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自從日本金融廳廳長武口正男發表特別講話之後，日本的「不可解釋性外匯流入」增加速度依舊有增無減。出於對金融危機的恐懼，日本銀行採取緊急措施，連續五次降低利率，把中央銀行貼現率從5%降低到2.5%，不僅為日本歷史之最低，也為當時世界主要國家之最低。
日本經濟的災難卻由此開始，由於先前執行的過度擴張的貨幣政策，已經造成了大量過剩資金。在金融市場缺乏有利投資機會的情況下，過剩資金通過各種渠道流入股票市場和房地產市場，造成資產價格大幅上漲。
1996年6月初，日本政府開始察覺到形勢不對，準備調高利率的時候。美國政府擔心，如果日本銀行提高利率，資金不能及時向歐美市場回流，可能再次引起國際市場動盪，因此建議日本政府暫緩升息。
與此同時，日本政府也擔心，提高利率可能使更多的國際資本滯留在日本，加速惡化日本經濟。在這種情況下，日本銀行決定繼續實行擴張性貨幣政策，維持貼現率在2.5%的超低水平上不變，此刻，日本經濟體系內已經到處充斥著廉價的資金，超低利率又將這些資金推入股票市場和房地產市場。
1996年6月17日，星期一，當日本中央銀行宣佈國內9家財務公司和1家莊房貸款公司存在資產質量不高以及流動資金不足問題時，索羅新認為千載難逢的時機已經來；把原本定在6月24日的攻擊時間提前到了6月18日，索羅斯及其他套利投資基金一方面用美元購進日元，及借進短期的日元，然後大量的沽售日元，換進美元，引起散戶恐慌.，日本外匯市場立刻波濤洶湧、動盪不寧。6月30日，日元對美元的匯率最低跌至1美元兌100日元。
日本中央銀行在緊急關頭立刻採取各種應急措施，動用外匯儲備220億美元外匯買人日元，並提高隔夜拆借利率，限制本國銀行的拆借行為。日本中央銀行一周之內4次加息，並宣佈擴寬日元兌換美元匯率的上落波幅，竭力對抗索羅斯。這些強有力的措施使得索羅斯交易成本驟增，一番短兵相接之後，索羅斯暫時退卻，日元的地位暫時性保住了。
索羅斯的行為引起了世界金融界的強烈反響，就連在此次風潮中一直作壁上觀的美國也開始表態，美聯邦儲備委員會主席格林斯潘說，他特別感到不安的是，這場危機在很大程度上由一個國家涉及到另一個國家，美國願意幫助受這次波動影響的國家。國際投機商咄咄逼人的氣焰已使得國際社會對集體應付貨幣危機的認識正在加深。
7月15日，澳大利亞、日本、印度尼西亞、韓國、馬來西亞、新西蘭等亞太地區11個國家和地區的中央銀行和金融管理局高層代表在日本東京開會，會議結束後發出的聲明表示，一個穩定的貨幣市場是非常重要的，亞太各國將與國際貨幣基金組織共同研究，對日本提供援助措施。這個消息對日本國民來說，至少讓他們覺得在自己與國際貨幣炒家進行殊死搏鬥時不再顯得那麼孤單。
7月18日，為拯救資金短缺的日本，由國際貨幣基金組織主持，世界十幾個國家和地區的中央銀行行長在日本東京再次舉行會議，國際貨幣基金組織和亞洲的一些國家和地區承諾分擔為日國提供總共260億美元（後增至367億美元）的融資款計劃。
7月19日，危機重重的日本，同意接受國際貨幣基金組織附帶苛刻條件的備用貸款計劃及一攬子措施。
7月21日，國際清算銀行（BIS）宣佈給予日本總值133億美元的臨時貸款，以協助它渡過難關。
對此，國際貨幣投機商進行了強有力的反擊，他們的招數只有一個：籌集資金，狠拋日元。就在以國際貨幣基金組織和國際清算銀行（BIS）商量對日本進行援助的時候，從7月1日到7月30日，國際投資商們開始瘋狂出售美國國債，籌集資金，準備再度向日元發起致命一擊。為了應付這猛烈一擊，日本政府利用剛剛到位的500億美元的國際貸款，準備力挽狂瀾。
7月底，日本貨幣匯率暫時回穩，日本國民大大喘了口氣：好了，風暴終於過去了！就像暴風雨前夕的寧靜，平靜的外表下孕育著一片殺機，日本民眾顯然想快樂還為時過早，新一輪的"狂風暴雨"只是在等待一個合適的機會而已。令人無奈的是，這種寧靜僅僅持續了幾天。
8月1日，又一輪令人目瞪口呆的跌勢瞬間而至。索羅斯動用從秦少游的大和銀行，山口惠子的山口組那裡兌換來的過千億的日元，聯合所有投資基金一起砸向外匯市場，日本千辛萬苦祈求來的500億美元的國際貸款被瞬間消耗一空。在強大的壓力之下，日元節節敗退，迫於壓力，日本政府決定臨陣換將，原金融廳廳長武口正男被迫交出帥印。日本政府此舉，猶如在波濤洶湧的湖面投下一顆重磅炸彈，讓日本民眾人心惶惶，紛紛產生不利猜測。
與此同時，早已經埋伏好的國際熱錢，突然發難，更加龐大的資金，再次向日元發起了致命一擊。日本各大交易所一片混亂，日元狂跌不止，交易商瘋狂賣出日元。迫於無奈，日本政府只得又動用了600億美元的外匯儲備。但這區區600億美元的資金相對於無量級的國際游資來說，猶如杯水車薪，無濟於事。
8月15日，日本政府再也無力與索羅斯抗衡，不得已改變了維繫23年之久的貨幣聯繫匯率制，實行浮動匯率制。日元更是狂跌不止。
8月17日，日元已跌至1美元兌140日元的歷史最低水平。日本政府被索羅斯等國際投機家一下子捲走了超過700億美元。
索羅斯率領所有國際投機家一副得勢不饒人的架勢，剩勇追窮寇，再度集中火力掃蕩日本。進入9月份，這場風暴持續肆虐已進入第三個月，外匯市場的頹勢仍在繼續。日本經濟狀況繼續惡化。10月1日，日本現任首相橋本毛太郎也滿腹惆悵卸任而去。
直到11月上旬，這場對日本來說噩夢一般的4個多月的黑色風暴才漸趨平靜。此刻，對於日本民眾，彈冠可以，相慶卻已苦澀難提。
無可奈何花落去，在這場金融危機中，許多日本人的腰包被掏個精光。一個日本人回憶以前的風光時，說道：「好像我們挺有錢，以至於每個人都著手準備去買奔馳。」日本人熱衷於海濱別墅，瑞士歐米茄、法國XO、德國奔馳。像美國人一樣，他們每年也瀟灑地安排去歐洲旅行；孩子送到私立學校。
可是現在，日本人目瞪口呆地瞧著索羅斯之流，從他們手裡搶走原本屬於他們的一切；家庭轎車被警察拖走、失業開始困擾自己、浪漫的歐洲之旅只好取消，孩子也只好轉到便宜的公立學校。對大部分的日本人來說，他們過去曾擁有一大筆財富瞬間化為烏有。
日本前任首相橋本毛太郎一臉懊惱的說道：「我們只能眼睜睜地瞧著索羅斯這流氓強盜，剝奪我們曾經擁有的財富，我只想說，你不就是要錢嗎？」
日本要經歷一個為吃飯而憂的時代，一個需要省吃儉用的時代。但曾經滄海的感覺，讓他們仍沉浸在富有的回味中。禮拜天的商場裡，依然人頭攢動，唯一不同的是：囊中已羞澀，只能閒逛。就像許許多多的北京老人遛鳥一樣。那些腰纏萬貫的富豪，也只能傻看著自己50％甚至更多的財產無影無蹤而去，更多的富豪被迫出售他們的公司，以免顆粒無收局面的出現。
日本奇異的風光依然那麼美麗動人，東京的高樓大廈依然那麼鱗次櫛比；可是，曾經的富有與現在的貧窮的鴻溝卻是那麼遙不可及。這不僅僅是一種失落感，直面現實，也許就是日本人最痛苦又最無奈的選擇！
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PS：鑒於有書友說，很多金融詞彙不太明白意思。從今往後，如果出現專業詞彙，佛祖就在章節最後給大家稍微講解一下（不准抗議湊字數，抗議也無效）。
今天講解的是本章提到的貼現率，什麼是貼現率呢？好專業化的名詞。其實，貼現率就是央行大哥向他的各位小弟發放貸款的利率。
又PS：每個國家都有中央銀行，這就是央行大哥，他的各位小弟呢？就是指除了央行之外的其他銀行。
現在，讓我們來看看貼現率究竟有多大的殺傷力。假如，小瓜銀行由於近期貸款的人太多，偏偏取錢的人也很多，小瓜的金庫有些應付不過來了，沒法子，小瓜只好向央行大哥打"SOS"，大哥當然不會坐視不理，於是向小瓜發放了一些貸款應急。
問題是，貸款不可能白白借給小瓜，小瓜要給大哥利息。如果小瓜覺得利息太高了，難以承受，小瓜不會再向大哥求救，只能勒緊褲腰帶，這樣能用於貸款的錢就少了，一元錢所能創造出的貨幣相應減少，小瓜銀行所能為社會供給的貨幣也就少了。
反之，如果大哥提供的貸款利率比較低，小瓜覺得可以承受，小瓜會用這筆貸款來充實他的小金庫，這樣，小瓜的準備金就大於沒有貸款的時候，同時，這些增加的準備金使小瓜銀行創造出更多的貨幣，社會上的貨幣也就豐富起來了。
1987年，美國股票市場崩潰，格林斯潘就是靠降低貸款貼現率挽救了美國經濟。