為南巡講話帶來的經濟高增長欣喜不已的不止隆月。跟隨聯投佈局海南的恆運集團也欣喜若狂。從五月份起，海南地價直線飆升。帶動更多的投資者湧進海南。主持恆運地產的王志雄後悔自己的反應慢，力度小了。根據他掌握的消息，聯投在海南大約囤積了5oo畝公寓樓用地，入手的價格大致在每畝15萬左右，半年多的時間，地價漲了一倍多了。如果現在出手，聯投大約在海南捲走快1個億了！（假如就此脫手的話），這還不包括聯投已經動手在海南蓋的樓房。而恆運壯著膽子使盡力氣只投入了3ooo萬，而且比聯投動手晚了二個月，土地的入手價格也高了些。當時確實有些提心吊膽，但海南92年房地產市場的紅火景象再次證明了他的判斷，盯死聯投就能掙錢！
為此，王志雄反思自己，比起榮飛，缺少的不僅是眼光，而且是魄力。榮飛看清了海南蘊藏著巨大的商機後便毫不猶豫地斷然出手，而自己已經認定了聯投不會無的放矢還是猶豫再三，提心吊膽，這就是差距！
恆運集團的掌門人還是王鴻永。但旗下二塊最大的業務分別被兒子和侄子所把持。王志鵬領導著鴻運運輸，王志雄領導著恆運房地產。
就經商的天賦而言，王志雄遠勝於堂弟王志鵬。別看後者留學英國，受過高等教育。的確，經商和大多數行業一樣是需要天賦的，這種天賦的表現在於優秀的商人能夠敏銳地現一些行業有著輝煌的前途而另一些行業則沒有。這種天賦不是表現在企業制度的制定和執行，不是一般性的管理，而是凌駕於其上的東西。你可以靠著出色的管理將一間平庸的公司變得優秀，但不可能靠著管理將其引進世界五百強。
這就像戰略和戰術的關係，你可以憑著出色的戰術打贏一場戰鬥但你絕對打不贏一場戰爭。
王志鵬領導的鴻運運輸這些年一直中規中矩，收入利潤逐年上升。但讓恆運出名的不是鴻運運輸，而是王志雄領導的恆運房地產。
王志雄承認叔父王鴻永也是最早現城市商品房蘊藏的巨大商機的人，否則就不會支持自己創建恆運房地產了。但叔父對中國式房地產行業的內在規律絕對沒有自己清楚。雖然他承認自己在某些地方也是模模糊糊。
房地產有幾個要素，第一是制高點。其包含著大城市、高消費人群。第二、良好的地段。包括完善的交通、學校、醫療、商場等因素的地段。第三、深厚的官場資源，包括銀行資源。第四就是巨大的野心和鐵的手腕。沒有野心和手腕很難將前三項因素化為勝素。
叔父其實佔有了他認為的諸項資源中最重要的一個，官場資源。這就是王志雄力主將恆運集團本部從臨同遷至北陽的主要原因。
有幾個私企的老闆能跟省委常委、市委弟呢？這樣的資源不利用起來不是暴殄天物嗎？
王志雄在創建恆運並進軍北陽後現制約他展的不是資金，也不是政府，而是缺少必要的政策。
當福利房仍大行其道時，商品房最多也就打打擦邊球。正是那段時間，王志雄盯上了聯投，所謂的榮誠、陶氏，背後都是聯投。西灣、制氧廠以及農機廠的拆遷，聯投都掙了錢，也建立起了他們在官場的關係。王志雄對聯投的這種運作模式比較欣賞，也嘗試著利用胡友榮的影響照貓畫虎地做成幾筆。最大的是和北鋼的合作，恆運拿到了六棟居民樓的建設工程。嘗到了甜頭的王志雄四處出擊，所以才生了新都機械搬遷與聯投的第一次衝突。王志雄承認，自己當時就是憑藉著胡書記的強硬後台，根本未將聯投放在眼裡。擱在現在，他認為處理的會更圓滑一些。
因為政策問題，恆運在北陽掙了錢，受到了家族的讚揚，但沒有達成王志雄心中的理想。
因為有個聯投。
聯投似乎在進入九十年代就不太注意房地產了，而轉向了汽車零部件和整車製造。聯投在重汽碰了釘子王志雄是知道的，他有些幸災樂禍。一向欽佩的榮飛竟然如此無知地上汽車項目。汽車是民營企業可以搞的嗎？先不說你有沒有雄厚的資金和先進的技術，那張經貿委頒的「准生證」就不好解決。零部件製造可以，但你不該上動機和變箱呀。那是汽車的核心部件，國有的汽車廠會受制於一傢俬企？客大欺店的道理也不懂？
聯投與香港榮氏合資後興建紫薇酒店不久，恆運也推出了同樣的項目。這個項目是胡友榮提議做的，標準也是五星級。當時似乎各省會城市都在攀比。既然是胡書記的要求，富源大酒店的建設資金基本貸款。王鴻永有些擔心，酒店的興建將開闢恆運集團新的經營領域，這是王鴻永願意看到的。當時的民營企業家很少有專心做一種產品的，多元化簡直就是大家共同的選擇。但公司為此背上高額的債務又是他不願見到的。這點王鴻永有些老派了。為此王志雄給叔父講了個道理，當你存一萬元在銀行時，你的命運被銀行掌握，當你貸一億元時，銀行的命運被你掌握。哪有害怕的道理嘛。
從興建富源大酒店起，恆運與聯投走上了不同的兩條展道路。聯投的債務一直非常輕，很多人奇怪聯投如此瘋狂擴張從哪裡得到資金的支持？甚至連胡友榮都向銀行打聽過聯投是不是拿到了巨額貸款。只有極少數人知曉聯投的資金來源。王志雄獲悉這個秘密也是後來的事了。自然艷羨不已。這就像兩個蓋房子的人，一個向親朋好友借債蓋房，而另一個則到賭場晃一圈就拿到了蓋房的資金了。拋去有些荒唐的比喻，二人以後的生活水準高下立判。
但這卻是恆運無法比擬的。聯投一開始就將目光放的很遠，恆運卻從來沒有跨出省內一步。
接下來就在聯投那裡碰了壁！誰能想到聯投採取海外註冊的方式完成了對銀環的兼併從而真正踏入了本汽車行業呢？安堡龐大的工程自然吸引了恆運的眼光。資本天生就是逐利的，王志雄擔心榮飛會因新都的事記恨在心，因此找了官場的引薦人，但榮飛根本不買賬！
王志雄有深深的挫敗感，估計胡書記更甚。
王志雄自己安慰自己，讓顧盼自雄的聯投由此樹一強敵也不壞。
接下來是聯投在北新眼花繚亂的兼併。這次王志雄不再猶豫了。他敏銳地現這是一場資本的盛宴。如果不抓住這次機會自己簡直不能原諒自己，簡直是白來世上走一遭！聯投在北新有政治資源，恆運在臨同卻有著同樣的優勢。又是利用貸款，恆運一口氣在臨同市屬的縣級煤礦裡拿下了七個！為此恆運組建了恆運煤焦公司。王志雄堅信這是一筆大賺的買賣。家裡的反對意見不是沒有，只有弟媳張昕說出了他想說的，張昕的原話是，只要是資源，將來一定會漲價。
不是所有人都能看出這點。
之後與聯投生了第二次衝突，雖然是隱性的，雙方甚至根本沒照面。那就是紡織廠的兼併問題。聯投看中了那塊地段，恆運一樣看中了那塊極具商業潛力的地段。最後的結果誰也沒辦成。王志雄相信，聯投一定知道了恆運從中作梗。
就在王志雄和堂弟一同扎回臨同消化兼併成果時，他得到了聯投佈局海南的消息。在做了一番調查後，王志雄承認自己看不出聯投這步棋的用意。不過他相信榮飛，相信他絕不會做沒道理不賺錢的事。看不出的棋往往都是妙棋。於是他說服叔父投資海南，但最大的問題是資金問題，由於資金的不足，比紫薇動工只晚兩個月的富源酒店交工期竟比紫薇晚了八個月。
恆運再次動用胡友榮的關係用臨同的煤礦開採權做抵押在建行貸到了三千萬，全部投入到海南，運作方式也學了於子蘇的手法。在這件事上，聯投在明處，恆運在暗處。坐鎮海南的於子蘇在遍地開花的房地產公司中也難以辨別清楚還有一家同省的新公司在悄悄的窺探著自己。
一度時間，具體的說是在91年末至92年初，王志雄因海南的投資如坐針氈。恆運吃下臨同的七座小型煤礦也沒用了三千萬，就憑著對聯投掌門人的崇拜就將三千萬甩到了海南？王志雄在地價房價平穩不變的時候甚至懷疑這是榮飛設套對他的報復，疑神疑鬼的他反覆檢查自己是不是走漏了風聲。
在家族的匯報會上，還是他的副手，弟媳張昕支持了他。這位在9o年辭掉北鋼的工作進入家族公司管理層的美貌女人本來他是不想讓其擔任副總經理的，但這是叔父的意思，他不能拒絕。他知道，在張昕為志鵬生了兒子後，這個女人在王家的地位就直線上升了。
侄子畢竟不是兒子啊。恆運房地產在集團的地位越來越重要，遠遠過看家的基業鴻運運輸，老頭子派個欽差也是題中應有之意啊。
但張昕在臨同及海南的兩次投資上都支持了他。
事後他問過她，為什麼相信在海南的決策？張昕說，我相信你的眼光。這使他大起知己之感。但他不知道，張昕是聽了他決策海南的基礎跟緊聯投後才支持他的。他不知道，張昕竟與榮飛有過一段不堪回的戀情！
張昕隱瞞了這段故事，王家人根本不知道。這也是人之常情，誰會對配偶沒事找事地講自己的過去呢？