一天半夜，黃鼠狼來到雞捨邊偷雞，母雞被嚇得咯咯咯地叫個不停。大黃狗聽見動靜後，大叫著跑來看個究竟。很快，兔子、狗熊聽見叫聲後，都跑來幫忙。「原來又是那只黃鼠狼，大家快來捉住他。」黃狗說。聽了黃狗的話，大家紛紛跑來抓賊。黃鼠狼眼看著自己就要被抓住了，急得上躥下跳。突然，它發現前面的建築工地上有一個石灰槽，趕緊跳下去，打了一個滾，再跳上來。黃鼠狼全身裹了一層白面一樣的東西，完全看不出真面目。黃狗它們追到這裡，發現黃鼠狼不見了，不知道從哪裡冒出來一個渾身雪白的怪物。狗熊上前問道：「你是誰啊？」
黃鼠狼裝腔作勢地說：「我是這裡的大王，你們不認識我嗎？我聽見有人在喊抓賊，所以來看看發生什麼事了。」
動物們從來沒見過什麼大王，所以輕信了黃鼠狼的謊話。狗熊還請它到家裡去做客，拿出好吃的東西款待它。黃鼠狼看兔子也來了，便問道：「你有幾個孩子啊？」
「五個，都還很小。」兔子回答說。
「我想吃兔子肉了，明天把他們五個給我送來。」黃鼠狼命令道。
兔子聽了嚇得渾身發抖，趕緊回家找黃狗商量怎麼辦。最後它們想出了一個辦法：在一條又深又寬的河溝邊上築一道圍牆，然後告訴「大王」只要跳過圍牆就能吃到兔子肉。到時它跳過去就會掉到河溝裡去。
第二天，黃鼠狼來到約定的地點，兔子早就在那裡等它了。兔子見「大王」來了，便說：「大王，我們已經等你多時了。請你跳過圍牆去用餐吧，小兔子在那邊等著你。」黃鼠狼見兔子這麼容易就上當了，便迫不及待地跳了過去。只聽見「咚」的一聲，接著就傳來黃鼠狼的呼救聲。河水洗去了黃鼠狼身上的白色粉末，露出了真面目，大家一看是黃鼠狼這個壞傢伙，誰都沒救他。
黃鼠狼想算計兔子，最後卻為自己的行為付出了代價，兔子肉沒吃成，反而丟了性命。總想著怎麼算計別人的人，最後一定會吃大虧。