許多人沒有邊防證進不了特區，當地農民自告奮勇帶路鑽鐵絲網，每位40元。從7日下午開始，全市300個發售點就排成了長龍，有人拿來長長的繩子，男男女女緊緊抓住繩子甚至把繩子繞在手腕上，在最緊張的時候，人們緊緊抱住前面人的腰，不敢鬆手，深圳市內到處瀰漫著難以分辨的惡臭味。9日上午，抽籤表準時出售，僅兩個小時就宣佈發售完畢，各發售點的窗口全數拉下。上百萬人興沖沖而來，兩天兩夜苦候，卻沒有幾人買到了抽籤表。怒火迅速地在深圳遍地蔓延，無法控制情緒的人們潮水般地湧向市政府，市中心各大馬路全部癱瘓，商店被砸，警車被燒，政府出動大批防暴警察並拉來了高壓水炮。中國股市上的第一個惡性事件在猝不及防中爆發。11日凌晨，深圳市政府緊急宣佈，增發50萬張認購申請表，當晚市長鄭良玉發表電視講話，事態才漸漸平息下去。
事後的調查表明，抽籤表的發售工作出現了集體舞弊的事件，涉及金融系統4180人，各發售點平均私分私購達44.6%——很多知情者認為，事實應該遠遠高於這個比例。舞弊事件對股民信心造成沉重打擊，在之後的四天內，兩地股市大跌，上證指數的跌幅更高達45%，幾乎跌去一半。深圳事件生動地展現出中國早期股市灰色、曖昧和野蠻的一面，它直接促成了證券管理機構的誕生。10月12日，國務院證券委員會成立，朱基副總理兼任主任，其辦事機構是中國證券監督管理委員會，簡稱證監會，它成為中國股市的最高直接管理當局。證監會首任主席為劉鴻儒。百萬股民的空前熱情、股市的暴漲狂跌，乃至發生在深圳的舞弊事件，讓決策層以最直觀的方式看到股票市場這個金融工具的可利用性。
當時，全國民眾的銀行儲蓄已經超過1.3萬億元，成為一隻隨時可能誘發通貨膨脹的可怕的「籠中虎」，而中央政府的財政則十分拮据，幾無可能對國營企業的資金需求提供幫助，而股市的火暴讓決策者們突然發現，這可能是拯救已經陷入泥潭，而政府無計可施、無血可輸的國營企業們的最佳手段。一些經濟學家紛紛獻策論證，認為，「通過股票市場融資，是搞活和增強國營企業實力的戰略選擇」。在此之前，「冒險上市」的企業幾乎清一色是滬深兩地的中小企業，各大型骨幹企業避之唯恐不及，而現在，事實讓人們一夜之間轉變了觀念。證監會成立後的第一項重大決策是，把兩市的上市指標權「上繳」中央，證交所再無決定權，從此後，上市指標變成了「資本輸入」的代名詞，證監會成為最有權勢的機構之一。深圳舞弊事件爆發期間，一位名叫呂新建的自由撰稿人目睹了驚心動魄的整個過程，他以「呂梁」為筆名寫了一篇很生動的新聞通訊《百萬股民「炒」深圳》，被包括《北京青年報》在內的不少媒體採用，很是讓他賺了一筆稿費。也是從此開始，呂新建成了深交所裡的常客。
誰也沒有想到，十年後，以「呂梁」行名的這個人將成為中國股市最兇猛和神秘的「莊家」。另一個在此次認購大戲中獲益的，還有遠在烏魯木齊、靠開彩印店起家的唐萬新。從1986年起，他搞過服裝批發，辦過掛面廠、化肥廠等，都有虧無盈，直到1990年開始做聯想電腦和四通打印機的代理生意，才賺到了錢，這年初，他註冊成立了新疆德隆實業公司。深圳的發售公告一登報，他就嗅出了金錢的氣味，於是，他花錢一下請了5000人以出去玩一圈的名義到深圳排隊領取認購抽籤表，這些人一排就是三天，領到的抽籤表很是讓德隆公司賺到了一筆錢。從此，唐萬新迷上了「來錢最快」的股市。十多年後，他叱吒風雲，構建起一個總資本高達1200億元的「沙地上的帝國」。在中國股市雛形初成的時候，醜聞就已經如一道無法擺脫的影子隨身而至了。4月，深圳最早上市的「老五股」之一原野公司爆出大股東彭建東惡意操縱股價事件。彭建東的起家極富傳奇。1982年，32歲的彭建東還在深圳的貧民窟裡嚮往著好日子，他後來對《亞洲華爾街日報》記者說：「我經常帶著妻子出去，把一個月的工資花在一頓好飯上。」1987年，善於鑽營的彭建東組建深圳市原野紡織股份有限公司，註冊資金150萬元，其中兩家國有企業占股60%，港資20%，他和另外一個人各出15萬元，分佔10%，而他的錢則是向香港的一位舅舅拆借來的。在不到兩年的時間裡，原野完成六次股權轉換，最後一家國營企業占股5%，彭建東控制的香港潤濤公司占95%，他此時已搖身變成一位「知名的外商」。1990年2月，原野成為深交所最早上市的五家公司之一，在上市招股說明書上，董事長及主要股東一欄中居然都找不到彭建東的名字。在此後的兩年裡，原野公司11次變更股權，屢屢發佈誘人的投資預期，導致股價節節上升，彭建東則多次乘機拋股套現，在1990年6月到9月間，就向社會轉售法人股1843萬股。彭建東成為南粵的資本明星，他用560萬美元在香港購置了一幢華貴的濱海住宅，還出4400萬港元在半山買下一棟日式花園別墅，在他的邊上住著全球華人首富李嘉誠。這個貧民窟裡出來的窮小子用不到十年的時間實現了他「過好日子」的夢想。
1991年年底，管理層發現了原野的操縱股價問題，調查結論認為，「原野問題的基本線索是：注入資本（或他人代墊）成立公司——獲取貸款搞基建——轉換股權轉走資金——評估資產將升值收益分配匯出境外，並擴大賬面投資額——轉讓法人股獲利，增大年度經營實績。這是一個投機取巧鑽管理上、政策上空子的案例。」1992年4月，人民銀行深圳分行發出公告，向公眾披露原野問題。遭到質疑的彭建東鋌而走險，他分別起訴人民銀行和工商銀行，並頻頻在香港媒體上質疑管理當局的做法。矛盾由此變得公開化。
人民銀行宣佈原野的大股東香港潤濤公司將原野的1億元外匯資金轉移境外，還有2億元的貸款逾期未還。7月7日，原野成為中國證券史上第一隻被停牌的股票。原野被停牌後，彭建東便失蹤了。8月，他辭去公司的一切職務，據《證券市場週刊》披露，「在中央有關部門的安排下，香港的一家中資機構接管了原野」。1995年9月，深圳市中級人民法院以挪用公司資金罪和侵佔罪，判處澳大利亞籍的彭建東有期徒刑16年，附加驅逐出境。事實上，當法院判決書下來的時候，穿著一身休閒服的彭建東正在悉尼市郊一幢價值200萬美元的別墅裡悠閒地澆水養花。他是第一個在詭異扭曲的中國股市上渾水獲利的商人，但肯定不是最大的一個。
中國在加快改革和開放上的姿態，讓美國人和歐洲人大大地鬆了一口氣。自1989年以來，瀰漫在中國與西方世界之間的不信任的迷霧逐漸散去。跨國公司迫不及待地紛紛加大對中國的投入，一度擱淺的通用汽車、摩托羅拉、杜邦等公司的投資已全數恢復，克萊斯勒公司正在商討擴大北京吉普的運營，波音、惠普和通用電氣等製造商正在四面八方展開大規模的銷售，在比爾·蓋茨親自督導下，微軟在北京開設了辦事處。雅芳一位的產品經理說：「我們對市場非常樂觀，自1990年11月開張以來，我們已經簽下了8000名銷售小姐。」而寶潔說他們在中國的業務正在以50%的速度往上漲。夏天，美國通用電氣公司（GE）的GEO傑克·韋爾奇來到中國，他此時在美國商界已經是一個傳奇人物了，自從十年前接掌那個龐大而笨重的企業之後，他大刀闊斧地裁撤了350餘個部門，管理層級由12層銳減至5層，副總裁由130名縮減至僅僅13名，他也因此落下一個「中子彈傑克」的綽號。
此外，他還通過一系列的購併讓GE的資本迅速膨脹，日漸構築成全美最大的產業集群。韋爾奇是鄧小平南巡講話後第一個趕到中國來的重量級跨國公司CEO，讓人不解的是，當時的國內和海外媒體竟均對此沒有任何的報道。在上一年，GE已經在南京辦起了第一個企業——嘉寶照明工程有限公司，投資生產民用燈泡，韋爾奇出任CEO之前一直在照明集團工作，這可能也是他親自來中國鼓勁的原因之一。他在北京看到的景象令他非常興奮，他對屬下們說，中國是目前世界上最激動人心的市場，GE將在80多年後重返中國。從1月份開始，中美貿易談判者在華盛頓就保護美國公司在中國的版權和專利問題，進行激烈的商討，雙方幾乎已經走到了貿易戰的邊緣。幾個月以來，關於中國的紡織品問題引發了激烈的爭論。假如談判失敗，華盛頓威脅要對即將到岸的價值15億美元的中國出口產品徵收100%的懲罰性關稅。同樣，北京也威脅對美國公司採取同樣的報復手段。但僵局在觸到美國底線之前被打破。
根據協定，中國答應查辦盜版軟件並保護農業化學產品和藥品的專利。而華盛頓則承諾不把中國從貿易最惠國名單上去除。6月，恢復中國的貿易最惠國待遇幾乎已成定局，這一消息令所有在中國大陸和香港經商的美國公司鬆了一口氣。麥當勞的副總裁托馬斯·庫裡肯對《商業週刊》說：「我們咬著手指等了很久，謝天謝地，他們終於都同意了。」此外，一個更讓人期待的事實是，中國一直在努力爭取恢復關貿總協定締約國地位，所有的人都知道，唯有這樣才算是真正地加入到了全球自由貿易的大循環中，而這將是一條沒有退路的全球化旅程。《福布斯》用一種戲劇化的口吻寫道，「在這個世界上，任何意外都可能發生，而像中國總有一天會崛起成為經濟強國這樣確定的事情已經很少了。」時任世界銀行首席經濟學家、後來出任過美國政府財政部長的勞倫斯·薩默斯預言，根據對中國GNP的購買力平價估計，中國到2014年時可以在總產出上超過美國。這自然引起不小的震動。
這一年，在西方的主流媒體上，還出現了一個新的經濟名詞——大中華區（GreaterChina）。《財富》高級編輯路易斯·克拉拉在一篇題為《沒有疆界的嶄新中國》中指出，來自中國台灣和香港的金錢和管理經驗正在把中國大陸的南方變成整個亞洲的產業發動機。他寫道：這是亞洲南部的某條街，商店裡出售著日本相機、銳步鞋、法國白蘭地、摩托羅拉手機和M&M糖果，夜裡人們湧進卡拉OK廳、有大屏幕的咖啡吧，昏暗的舞廳擠滿了身穿緊身衣的年輕人……這裡是香港嗎？不，這裡是廣東的東莞。這個離香港50英里的地方，有港台商人投資的近6000家工廠，出口的玩具、塑料和服裝源源不斷從這裡出來。路易斯·克拉拉繼而分析說，隨著香港、台灣和滾滾向前的南中國之間的經濟界限越來越模糊，這裡正成為世界經濟增長最快的地區。「大中華區」既不是一個政治實體，也不是一個組織有序的貿易區，但它卻在同一種文化和共同對發展渴望的驅動下，連成一體。它整合了中國台灣的技術和財力、中國香港的國際市場經驗和中國大陸巨大的土地、勞動力資源，還有野心。大中華區是一股非常有潛力的經濟力量，亞洲唯一有可能抗衡日本的力量。
與日漸開放的中國相比，全球政治和經濟也進入了一個新的時期。11月3日，46歲的民主黨候選人威廉·傑弗遜·克林頓以壓倒多數票獲勝，成為第42屆美國總統，他終結了共和黨人長達12年的統治。在這段時間裡，羅納德·裡根讓低迷的美國經濟重新回到了強勁成長的軌道上，這位前好萊塢明星與英國首相撒切爾夫人崇尚的自由經濟主義被稱為是「裡根－撒切爾經濟學」，他一手策劃了「星球大戰」計劃，讓蘇聯沒有辦法集中精力於經濟發展，在他的任期內，蘇聯解體，柏林牆倒塌，持續了將近半個世紀的東西方冷戰結束了。而他的繼任者喬治·布什則發動了海灣戰爭，使得美國在國際事務中獨霸天下。正是在這種一國獨大的格局中，世界以前所未見的速度進入了全球化的商業世紀。一個更偉大的技術事件也是在這一年發生的。9月的某日，蒂姆·伯納斯·李打電話給同事格納羅，要他幫忙將一些「CERN女郎」的照片掃瞄並放進他剛剛發明的萬維網（WWW）上。