美國最成功的「股王」巴菲特以耐心、自製、有理性和善於自我剖析而著名。建立了一種根據市場內在規律選擇股票的基本方法，其原理就是投資進，投機出。而不是像以往那樣靠投機選擇股票。他的基本方法是通過仔細研究一個公司的經濟狀況，並把注意力幾種在起盈利、資產和發展的前景上，便能掌握這個公司所能達到的內在商業價值，而這是和它的市場價格無關的！基於這種分析，就可以在股票價位遠低於那個內在價值時大量買入，並相信市場會朝有利方向發展。一旦達到或超過內在價值，就果斷賣出。
（一）投資和投機
市場上通常把買入後持有較長時間的行為，成為投資，而把短線客成為投機者。投資家和投機者的區別在於：投資家看好有潛質的股票，作為長線投資，既可以趁高拋出，又可以享受每年的分紅，股息雖不會高但穩定持久，而投機者熱衷短線，借暴漲暴跌之勢，通過炒作謀求暴利，少數人一夜暴富，許多人一朝破產。然而，在急功近利的驅動下，一方面看不起投機者，認為他們「黃牛」出身，一方面，長期投資禁不住短期誘惑，不自覺的逐步躋身於投機氛圍中，究竟怎樣辯證地看待呢？
不管「白貓、黑貓」，抓到老鼠就是好貓。投資和投機符合生物學的共生原理。也符合物理學：在相同的壓力下，單位面積越大，壓強就越小。也就是說，投機者的適度參與使市場走出無法成交的陰影，避免「死水」一潭，從而發揮市場機制。
1、投資績優股是利潤最大化的象徵
1996年度滬市漲幅前二十位的股票都是績優股。
股票名稱 1995.12.29 1995.12.29 1996年度實施分紅和擴股方案 漲跌幅
四川長虹 7.59 22.85 10送6 382％
青島海爾 4.10 13.16 10送3轉4，再送2，紅利0.10元 279
天津磁卡 4.96 17.51 紅利0.25 272
濟南輕騎 5.05 10.70 10送3，再10送3配2.3股，轉5.126 239
湖北興化 13.10 20.50 紅利0.30元，10送5再10送4 236
伊利股份 8.39 27.70 10送10 230
愛建股份 8.81 25.40 紅利0.30元，10送1再10配2.72轉1.51 228
江蘇春蘭 12.38 32.70 10送1，紅利0.72元 208
百大集團 4.89 9.75 紅利0.30元，10送3 207
哈醫藥 3.03 8.40 紅利0.15元 191
武漢電纜 6.90 13.12 10送2，紅利0.10元，再10送2.5配2.5 189
申華實業 6.80 14.78 10送2配3 188
上海石化 2.31 6.10 紅利0.09元，紅利0.04 180
沱牌股份 9.58 13.20 10送10 176
陸家嘴 16.29 25.73 紅利0.36元，10配3再10送4 166
華北製藥 2.99 6.88 紅利0.25元 152
祁連山 6.30 15.67 149
蘭生股份 7.43 10.57 紅利0.11元，10送2，再10送4配1.785轉4.166 146
梅雁股份 7.18 10.33 紅利0.10元，10送4再10送3配1.84 145
通化東寶 6.19 14.00 紅利0.40元 142
2、投資組合要訣
（1）以不變應萬變
1995年低價股革命，1996年績優股價值回歸，1997年呢？
1996年呼聲極高的深市97香港回歸概念股可謂表現平平，市場存在不可琢磨因素，但市場總以股價的高低以一、二、三線股來劃分等級，以一、二、三線股輪跳完成一個大循環。對於大資金運作者來說，分別在一線股、二線股、三線股中有選擇的投資，避免倉促換籌。
一線股 二線股 三線股（包括基金） 潛力股
滬：長虹、 輕騎、東寶 峨鐵 廣電、太極
興化、春蘭 龍電 金頂
深：發展、瓊民源 猴王、 君安受益 魯石化、
格力電器 華天酒店 瓊珠江
（投資組合一）
（2）目標為三類股。（投資組合二）
一類是績優成長股。業績增長速度跟得上股價增長速度，能保持持續股本擴張能力。
一類是有業績支撐的超跌股。既有群眾基礎，又是低成本，當然可納入投資組合。
一類是潛力股。符合國家經濟大氣候的業績高速增長，有可能使其從三線股成為一線股。
（3）國債、B股、A股、H股四者的關係（投資組合三）
國債、B股、A股是家庭理財的投資對象。國債實際是國家經濟槓桿，其發行量的大小和利率，對市場經濟起到較大的調控作用，目前的國債現貨、回購證明了國債在二級市場相當引人矚目，反過來促進一級市場繁榮。B股市場作為一種向國際接軌的嘗試，邁出了艱難的一步，但目前B股市場的冷淡也反映了我們的確存在不足，顯然帶有很濃的計劃經濟色彩。A股在從多的呼籲聲中開始穩定，但穩定中又有不安的躁動，故個股行情及其市場題材仍將迭出不窮。1997香港回歸後，紅籌股H股可能成為炙手可熱的投資品種。
從家庭理財角度來看，單一的投資工具已不能滿足投資者的要求。
（二）「進」的二層含義
1、對本身而言
只要進入投資區域，就「進」，而不理會是否有下跌空間。什麼叫投資區域？技術上認為底部和底部區域、無量和無量盤跌都屬投資區域。
（1）底部和底部區域
市場認識比較注重對底部的判斷，包括技術上的「散兵坑」現象等等，但是往往身在「廬山」卻「不識廬山真面目」。股指波動幅度越來越窄，成交量又屢創地量，出現了罕見的橫盤格局。即表明在平平淡淡中孕含著重大契機。在具有中國特色的新興證券市場，底部的形成及其狀態還沒有規律。以滬市為例，在386-1558上升通道中386-750只用了四天時間，500點以下即為底部區域，在326-1052上升通道中，326-750也不過用了六天，500點以下亦可認為底部區域。由此，對於中、小投資者來說，錯過底部，並不重要，但把握底部區域並在該區域主動買套，尤為重要。
（2）無量和無量盤跌
當日成交量為天量的十分之一，即進入無量區域，也可稱為中期空頭陷阱。當周成交量接近歷史地量區域，由此而形成的盤跌更不可怕，因此無量盤跌的區域也可稱為底部區域。
2、對投機而言
1996年5月，「四川長虹」在崇尚績優股氛圍中，在十送三方案的刺激下，股價反覆攀升，至14元區域。多頭雙方在該區域發生分歧。空方認為：從其啟動價算起，已上漲了近一倍，應有較大調整行情出現，不然上升乏力；多方認為：該股遠未達到與其內在價值相對應的股價，就市盈率而言，14元以下的所有價位，應視作「底板價」。
誠然，14元的「四川長虹」不是底部，但這個價位和其中期可至的價位相較，屬投資價位，當時的市盈率為六倍（市盈率達到十五倍，仍屬投資區域）。即使在14元買進後，有可能套牢一段時間，但這僅僅是技術上的要求，並不能改變它的價值繼續向上回歸的趨勢。如其不回檔呢？不就懊喪了嗎？更為重要的事，以這種投資心態在14元區域投入，就不在乎它的送股方案是否會修改？於是，好心有好報！事實證明：許多人認為它十送三的方案不會更改，抱有投機的心態在14元退出，結果大幅踏空；而一些有眼光的人，從投資的角度出發，認為十送三也是值得的，並不以股價的短期寬幅震盪而干擾思路，結果回報更厚。
所謂的「進」就是指逢低吸納。但逢低吸納也有二層含義。所選擇的個股隨著大盤跌而跌，此時的吸納屬第一層含義，所選擇的個股不隨大盤跌，即大盤跌，它已經開始走上升通道了，此時也應吸納，屬第二層含義。1996年年初，「四川長虹」已不隨大盤創新低，悄悄地形成獨立行情，如果只理解逢低吸納的第一層含義，則錯過領頭羊了。
（三）投資和投機的結合
專門選擇哪些價格被低估，但極具成長性的股票，尤其是對一些現金多，負債低，對沒有人注意的小型成長股票多加研究，一旦達到賣出價位，千萬不能「惜售」，這是1996全美操盤高手的成功之路，也是投資進、投機出的最好詮釋。市場經濟使得投資進、投機出，帶有普遍性，同時適用於郵市。
我國自1982年恢復國內集郵業務以來，郵票市場一共經歷了三次大的疲軟，即使是1992-1995年，郵票發行量成倍增長的情況下，機警人士仍然注重以投資為主的方式，1995年選擇性地買無齒「桂花」小全張，「牡丹亭」小型張，一年過後，每枚早已翻倍，但購買者非常踴躍，使價位看不懂。此時如出手，符合投機策略。
有人做過這樣一個比喻，忙進忙出的炒手實際上只是在數「牛尾巴」而已。可想而知，那麼多專業人士都在數牛尾巴，能瓜分到幾條？即使佔有，也嚼之無味。而哪些平時不吭不響，到了他認定的投資區域就買，買了就忘了，到了他認定的投機區域就賣的人，才是吃整頭牛的人！可想而知，少數人吃整頭牛，越吃越肥，當然對「牛尾巴」不屑一顧。
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