國際游資對香港的攻擊狂潮並沒有像曾凌風記憶中的一樣，在98年8月才到來，而是在97年年底的時候就提前到來了。
11月25日，也就是曾凌風答應給國家提供的資金剛剛到位的時候，港府終於撐不住，向政府求助了。
港幣實行聯繫匯率制，聯繫匯率制有自動調節機制，不易攻破。但港幣利率容易急升，利率急升將影響股市大幅下跌，這樣的話，只要事先在股市及期市沽空，然後再大量向銀行借貸港幣，使港幣利率急升，促使恆生指數暴跌，便可像在其他國家一樣獲得投機暴利。
自1997年9月以來，國際炒家4次在香港股、匯、期三市上下手，前三次均獲暴利。1997年10月底至11月初，國際炒家再次通過對沖基金，接連不斷地狙擊港幣，以推高拆息和利率。很明顯，他們對港幣進行的只是表面的進攻，股市和期市才是真正的主攻目標，聲東擊西是索羅斯投機活動的一貫手段，並多次成功。
炒家們在證券市場上大手筆沽空股票和期指，大幅打壓恆生指數和期指指數，使恆生指數從1萬點大幅度跌至8000點，並直指6000點。
在山雨欲來的時候，證券市場利空消息滿天飛，炒家們趁機大肆造謠，揚言「人民幣頂不住了，馬上就要貶值，且要貶10％以上」。「港幣即將與美元脫鉤，貶值40％」，「恆指將跌至4000點」云云。其目的無非是擾亂人心，製造「羊群心態」，然後趁機渾水摸魚。
11月13日，恆生指數一度下跌300點，跌穿6600點關口，收市時跌幅收窄，但仍跌199點，報收6660點。
在壓低恆生指數的同時，國際炒家在恆指期貨市場積累大量淡倉。恆生指數每跌1點，每張淡倉合約即可賺50港幣，而在11月14日的前19個交易日，恆生指數就急跌2000多點，每張合約可賺10多萬港幣，可見收益之高！
11月13日恆指被打壓到了6660底點後，港府調動港資、華資及英資入市，與對手展開針對11月股指期貨合約的爭奪戰。
投機資本要打壓指數，港府則要守住指數，迫使投機家事先高位沽空的合約無法於11月底之前在低位套現。港府入市後大量買入投機資本拋空的11月股指期貨合約，將價格由入市前的6610點推高到24日的7820點，漲幅超過8％，高於投資資本7500點的平均建倉價位，取得初步勝利.
收市後，港府宣佈，已動用外匯基金干預股市與期市。但金融狙擊手們仍不甘心，按原計劃，於11月16日迫使俄羅斯宣佈放棄保衛盧布的行動，造成11月17日美歐股市全面大跌。然而，使他們大失所望的是，11月18日恆生指數有驚無險，在收市時只微跌13點。
雙方在11月25日至28日展開轉倉戰，迫使投機資本付出高額代價。27日和28日，投機資本在股票現貨市場傾巢出動，企圖將指數打下去。港府在股市死守的同時，經過8天驚心動魄的大戰，在期貨市場上將11月合約價格推高到7990點，結算價為7851點，比入市前高1200點。11月27日、28日，港府將所有賣單照單全收，結果27日交易金額達200億港幣，28日交易金額達790億港幣，創下香港最高交易記錄。
27日，11月份期貨結算前夕，特區政府擺出決戰姿態。雖然當天全球金融消息極壞，美國道瓊斯股指下挫217點，歐洲、拉美股市下跌3%－8%，香港股市面臨嚴峻考驗。
同日，國際炒家量子基金宣稱：港府必敗。索羅斯量子基金首席投資策略師德魯肯米勒在接受CNBC電視台的訪談中，他首先承認量子基金一直在沽空港元和恆生期指。並說，由於香港經濟衰退，所以港府在匯市與股市對國際投資人發起的「戰爭」中，將以失敗告終。索羅斯雖然每次的動作都是大手筆，但從來不公開承認自己在攻擊某個貨幣，這種以某個公司或部分人的名義公開與一個政府下戰書，揚言要擊敗某個政府的事件聞所未聞、史無前例。
28日是期貨結算期限，炒家們手裡有大批期貨單子到期必須出手。若當天股市、匯市能穩定在高位或繼續突破，炒家們將損失數億甚至十多億美元的老本，反之港府前些日子投入的數百億港元就扔進大海。當天雙方交戰場面之激烈遠比前一天驚心動魄。全天成交額達到創歷史紀錄的790億元港幣。港府全力頂住了國際投機者空前的拋售壓力，最後閉市時恆生指數為7829點，比金管局入市前的11月13日上揚了1169點，增幅達17.55%。
香港財政司司長曾蔭權立即宣佈：在打擊國際炒家、保衛香港股市和貨幣的戰鬥中，香港政府已經獲勝。香港市場人士估計，港府在這兩星期托市行動中，投入資金超過1000億港元，集中收購了香港幾大藍籌股公司的股票，預計港府目前持有相當於香港股市2100億美元總市值的4%股票，成為多家香港藍籌股公司的大股東。
香港期貨交易所於29日推出三項新措施。即是：由11月31日開市起，對於持有一萬張以上恆指期貨合約的客戶，徵收150％的特別按金，即每張恆指期貨合約按金由8萬港元調整為12萬港元；將大量持倉呈報要求由500張合約降至250張合約必須呈報；呈報時亦須向期交所呈報大量倉位持有人的身份。
31日，在政府終止扶盤行動後股市猛跌7.1%，但其跌幅比市場人士預期的少。恆生指數下滑554.70點，閉市報7257.04點，全場成交總值僅66億港元，不到上星期五的歷史新高記錄790億港元的十分之一。而有些投資者原本預測該指數可能大瀉15%。
但投機資本並不甘休，他們認為港府投入了約1000億港幣，不可能長期支撐下去，因而決定將賣空的股指期貨合約由11月轉倉至12月，與港府打持久戰。從11月25日開始，投機資本在11月合約平倉的同時，大量賣空12月合約。
與此同時，港府在11月合約平倉獲利的基礎上趁勝追擊，使12月合約的價格比11月合約的結算價高出650點。這樣，投機資本每轉倉一張合約要付出3萬多港幣的代價。投資資本在11月合約的爭奪中完全失敗。
其實到此時，港府已經精疲力竭，不得不向政府求救。
港府有了政府和曾凌風的強力支持，在12月份繼續推高股指期貨價格，迫使投機資本虧損離場。12月7日，港府金融管理部門頒布了外匯、證券交易和結算的新規定，使炒家的投機受限制，當日恆升指數飆升688點，以8176點報收。同時，日元升值、東南亞金融市場的穩定，使投機資本的資金和換匯成本上升，投機資本不得不敗退離場。
12月8日，12月合約價格升到8320點，11月底轉倉的投機資本要平倉退場，每張合約又要虧損4萬多港幣。12月1日，在對11月28日股票現貨市場成交結果進行交割時，港府發現由於結算制度的漏洞，有146億港元已成交股票未能交割，炒家得以逃脫。
在看到港府強硬的措施之後，索羅斯已經明白，港府肯定得到了大陸的全力支持，而這其中，還隱隱閃現著曾凌風的身影。無奈之下，索羅斯只得聯繫了曾凌風。曾凌風毫不掩飾的表示，自己為國家提供了資金支持，並同時表示，希望索羅斯馬上離開香港股市，並向其指明去路：韓國股市和日本股市。索羅斯雖然心有不甘，但是他知道中國大陸的實力，更是知道曾凌風的實力，如今的狀況，他已經不可能取勝，在曾凌風向他指明出路之後，馬上利用漏洞逃離了香港股市。
在此次連續10個交易日的干預行動中，港府在股市、期市、匯市同時介入，力圖構成一個立體的防衛網絡，令國際炒家無法施展其擅長的「聲東擊西」或「敲山震虎」的手段。具體而言，港府方面針對大部分炒家持有8000點以下期指沽盤的現狀，冀望把恆生股指推高至接近8000點的水平，同時做高11月期指結算價，而放12月期指回落，拉開兩者之間空檔。即便一些炒家想把倉單從11月轉至12月，也要為此付出幾百點的入場費，使成本大幅增高。這樣就讓香港在這次金融危機中收到的傷害進一步減弱了。
但是，索羅斯卻是將被迫從香港股市離開的鬱悶帶來的怒火撒到了韓國和日本的身上，在其帶領下，國際游資對兩個國家的股市、期市、匯市三大市場同時發起瘋狂猛攻。本就風雨飄搖的韓國此時真正的體會了一把「破屋更遭連夜雨」的苦澀滋味。而日本則是因為實力雄厚，而且也只是索羅斯等國際炒家對其發動攻擊，最終險之又險的沒有遭受太大的損失。