取對象的不同分為兩種：一種是基金管理人向投資人收取的費用，另一種是基金管理人和托管人向基金資產收取的費用。
向投資人收取的費用
1.認購（申購）費用。認購（申購）費用是基金管理人向投資人收取的費用。在開放式基金髮行期間，投資人購買的行為稱為認購，認購價格=基金單位面值+認購費用。基金髮行期結束，基金正式成立後，投資人的購買行為稱為申購，申購價格=基金單位淨值×（1+申購費率）。
認購（申購）費用按照交納的時間不同，分為前端收費和後端收費。前端收費是指投資人在購買基金時交納認購（申購）費用，後端收費是指投資人在賣出基金時交納費用。後端收費根據投資人持有基金時間的不同，收費標準也不同，通常投資人持有基金時間越長，費率越低。
2.贖回費用。贖回費用是指投資人賣出基金時向基金管理人交納的費用。贖回費用根據投資人持有基金時間的不同，收費標準也不一樣，通常持有時間越長，贖回費率越低。贖回價格=基金單位淨值×（1－贖回費率）。
通常，貨幣市場基金免收認購（申購）費用和贖回費用，債券型基金的費用稍高，而股票型基金最高。
投資人在投資基金時，不適合短期投資和頻繁操作，其中一個重要原因是交易成本較高。
向基金資產收取的費用
1.管理費。管理費是基金管理人為管理操作基金而收取的費用。管理費通常是從基金資產中直接扣除，不另外向投資人收取。管理費按照前一日基金資產淨值的1.5%的年費率計提。
2.托管費。托管費是托管人為保管和處理基金資產而收取的費用。托管費按照前一日基金資產淨值的0.2%的年費率計提。
3.服務費。服務費包括支付會計師費、律師費、召開年會的費用、宣傳品的印刷費用等。
4.清算費用。清算費用是指基金終止時，清算基金資產所要支出的費用。
基金淨值的計算
基金單位淨值的計算
基金單位淨值是指某一時點上每份基金單位實際代表的價值。
基金單位淨值=基金資產淨值總額/基金單位總數
基金資產淨值總額=基金資產總額–基金負債總額
基金資產總額是指基金擁有的所有資產，包括股票、債券、銀行存款等。基金負債總額是指基金融資所形成的負債、應付的各項費用、應付的利息等。基金單位總數是指當時發行在外的基金單位的總的數額。
基金累計單位淨值