人能感受冷暖，也能感受悲歡，但是，在感知歷史的巨大變化時，我們常常會變得遲鈍、猶豫。當年日本偷襲珍珠港之後，美國的廣播中斷了正常節目，緊急插播這條新聞，結果很多聽眾打去電話抗議，因為他們沒能知道當地的橄欖球賽究竟是哪個球隊贏了。很多中國人也是在2008年10月之後才感受到美國金融危機的。不少企業家談道，自己從樂觀到悲觀的轉變，就是在2008年國慶節前後。國慶節之前，大家還覺得形勢大好，國慶節之後，好像燈突然被拉滅，一下子找不到北了。可是，美國金融危機並不是在2008年10月才爆發的。2006年年底，美國的房價已經開始下跌。2007年年初，一批發放次級按揭貸款的房地產金融機構紛紛破產。
2007年8月，各國央行聯手救市，向銀行體系注入大量的流動性，試圖消除市場上的恐慌。到這時候，我們已經可以準確無誤地判斷，這是一場席捲全球的金融危機了。然而當時絕大多數中國的學者和官員仍然認為那只是發生在美國的事情，對中國不會有太大的影響。2008年第四季度，中國經濟經歷了急劇的下滑，但到2009年年初，就開始出現反彈的跡象了。全世界的汽車都賣不出去，生產汽車的企業一家家倒閉，中國居然能在2009年賣出1300多萬輛汽車，還把別人生產汽車的企業都買過來了；全世界的鋼鐵產量都在下跌，唯獨中國的鋼鐵產量逆風上揚；全世界的房地產泡沫都已經破滅，唯獨中國的房價一漲再漲。不是說這是一次百年不遇的金融危機嗎，怎麼這麼快就離我們遠去了呢？
自序2008年，兩位著名經濟學家肯尼思·羅格夫（KennethRogoff）和卡門·萊因哈特（CarmenReinhart）寫了一篇很有影響的論文《這次不一樣了：過去800年來的金融危機》。在這篇論文中，他們發現了一個規律：金融危機的到來首先表現為銀行危機，銀行危機帶來經濟衰退，然後為了防止經濟下滑，各國政府增加財政支出，刺激經濟增長，但最後的結果是財政赤字和政府債務增加，主權債務風險大大提高。有趣的是，每一次當銀行危機剛剛平息，主權債務危機尚未到來的時候，由於政府的經濟刺激政策暫時發揮了作用，經濟下滑的勢頭得到了遏制，人們都會產生一種幻覺：這一次可能跟上一次不一樣了，這一次的金融危機似乎沒有那麼嚴重。遺憾的是，當我們認為這一次不一樣的時候，很可能是我們看錯了。我們之所以看到了V形反彈，或許是因為我們站得太近，如果我們退後兩步，看得更廣，或許，我們就會發現，V的後面還跟著V：全球經濟仍然存在著二次探底的可能性。我們正走在懸崖峭壁的邊緣，但是，山中的濃霧讓我們看不清楚，我們還以為自己走在平坦的大路上。當太陽出來，迷霧散去的時候，我們就會發現，其實我們離懸崖的邊緣只有數尺之遙。
從另外一個角度來看，或許，這一次的確不一樣了。人不能兩次邁進同一條河流。在經歷了金融危機之後，全球經濟和中國經濟都會出現巨大的轉變。巴菲特說過，只有在退潮的時候，才能看出誰沒有穿泳褲。如今，全球經濟退潮了，放眼一看，大家都沒穿，全球經濟都沒有穿泳褲。過去20多年的黃金經濟增長時代已經一去不復返了。或許，只有爆發一次科技革命，才能真正拯救全球經濟。但我們至今仍然無法知道，哪一個產業才是未來的主導產業。美國經濟將經歷長期低迷，美國家庭將被迫增加儲蓄，減少消費，大腹便便的美國消費者不得不痛苦地減肥了，但這又會對全球經濟帶來影響。一旦美國的消費減少，全球市場上就會出現一個巨大的需求缺口，而這將迫使中國尋找新的發展道路。
過去20年，有兩個火車頭拉動了中國的經濟增長。一個是全球化，另外一個是城市化。全球金融危機爆發之後，中國的出口進入一個漫長而漆黑的隧道。全球化的列車晚點了。展望未來20年，拉動中國經濟增長的主要動力將是城市化列車。城市化帶來的不僅僅是樓房和道路的建設，而且意味著生產要素在地域上的重新配置和優化，更多的農村人口將進入城市，服務業將有更多的發展機會，政府的政策將從片面追求GDP（國內生產總值）變得越來越關注社會公平，這將是一個巨大的轉變。中國有句古話「行百里者半九十」，中國的改革還沒有走到九十里，我們可能剛剛走完五十里，忘記曾經有過的成績，警惕仍然熟悉的「經驗」吧！
「雄關漫道真如鐵，而今邁步從頭越」。
何帆
2010年6月6日