索羅斯是一名貸款投資的高手。你可以想像出這需要鐵石心腸，在賭博中的自信，以及對全融市場最基本東西的掌握，你還得確信你是貸款投資的高手。
第一節 投機公司
90年代初，有限合夥投機公司佔據著金融市場的主流，且最無限制。它們成了投資商的寵兒，主要原因是世界最著名的投機公司的經理們賺到了數量驚人的錢。最著名的則是喬治·索羅斯和他的量子投資公司。另外的人做得也很好，包括米歇爾·史但哈特股票交易所的史但哈特，增格公司的朱力安·羅伯特松和萊臭姆咨詢有限公司的萊恩·考普曼。
難怪《華爾街季刊》稱他們為「華爾街的新貴俱樂部」。
那些管理公司的人成了這個國家最有權勢的、報酬最高的商人，他們具有挑戰華爾街的最重要商務公司的權勢。用《商務週刊》的話說，他們是投資領域的歹徒，無限制，放任自流，但作為投資者則遠好於他們過去的同行。
5，000家合夥投機公司每年投資額達5，000億美元，（其中，索羅斯的投資額為120億美元），占每年投向市場3.五萬億美元資金的很大部分。這些投資公司每天交易量估計為750億美元，是紐約股票交易額的8倍多。
從1987年到19oo年，投資公司交易量平均每年增長75．1％，同一時期，股票投資基金交易量增長了35．1％，史但哈特500指數的股票交易量增長了56．2%
。僅在1992年，投機公司的利潤就是史但哈特500指數股票利潤的3倍。同年最著名的公司的利潤增長率在25%
和68％之間，超出投資商在美國股票指數基金的利潤7到8個百分點。1992年，索羅斯公司財富增長了68．6％，史但哈特的增長大約為50％，羅伯特松為27.
7% 。
合夥投機公司經營業績優異的最好證據是《金融世界》的1993年收入最高者的名單。名單上大約一半的人或者管理這種基金，或為之工作。合夥投資公司的經理占鋸了前5名——索羅斯以其年收入10億美元名列第一，他是1993年美國第一個年收入超過10億美元的人。前10位中的8位是合夥投機的經理，另外，名單上的l00名中有46人也是投機公司經理。第4名是德魯肯米勒，年收人為2．1億美元。l00個人的名單中，有9人是為索羅斯投資公司工作。
1994年，索羅斯公司管理著110億多美元，羅伯特松公司管理著60億美元，史但哈特為40億美元。後面者每人的收入是各自資金的1％的管理費外加20%的有價證券的增殖額，而索羅斯為15％。
為了獲取利潤，合夥投機公司通過利用全球利率的走勢而對那些由此而進行波動的貨幣進行準確地投機經營。他們也買入外國的債券，特別是歐洲和日本的，通常是在期貨市場上。有許多還在繁榮的第三世界市場進行投資。
第二節 華爾街的信念
華爾街常常為那些具有創造性、善於抓住機會的人所主導。過去的一個時期內，他們可能是摩根或斯但萊等。卯年代初，則是索羅斯和其他合夥投機公司的最大收益者。
根據紐約《格蘭特利率觀察家》的主紀詹姆士·格蘭特的說法，華爾街巨人們對金融的影響力比人們想像的要少得多。然而，華爾街的巨人們仍悠然自得地相信他們能夠掌握某些事情，也能使某些事件發生。
「我看索羅斯就是這些人中的一個，部分是神話，部分是現實，」他說：「人們在表達他們的憂慮、憤恨和嫉妒。他們認為某些人在操縱市場。他們不相信供需關係在發揮作用，以及市場自身在影響其自身的發展。他們認為這是索羅斯所做的。
「……在市場疲軟時、人們可能成為受害者，但在任何情況下，我想人們都傾向於相信有些人成功，有些人失敗，有些人有責任。
「我認為投機公司就是人們所認為的那種，他們以最快的速度聚積財富，他們大膽地從事投機，直到最近達到10億美元。索羅斯，羅伯特松、考普曼，約翰斯等便是今天所常常談論的這種人。」
第三節 廬山面目
怎樣才能順利地成為他們的一員？怎樣才能輕鬆地加入投資公司？
實際上，一點也不容易。對於大多數投資者來說，那不是十分明智的。因為加入投資公司要冒極大的風險，還要有大筆的錢。
假定一名富翁可能願意去承擔風險。美國證券交易會規定美國投機公司要麼擁有價值1百萬美元的財富，要麼至少連續兩年年收入20萬美元，而新成立的投機公司至少為30萬美元。索羅斯的量子集團沒有加入的最低資金的規定，但你也必須交付一大筆保險金才能加入。
有一種說法正在流行，認為投機合夥集團全無限制，這是不正確的。美國證券交易會在1934年法案中規定：超過1億美元的投機集團要向有關機構提交材料，所有投機集團經理必須受反欺騙法案約束。投機集團可以避免象投資公司那樣被調查，但合夥者限制在l00個以內，並且要提供私下交易的物品名單。
索羅斯集團與美國投機集團之間的最大區別是在稅收方面。索羅斯集團的股票持有者只要大多數不是美國公民則不必交納資本所得稅。在有些情況下，美國公民可以投資於索羅斯集團，但他們不會享受稅收優惠的待遇，但是，由於投機集團風險巨大，大多數集團禁止或至少不鼓勵美國人對他們的公司進行投資。
索羅斯，自1961年起就成為一名美國公民，但他規定自己不能在他的集團內投資，雖然他有資格。大多索羅斯公司的投資者是歐洲人。
第四節 投機技巧
投機集團雖擔風險，但仍有許多誘人之處。其一便是集團成員那種令人羨慕的炫耀神態，然而最吸引人的則是獲得巨大財富的前景。由於大多數合夥投機集團的投資者被要求把他們的資本仍投在公司內很長一段時間，因此他們通常把他們的贏利進行再投資，由此，他們的財富逐漸增多。
那些管理股票投資公司和退休基金的傳統型經理們是極為保守的。他們運用很有限的商業技巧，以期獲取適當的但是卻十分穩定的利潤。投機公司的經理們則不受保守主義的限制，他們採用了一些極具冒險性的技巧，如今人限花綴亂的貸款投機或投資。
華爾街一名要求不透露姓名的主要投機集團的經理，對貸款投機的殘酷進行了描述：
「令人痛苦、十分緊張。你得有特殊的才能處理貸款投機，索羅斯和史但哈特能……它需要一種智慧，一種對自己進行這一投機能力的自信，因為對你很小的波動就會產生出巨大的影響。1994年2月美元每天變化4到5個百分點。這就花費了索羅斯6億美元。我們生活的世界4到5個百分點的變化是正常的。聯邦儲備銀行的利率上升只有114個百分點，道·瓊斯工業指數卻會下降97個百分點。這確實需要冒險，但做起來則應理智。
「索羅斯是一名貸款投資的能手。你可以想像出這需要鐵石心腸，在賭博中的自信，以及對金融市場最基本東西的掌握，你還得確信你是貸款投資的高手」。
投機集團還要依賴其他的技巧。另一個令人驚賅的便是賣空。索羅斯依靠這一方法在1992年9月黑色星期三之前賣空英鎊而獲利。
股票投資公司被禁止進行賣空行為。有關規則規定，合作股票投資經營公司在其出賣短期投資的總收入中，純利不得超出30％。近來，已有幾家傳統型的股票投資公司獲得美國證券會同意進行賣空運作。
還是這位經理把貸款投機和賣空放在一起考慮。他說，證券分析之父本傑明·格雪厄姆認為股票具有自身價值。實際上，這一自身價值是在一定條件下，以利率、經濟狀況和公司利潤來衡量的。「分析人員和資金管理者的工作就是確認證券價格是否高於自身價值。因此，當證券價格高於自身價值時，傳統的投資者就可能拋售，投機商就可能賣空。當價格低於自身價值時，傳統投資商就可能買進。傳統投資商與投機商區別就在於前者以現金買入，而後者利用貸款投機以及進行100％多的投資。
還有許多技巧。投機集團不僅喜歡長期和短期投機，也喜歡投機買賣權、期貨，以及歸市場所支配的任何東西。他們更關注市場份額，他們的交易也更加頻繁。1988年，索羅斯交易他的證券18次，1992年為8次。與傳統的投資者單純依賴單一領域或單一市場相比，投機集團在多領域的投機為他們提供了佔據世界某些金融市場份額的機會。
投機集團的經理們有極強動機利用這些技巧取得利潤，無論他們的財富如何取得，傳統的投資商獲利約為其財富的1%
，他們因此沒有興趣去積極行動。而投機集團的經理們的收入約為公司利潤的20%，因此他們能積極主動地在全球獲利。
到1994年，投機集團增長如此之快，使政治家們開始討論需要制定新的規章制度加以限制。對投機集團有不利於金融市場影響能力的擔憂日甚，因為他們把大量的資本投入到金融市場。1994年初，當債券市場受挫時，許多政治家相信是投機集團幕後的影響所致。而投機集團的經理們則爭辯說，他們的市場份額遠小於投資集團和商業銀行。
對於索羅斯來說，他對於制定規則的態度是矛盾的。
第五節 混亂與秩序
他有充分理由反對制定規章制度。畢竟由於沒有規章制度他才得以獲取了巨大財富。索羅斯喜歡稱自己是一名關於以混亂中獲利的專家。靠金融市場混亂生活的人要什麼一個規章制度呢？但他卻支持在國際金融領域中建立中央銀行制度。
這裡存在一個矛盾：「我會毫不猶豫地在貨幣市場投機，雖然我認為貨幣市場應該穩定」，他說，「我們必須區分出作為參與者和作為公民兩者之間的不同。作為一名參與者，你依據規則操作，作為公民，你有義務糾正錯誤的制度。」
在鄧段時間，投機集團似乎更加相對地肆無忌憚。1oo2年，美國證券交易會提出了一份關於大集團的長達5oo頁的報告。在此期間，人們對三家主要投機集團，包括量子公司，在拍賣市場上出賣大量的美國國庫券產生懷疑，其中紐約薩羅門兄弟公司被控告企圖通過國庫券的拍賣而對市場進行壓搾。政府調查人員對三家公司進行了調查，給出了三家機構運作正常的調查清單。證券交易會的報告結論是投機集團不需嚴厲的規章。
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