「這個的確是個問題!」舒欣點點頭,又說道:「我們明天會加大打壓力度的,等4月期權結算之後,盈利到手了,再放一放都沒有問題。」
「目前來看,我們的持倉,只有這個執行價為11000點的4月恆指看跌期權最有可能虧損了,其他的頭寸都有了或多或少的浮盈。」錢躍難得的插話道:「張董,您看我們是讓這批4月期權自動結算呢,還是平倉給市場上的套利人?」
到期的場內期權,如果處於價外,交易所會對其自動作廢,如果處於價內,交易所就會對其自動結算。這個結算,如果不涉及到實物交割,結算就會用現金。交易所根據標的資產的結算價自動計算出盈利和虧損,並在交易賬戶中自動扣除或是打入相應資金,不會像實物交割那樣,還有資格限制。
林木森也開始插話道:「如果平倉,我們能提前將持倉轉倉至5月,使得我們的cāo作更具有聯貫xing。」
張進考慮了不到數秒,決定道:「還是自動結算吧!如果以略低的價格平掉手中的看跌期權,那些套利人會到市場上買入恆指期貨多頭和約的,這會影響我們的恆指期貨倉位!」
「不錯!」他的決定贏得了舒欣的讚賞:「以現在的價格來說吧,恆指目前是10678點,算上一天的時間價值,執行價為11000點的4月恆指看跌期權,價格為330點每張。如果留下10點的套利空間,我們的期權就要折價賣312點的價格了。套利人每接手一張期權,就會在期貨市場上買入一張相同月份的多頭和約;同時,如果賣得出去,還可以在期權市場上賣出一張執行價為11000點的4月恆指看漲期權;最後,套利人將期權和期貨一起持有到結算ri,賺取10點的差價和賣出的那份看漲期權的權利金。4月份的2500張看跌期權雖然不多,但也能對期貨市場造成一定的影響了!」
「嗯,我也是這麼想的!」為了顯得不太過業餘,張進不得不附和道。他以前只知道,以略低於市價的價格,將手中的價內期權平倉給套利人,套利人回去再做期貨對沖,套取價差。但舒欣現在卻說出了套利人還可以利用的手法,這一賣出對應期權套取期權金的手法,將張進震驚到了,原來這些套利人還可以這樣運作,這讓他漲了不少見識。
舒欣接著又繼續說道:「我們的期貨持倉是30000手,雖然已經有部分持倉已經轉倉至5月了,但還有大量頭寸在手上。由於持倉太大,我們的一舉一動都會影響市場,而我們不平倉,多頭也是沒法平倉的,這樣就僵持住了他們。現在這最後一天,就是比耐心、比資金實力、比cāo盤水平的時候了!」
也許多頭主力已經將自己洗出去了,但張進不平倉,還是能拖住與他對應數量的多頭,使他們無法平倉。也許這些多頭對手是散戶,這樣只要運作的好,他們就會出現多殺多的情況。
「是啊,明天是個重要的ri子!轉倉,再加上多空雙方的爭奪,明天的成交量將必然會放大!」張進感歎了一句,有時候多空雙方的任何一方不認輸,那麼期貨市場上的成交量和持倉就會不斷上升,最後拼的就是舒欣剛才所說的耐心、水平和實力。同時,一個市場也會因此而慢慢將成交量和持倉做大,這就會將更多的交易者吸引進來。
……
一晚上之後,香港恆生指數期貨和期權市場的4月和約,終於迎來了最後時刻。主要決戰場當然是在期貨市場,因為期權的結算是看相應的期貨結算價的。
這一ri,香港恆生指數以低於昨ri10點的收盤價開盤,開在10668點。開盤之後,空頭就開始大力打壓。多頭無力護盤,恆指一路振蕩向下,最低時被打壓了258點至10420點。這一點數低於當ri結算價,於是,部分空頭開始轉倉,舒欣也不例外。到收盤時,算上之前幾天已經完成的,她大約轉倉了20000手空頭倉位到5月和約。
最後,空頭的主動轉倉,將恆指期貨的收盤價與結算價拉到了互相一致的水平。股票市場上,香港恆生指數的收盤點數,也在市場的作用下,與10471的期貨收盤點數相當。恆指期貨當ri下跌207點,跌幅1.94%,成交超過8萬手。
4月30ri,恆指期貨、期權4月和約的結算ri。
當初以均價184.9點買進的2500張,執行價為11000點的4月恆指看跌期權,結算後資金為6600萬港元。這一成績,使得張進在這批期權上投入的這一小部分資金翻了2.84倍。
30000張恆指期貨空頭和約,經過轉倉和結算之後,盈利大約11.4億港元。
而截止到目前的ri內交易盈利,減去在與多頭的拚殺中被消耗掉的資金,再扣除手續費等相關費用,只有不到2億港元。這2億港元不僅有期貨的ri內交易獲利,同時還包括了部分已經平掉了的期權所得盈利。
總的來說,張進這個空頭主力在4月的cāo盤戰果是,合計盈利超過13.8億港元。當然,他這還沒有算上附加利益,比如轉倉節省的成本,以及中途買進的大量各式恆指看跌期權所帶來的持倉和浮盈等。
……
時間進入5月份。
五一勞動節,張進等學生放假5天。不過香港人這時候可享受不到這個假期,他們的股市照常開市,正常交易。
所以,這些天張進兄妹倆都是泡在和平大廈十二樓的cāo盤室。與其說是幫幫忙,不如說是想學點東西。
5月1ri,週五,舒欣及其身後的香港團隊開始cāo作,逐步補齊30000手恆指期貨空頭倉位的底倉和2500張5月恆指看跌期權。
這時候,經過張進這個空頭主力一段時間的攪風攪雨,恆指期貨、期權市場上的流動xing明顯得到了較大增加,成交量大幅升高。
這對張進來說是個好事。他想要入場大批量的建倉,當然是市場的流動xing越充足越好。這樣,他的建倉會因此而輕鬆不少。