（一）新股究竟有何神秘的面紗
為什麼1995年度業績平平的「西藏明珠」眾口皆碑、流通股並不是很小的「中山火炬」填權效應如此顯著？每輪大行情漲幅的往往是新股板塊以及與新股板塊有「血緣」關係的半新股板塊。但不少人也在新股上「翻船」，從21.70元購入的「廈門廈工」的原始股，「哈歲寶」上市第一天以16元購入的都也飽嘗失敗之苦。
客觀地講，新股本身就是新生事物，有全新題材的新股勢必受到方方面面重視。新舊主力絞盡腦汁設計「開盤價」，股民群體也似乎煥發了活力，但關鍵所在還不僅僅是新股本身，更是新股對大盤舉足輕重的影響；維持現行價格的並非股票內在價值，不要是取決於市場上的供求關係，而恰恰新股會改變這種關係。
新股既能夠帶動大勢反轉，產生中級行情，又能夠加速大盤的下跌，這種焦點效應使得每個人都對新股敏感，甚至從某種角度我們可以這樣認為：上證指數326-1558點正是受了新股的不同衝擊所形成的波動。從中可以看出股民對新股的愛之深，是有深層次原因的。
（二）新股和老股的不同
1、股本擴張的不同
老股中有許多歷史遺留問題，包括股本結構不規範（流通股占總股本的比例偏小、有循環的轉配股）許多股還帶有H股、B股造成大、小股東所處在的利益不同，需要較長的磨合期，這樣在中期內難以達到同一的股本擴張。而許多新股由於歷史包袱輕，輕裝上陣，較小的流通市值和企業規模發展不匹配，故股本擴張反而成了首要任務。
誰都不願意砸鍋賣鐵地送股，誰都知道股本擴張是有利有弊的事。一位企業的老總曾發自肺腑地講道：一送一以後股價從一線股變成二線股，質地從績優股變成績平股，企業的業績留下巨大的決口，與其說這是一種動力，不如說更是一種深深的壓力。所以，有的上市公司儘管公積金雄厚，但卻相當吝嗇，然而我們從「深發展」的高速成長中得到更深的啟發：沒有持續的股本擴張，其永遠長不大。例如勞動密集型的紡織行業，即使大劑量配股，所籌的資金也不能用在刀刃上，反而不具備抵抗風險的能力。沒有持續的股本擴張，企業的形象也會受損。例如「新世界」已經解放了70元的歷史天價，而「第一百貨」的歷史天價卻是可望而不可及。
2、業績的不同
許多老股雖然也是同行業的傑出代表，但行業的大氣候，或者說總體起點不如新股，造成業績的絕對值太低，在經濟軟著陸尚未完成前，相當部分老股的年度稅後利潤只有0.02-0.06元/股，在經濟軟著陸完成後，即使業績增長50％，也只不過0.03-0.09元/股。而新股由於資產重組等優勢，量變到質變速率加快。
3、關注企業形象的不同
部分老股是趕鴨子上架，有的老總公開表示：二級市場的股價與本公司一點也沒有關係。習慣於計劃經濟的老股都有自己的模式，這種模式應變能力較差，一旦經濟氣候開始發生變化，則企業形象就會盲然。一些業績好的老股並不受新股影響，一些質地較差的老股開始無人問津。
整個老股板塊良莠不齊，但這正是老股的魅力，由於種種原因，排斥老股成為一種傾向，這種情緒造成了「地方保護主義——保護新股」，就像當初市場重視本地股而排斥外地股一樣，老股中相當一部分有潛力的個股被隱蔽起來，從1996年開始，「四川長虹」作為民族工業的代表，「陸家嘴」作為金融中心的表率，率先在老股中崛起，並順理成章地帶動了整個老股板塊。可以說，老股的魅力不僅在自身具有成長性，更重要的是一旦啟動有效，龐大的橫向牽連，就會敦促股指中期上揚。勿庸置疑，1997年的潛力股不僅在新股中尋找，更應在老股中發掘。
（三）新股、老股與大盤的意義
1、新股和大盤的意義
許多人認識到新股往往在大盤的啟動行情中扮演重要角色，但新股實際上還有一層更深的意義，那就是檢驗大盤的下跌是真的中期下跌通道還是短期技術回調。
新股的低開高走，不僅僅是本身所為，而更應看作市場對它的凝聚力程度，在一個趨勢看好的市場，短暫的技術回調恰恰是新主力進場的時機。新主力又不願為老主力抬轎，想主動開發「新產品」，所以新股自然成了首選，由於是主動建倉，故在大勢底氣仍旺的前提下，股價不斷上揚是在情理之中的，這是個充分條件，也是個必要條件，反之，新股的高開低走，很有可能是市場底氣不足的徵兆。
當初「第一百貨、華聯」的高開走低，「北大車行」和「中國嘉陵」的高開走低都帶動了大盤走中級下降通道，而1996年的大盤曾從894回調至750點，「沱牌股份、一汽四環、巴士股份」反而成了避風港，且都有極為出色的表現，大盤也隨之啟動，很快，894點又成了階段性的底。
從「95.5.18」來去匆匆的大行情中，觀察大盤人氣的重要指標竟是新股板塊。從盤中看，新股板塊在大盤中的作用並不次於浦東板塊。前階段市場大主力借助利空打壓股指，實際上大幅下挫的股指有利於新股上市前後的緩衝，甚至，相對降低的股指又使得新股具有絕對魅力。上海股市600點以下之所以贏利大於風險，恐怕還得和新股有關；新股發行和上市需尋找一、二級市場的平衡點，新主力往往是在市場平衡點找到後入場的。
多次實踐證明：成也新股，敗也新股。在新股上市以前，股指偏低，那麼大行情就可能通過新股來醞釀；在新股上市以前，股指偏高且新股聯動板塊已有超前反應，那麼大盤反而會受新股的高開而拖累。目前，股市的大格局脫離不了社會的大背景，把新股的上市和國家利益聯繫起來，就能夠以平常心在操作中進退自如。
2、老股與大盤的意義
大盤的循環底主要是看老股的臉色，一旦老股「著陸」，新股就會雀躍，這裡重點闡述老股板塊錯位的概念。1996年年末，股指中1258回至855點，空方曾三次打壓850區域，但850卻巍然不動，並引發了從855的小幅盤升行情。撇開其它因素，850區域實際上大有水分。該區域，公認的長線績優股「長虹、春蘭、興化」等無論從平均市盈率還是適度投機的角度都具備中期吸納價值。由於這類績優股占指數股權很重，間接地制約了大盤的下跌；再看看大批「腰斬」的板塊（大盤未「腰斬」，它們已經「腰斬」），這類板塊包括低價大盤股板塊，大都回到啟動前的長期平台，有的股票更是創了512點以來的新低，表明空頭能量並非緩步釋放，而是一步到位地釋放。板塊的大大錯位，使得上證指數的參考性短期失真。
3、從新股上市節奏看新股、老股是否有行情
節奏慢，小盤股多，表明目前大勢雖軟，但正說明大市即將啟動。
節奏快，大盤股多，表明目前大勢雖強，但正說明大市可能進入調整。
這就是新股對大盤的微調。
（四）炒新要訣
由於剛上市的新股定位的不確定性，投機成份相對較濃一些，正因為有寬幅震盪，往往容易吸引游資介入。新股最終在市場的定位和其上市之初的定位不是同一概念。前者是趨勢，如符合這一趨勢，中期獲利豐厚；後者如不符合趨勢，短期內同樣能獲得巨額利潤，這恐怕就是所謂的新股情結吧、
1、下跌通道是炒新股的好時機
（1）容易集中資金
大主力在下降通道中無法伸展手腳，好比一塊大石頭從山頂滾落，不等其跌勢已盡，卻冒然地托，是極不理智的。難道「空置」這些已退出的資金？即使從資金利用率的角度，也應尋找出路。顯然，新股上市的定位不確定給了這部分資金提供了主動出擊的機遇，更何況大主力一旦啟動新股成功，極易帶動大盤一輪行情，為其套牢的不少老股提供解套的可能。其他中小主力也想到了這個「圍魏救趙」避實就虛的策略，可謂不謀而合。於是，存量資金中的相當一部分圍繞新股轉，更有甚者，出現了專門炒作新股的集團資金。這部分集團資金的專一也吸引了部分看臉色的增量資金。
（2）容易收集到籌碼
從炒作的角度看，籌碼收集的程度也是一種決定因素，有些股放巨量後迅速「偃旗息股」，不一定是主力實力不足，很有可能是一種尖兵刺探，為收集大量籌碼而做準備工作（參見實戰操作技巧的「拔高吸貨和壓低出貨」），在下降通道中等反彈，盼反彈，逢反彈減磅的思路深入人心，心態的浮躁，造成籌碼的不鎖定，大大增加。一些專門從事一級、一級半市場的資金更是為了追求資金周轉率已經到了不論質地，不論價位，一上市即拋的境界，某些有潛力的新股籌碼恰好流入有心人的口袋。
1996年5月中旬上市的「□牌麴酒」就是這種典型。當時，大盤正從739回調至630點的過程中，其上市之日開盤8.79元，卻一路走高。9月下旬和11月中旬，股價一直維持在25元以上。顯然有大主力在其上市首日借大盤的下降通道氛圍而大量吸納該股，從其上市首日的高換手率，就可見一斑。1996年「沱牌麴酒」的表現不可謂不強，正是和主力持倉較重有重大緣故。
2、新股中哪一個最沉默可優先考慮
（1）大家都認為某股輝煌，實際上該股大量籌碼可能已經分散到散戶手中。
試想，如果主力機構手中無大量籌碼，怎肯輕易地為他人抬轎？所以，他們常常尋找一些上市之處不引人矚目，但有潛力的新股。為了達到這種目的，他們故意去「吹捧」某些明星股，而「冷落」自己準備介入的個股，甚至「韜光養晦」。例如：「東方明珠和凌橋」同時上市，實際上主力已經相中「凌橋」的巨大潛力，但為了吸籌的要求，故意誇大「東方明珠」的新股效應，既可以在人們不注意「凌橋」時，大量吸納，又可以讓「東方明珠」高高在上，為以後的「凌橋」拉高騰出空間。
（2）綜合評分的重要性
新股名稱 業績 名氣 行業 流通股 題材 綜合評分
A 優 極響 受政策傾斜 小 少 優—
B 良 響 支柱產業 大 一般 良
C 中 一般 新興行業 中 多 優
D 差 極一般 無特殊性 中小 極一般 中
從投資者的角度看，A無疑是最佳選擇，但我們注意到投資者還要考慮到投入和回報的比例，尤其是A定位肯定高。所以A不一定是最佳選擇。如果某個新股目前業績一般，本身的名氣最不響，致使散戶興趣不濃，但其流通股又適合大主力進出，同時上市後體制轉換使之充滿活力，雖不是支柱行業，但是在新股中屬朝陽企業，其綜合評分反而高。
3、新股的膾炙人口不僅僅是指其本身的成功
許多老股都有「老莊」。經過幾年的洗禮（股價的寬幅震盪和除權因素），也弄不明其成本了。這樣，就會被動。從炒作意義來講，如果這個股票現在股價10元，而主力成本5元，則10元的介入，多少帶有點盲目性，而新股不然，尤其是1993年認購證中的那批新股，其上市後主力成本一目瞭然，同它處於同一根起跑線，有一定的安全感。
「93.3.26」「浦東金橋」上市，首日換手率為33％。當日開盤10.32元，摸高12.80元，收盤12.10元。上市第七天的收盤價為12.80元，在上升中沒有超過第一天的量，表明第一天的量為收集量，並擺出向上突破勢態，在當日浦東概念股橫向無比較，股指從1558深幅回調至913點的大背景下，正處於短期空頭能量不足，進入階段性的多頭反擊中，故應大膽跟進。上市第八天，股價上揚了3.50元，至5月4日，股價已升至36.50元。「金橋」的連續三波上揚，更重要的是它帶動了老股，帶動了大盤一輪900-1300點的強勁反彈。所以，「金橋」的膾炙人口是它對大盤的階段性功績，而非個股猛炒（有些個股上市之後也表現極佳，但許多人認為這只不過是一種莊股行為，與「金橋」的一呼百應不可同日而語）。
4、在牛市主升浪中，新股板塊（次新股板塊）往往「無法無天」
由於新股板塊歷史套牢籌碼少，整個板塊的成員相對於老股板塊要少得多，受市場青睞，符合主力以點代面的操作策略，故一旦形成上檔無主力，在市場重新給它定位的驅動下，其表現會讓你看不懂。而新股板塊中的小盤績優股更會一馬當先。
時間 大盤摸高（點） 新股板塊（次新股）（開盤價至最高價）（元）
1992.11 滬市上摸1558 第一食品 19.1-54.8
1993.2.6 聯華合纖 21.88-56
聯農股份 20-52
豫園商城 21.41-62.98
1996.12.1 滬市上摸1258 滬：湖北興化 18.8-25
-1996.12.13 深市上摸4522 深：格力電器 47.5-78
5、新股和新股聯動板塊
在新股上市以前，新股聯動板塊往往有所動作，有些是老主力的借題發揮，想拉高減磅。有些是主力刻意營造炒新氛圍，以便抬高新股的開盤價，使手中原始股高位兌現。例如，「東方電機」高開高走，其目的正是為了讓「中國嘉陵、北大車行」賣個好價錢。故在新股上市以前，新股聯動板塊表現好，該新股由於期望值升高，而定位升高，則難以有所作為，新股聯動板塊表現平平，該新股由於期望值降低，而地位降低，則往往有驚人的表現。
6、一個人不可能同時踏進二條相同的河流，故新股行情有輪迴特性
平開走高〈—〉高開高走〈—〉高開低走〈—〉
低
平
開
開
走
低
高
走
〈—〉沒有興趣〈—〉低開低走〈—〉
隨著總市值的擴大，市場的成熟，新股的種種特性正在慢慢消失，但新股和老股這一相輔相成的作用，仍使得整個市場顯得盎然。
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